Kas ir segtā procentu likme?
Aptvertā procentu arbitrāža ir stratēģija, kurā ieguldītājs izmanto nestandartizētu nākotnes līgumu, lai ierobežotu valūtas kursa risku. Aptvertā procentu likmju arbitrāža ir prakse, kurā tiek izmantotas labvēlīgas procentu likmju atšķirības, lai veiktu ieguldījumus valūtā ar augstāku ienesīgumu, un nodrošinot valūtas maiņas risku, izmantojot valūtas nākotnes līgumu.
Aptvertā procentu arbitrāža ir iespējama tikai tad, ja valūtas riska ierobežošanas izmaksas ir mazākas par papildu atdevi, kas rodas, ieguldot valūtā ar lielāku ienesīgumu - tātad vārds “arbitrāža”.
Iekļautā procentu arbitrāža
Aptvertās procentu arbitrāžas pamati
Ienākumi no segtās procentu likmju arbitrāžas mēdz būt nelieli, īpaši tirgos, kas ir konkurētspējīgi vai ar salīdzinoši zemu informācijas asimetrijas līmeni. Daļējs iemesls tam ir moderno sakaru tehnoloģiju parādīšanās. Pētījumi norāda, ka segto procentu arbitrāža bija ievērojami augstāka starp GBP un USD zelta standarta periodā lēnākas informācijas plūsmas dēļ.
Lai gan procentuālais pieaugums ir mazs, tas ir liels, ja ņem vērā apjomu. Četru centu pieaugums par 100 USD nav daudz, bet izskatās daudz labāk, ja tiek iesaistīti miljoniem dolāru. Šāda veida stratēģijas trūkums ir sarežģītība, kas saistīta ar vienlaicīgu darījumu veikšanu dažādās valūtās.
Šādas arbitrāžas iespējas nav reti sastopamas, jo tirgus dalībnieki steidzas izmantot arbitrāžas iespēju, ja tāda pastāv, un izrietošais pieprasījums ātri novērš nelīdzsvarotību. Ieguldītājs, kurš apņemas īstenot šo stratēģiju, veic vienlaicīgus tūlītējos un nākotnes darījumus ar kopējo mērķi gūt peļņu bez riska, apvienojot valūtas pārus.
Taustiņu izņemšana
- Aptvertā procentu arbitrāža izmanto procentu likmju atšķirību arbitrāžas stratēģiju starp tūlītējiem un nestandartizētajiem līgumiem, lai ierobežotu procentu likmju risku valūtas tirgos. Šis arbitrāžas veids ir sarežģīts un piedāvā nelielu atdevi uz katru darījumu. Bet tirdzniecības apjomiem ir potenciāls palielināt peļņu.
Aptvertās procentu arbitrāžas piemērs
Ņemiet vērā, ka nākotnes valūtas maiņas kursi ir balstīti uz procentu likmju starpībām starp divām valūtām. Kā vienkāršu piemēru pieņemsim, ka valūta X un valūta Y tirgo tūlītējā tirgū paritāti (ti, X = Y), bet X gada procentu likme ir 2%, bet Y - 4%. Tāpēc šī valūtas pāra viena gada nākotnes likme ir X = 1, 0196 Y (neiedziļinoties precīzā matemātikā, nākotnes kursu aprēķina kā reizes).
Starpība starp nestandartizēto procentu likmi un tūlītējo procentu likmi tiek dēvēta par “mijmaiņas punktiem”, kas šajā gadījumā ir 196 (1, 0196 - 1, 0000). Parasti valūta ar zemāku procentu likmi tirgos ar nestandartizētu prēmiju valūtai ar augstāku procentu likmi. Kā redzams iepriekš minētajā piemērā, X un Y tūlītējā tirgū tirgojas ar paritāti, bet viena gada nākotnes tirgū katra X vienība iegūst 1, 0196 Y (vienkāršības labad ignorējot pārdošanas / pārdošanas cenu starpību).
Aptvertā procentu arbitrāža šajā gadījumā būtu iespējama tikai tad, ja riska ierobežošanas izmaksas ir zemākas par procentu likmju starpību. Pieņemsim, ka mijmaiņas punkti, kas nepieciešami X pirkšanai nākotnes tirgū pēc gada, ir tikai 125 (nevis 196 punkti, ko nosaka procentu likmju atšķirības). Tas nozīmē, ka X un Y viena gada nākotnes likme ir X = 1, 0125 Y.
Tāpēc gudrs ieguldītājs varētu izmantot šo arbitrāžas iespēju šādi -
- Aizņemieties 500 000 valūtas X @ 2% gadā, un tas nozīmē, ka kopējās aizdevuma atmaksas saistības pēc gada būtu 510 000 X. Pārvērtiet 500 000 X Y (jo tā piedāvā augstāku viena gada procentu likmi) pēc spot likmes. Aizkavējiet 4% likmi 500 000 Y depozīta summai un vienlaicīgi noslēdziet nākotnes līgumu, kas konvertē depozīta pilnu termiņa summu (kas sastāda 520 000 Y) valūtā X ar viena gada nestandartizētu procentu likmi. no X = 1, 0125 Y.Pēc viena gada norēķini par nestandartizēto nākotnes līgumu pēc līgumā noteiktās likmes 1, 0125, kas ieguldītājam dotu 513 580 X. Atmaksātu aizdevuma summu 510 000 X un iekasētu starpību 3580 X.
