Kas ir kabriolets?
Konvertējamie vērtspapīri ir vērtspapīri, parasti obligācijas vai privileģētās akcijas, ko var pārveidot par parasto akciju. Konvertējamie vērtspapīri visbiežāk tiek saistīti ar konvertējamām obligācijām, kas ļauj obligāciju turētājiem konvertēt savu kreditora stāvokli uz kapitāla daļu turētāja pozīciju par norunātu cenu. Citos konvertējamos vērtspapīros var ietilpt parādzīmes un privileģētās akcijas, kurām var būt daudz dažādu pazīmju.
Kā kabrioleti darbojas
Kabrioleti ir ideāli piemēroti ieguldītājiem, kuri pieprasa lielāku novērtējuma potenciālu, nekā nodrošina obligācijas, un lielākus ienākumus, nekā piedāvā parastās akcijas. Piemēram, konvertējamas obligācijas parasti piedāvā zemāku kuponu nekā standarta obligācijas. Tomēr obligācijas izvēles iespējas konvertēt parasto akciju obligācijas īpašniekam rada pievienoto vērtību.
Pastāv trīs galvenie ieguldījumu veidi: parāds, pašu kapitāls un daži hibrīda veidi. Konvertējamie vērtspapīri ietilpst hibrīdu kategorijā, jo tiem ir gan obligācijas, gan akciju naudas plūsmas pazīmes.
Tāpat kā citas obligācijas, arī konvertējamās obligācijas tiek uzskatītas par parādu. Apmaiņā pret ieguldītāju līdzekļu izmantošanu uzņēmums apņemas maksāt ieguldītājam noteiktu procentu likmi, kas minēta kā kupona likme. Atšķirībā no citām obligācijām, kabriolets arī dod turētājam tiesības konvertēt obligāciju akciju daļās.
Investoriem patīk kabriolets, jo tie piedāvā aizsardzību pret lieliem zaudējumiem, taču tie arī atmet zināmu vērtību novērtēšanai. Lielākā daļa konvertējamo obligāciju ir pieprasāmas, kas nozīmē, ka uzņēmums var piespiest investorus veikt konvertāciju. Šajā gadījumā kabrioletu augšupvērstais potenciāls nav neierobežots.
Reklāmguvumu līmenis
Likmi, ar kādu ieguldītāji var konvertēt obligācijas akcijās - tas ir, akciju skaits, ko ieguldītājs iegūst par katru obligāciju - nosaka ar metriku, ko sauc par konvertācijas likmi. Konversijas likme var būt fiksēta vai laika gaitā mainīties atkarībā no piedāvājuma noteikumiem. Konversijas likme 30 nozīmē, ka par katriem konvertējamo obligāciju īpašnieku konvertējošajiem 1000 USD nominālvērtības viņa saņem 30 akciju daļas. Ne vienmēr ir izdevīgi konvertēt obligācijas pamatkapitālā. Investori var noteikt ienesīgu cenu, dalot obligācijas pārdošanas cenu ar sarunu likmi.
Konvertējama aprēķina piemērs
Šajā piemērā konvertējamās obligācijas nominālvērtība ir USD 1 000 un pārdošanas cena - USD 800. Šī uzņēmuma akcijas tiek pārdotas par 40 USD. Akcijas cena, par kuru konvertējamības funkcija kļūst rentabla, tiek aprēķināta, dalot 800 USD ar 30 no konvertācijas kursa. Atbilde ir USD 26, 67, kas ir daudz mazāk nekā 40 USD. Šajā brīdī investors var nolemt veikt konvertēšanu un gūt peļņu. Ja obligācija nekad nekļūst rentabla, turētājs saņem obligācijas noteikto procentu likmi.
