Kā investori mēs bieži sastopamies ar dilemmu, ka mēs vēlamies augstas akcijas cenas, kad pārdodam, bet ne tad, kad pērkam. Dažreiz šī dilemma liek investoriem gaidīt cenu pazemināšanos, tādējādi potenciāli izlaižot no pastāvīga pieauguma. Šādi investori tiek pievilināti no tirgiem un samierinās ar slideno tirgus laika slīpumu, kas nav ieteicams ilgtermiņa ieguldījumu stratēģijai.
, mēs aplūkosim divas investīciju prakses, kuru mērķis ir novērst mūsu dabisko tieksmi uz tirgus plānošanu, izslēdzot daļu no saistītā riska: vidējā dolāra izmaksu vidējā vērtība (DCA) un vidējā vērtību vidējā vērtība (VA).
Izpratne par dolāru vidējo vērtību
DCA ir prakse, kurā ieguldītājs noteiktā laika posmā sadala noteiktu naudas summu, parasti īsāku par gadu (reizi mēnesī vai ceturksnī). DCA parasti izmanto nepastāvīgākām investīcijām, piemēram, akcijām vai kopfondiem, nevis, piemēram, obligācijām vai CD. Plašākā nozīmē DCA var iekļaut automātiskus atskaitījumus no jūsu algas, kas nonāk pensijas plānā. Tomēr šī raksta vajadzībām galvenā uzmanība tiks pievērsta pirmā veida DCA.
DCA ir laba stratēģija ieguldītājiem ar zemāku riska toleranci. Ja jums ir vienreizēja naudas summa, ko ieguldīt, un jūs to uzreiz laidat tirgū, jūs riskējat iegādāties maksimumu, kas var radīt nepatiku, ja cenas pazeminās. Šī cenu krituma potenciālu sauc par laika risku. Izmantojot DCA, šo vienreizējo summu var iemest tirgū mazākā apjomā, samazinot jebkura vienotā tirgus risku un ietekmi, laika gaitā sadalot ieguldījumu.
Piemēram, pieņemsim, ka DCA plāna ietvaros jūs ieguldāt USD 1000 mēnesī katru mēnesi četros mēnešos. Ja cenas katra mēneša beigās būtu 45, 35, 35, 40 USD, vidējās izmaksas būtu 38, 75 USD. Ja ieguldījuma sākumā būtu ieguldījusi visu summu, jūsu izmaksas būtu bijušas 45 USD par akciju. DCA plānā jūs varat izvairīties no šī laika riska un izbaudīt zemas izmaksu priekšrocības, ko sniedz šī stratēģija, sadalot ieguldījumu izmaksas.
Vidējā vērtība
Viena stratēģija, kas sākusi iegūt labvēlību, ir vidējā vērtība, kuras mērķis ir ieguldīt vairāk, kad akciju cena krītas, un mazāk, kad akciju cena paaugstinās. Vidējā vērtības aprēķināšana tiek veikta, aprēķinot iepriekš noteiktas summas investīciju kopējai vērtībai nākamajos periodos, pēc tam veicot ieguldījumu, lai šīs summas atbilstu katrā turpmākajā periodā.
Piemēram, pieņemsim, ka, veicot papildu ieguldījumus, jūs nosakāt, ka jūsu ieguldījuma vērtība katru ceturksni palielināsies par 500 USD. Pirmajā ieguldījumu periodā jūs ieguldīsit USD 500, teiksim, USD 10 par akciju. Nākamajā periodā jūs nolemjat, ka jūsu ieguldījuma vērtība pieaugs līdz USD 1000. Ja pašreizējā cena ir USD 12, 50 par akciju, jūsu sākotnējās pozīcijas vērtība ir 625 USD (50 akcijas reizināta ar USD 12, 50), kas prasa tikai ieguldīt 375 USD, lai ieguldījuma vērtība būtu USD 1000. Tas tiek darīts, līdz tiek sasniegta portfeļa beigu vērtība. Kā redzat šajā piemērā zemāk, jūs esat ieguldījis mazāk, jo cena ir palielinājusies, un, ja cena būtu kritusies, būtu pretēji.
Tāpēc tā vietā, lai katru gadu ieguldītu noteiktu summu, VA stratēģija veic ieguldījumus, pamatojoties uz kopējo portfeļa lielumu katrā punktā. Zemāk ir paplašināts piemērs, kurā salīdzinātas divas stratēģijas:
Iepriekš redzamajā diagrammā norādīts, ka lielāko daļu akciju iegādājas par zemām cenām. Kad cenas pazeminās un jūs ieliekat vairāk naudas, jūs galu galā iegūstat vairāk akciju. (Tas notiek arī ar DCA, bet mazākā mērā.) Lielākā daļa akciju ir nopirktas par ļoti zemām cenām, tādējādi palielinot peļņu, kad ir pienācis laiks pārdot. Ja ieguldījums ir pamatots, VA palielinās jūsu ienākumus, pārsniedzot vidējās dolāru izmaksas tajā pašā laika posmā (un zemākā riska līmenī).
Noteiktos apstākļos, piemēram, pēkšņi pieaugot jūsu akciju vai fonda tirgus vērtībai, vidējā vērtība var pat prasīt pārdot dažas akcijas (pārdot augstu, pirkt zemu). Kopumā vērtības vidējā noteikšana ir vienkāršs, mehānisks tirgus laika noteikšanas veids, kas palīdz samazināt laika grafiku.
Izvēle starp DCA un VA stratēģijām
Izmantojot DCA, investori vienmēr veic vienu un to pašu periodisko ieguldījumu. Vienīgais iemesls, kāpēc viņi pērk vairāk akciju, kad cenas ir zemākas, ir tas, ka akcijas maksā mazāk. Turpretī VA investori iegādājas vairāk akciju, jo cenas ir zemākas, un stratēģija nodrošina, ka lielākā daļa investīciju tiek tērēta akciju iegūšanai par zemākām cenām. VA prasa ieguldīt vairāk naudas, ja akciju cenas ir zemākas, un ierobežo ieguldījumus, ja cenas ir augstas, kas nozīmē, ka tas parasti ilgtermiņā rada ievērojami augstāku ieguldījumu atdevi.
Visām riska samazināšanas stratēģijām ir kompromisi, un DCA nav izņēmums. Pirmkārt, jūs riskējat zaudēt augstāku atdevi, ja investīcijas turpina pieaugt arī pēc pirmā investīciju perioda. Turklāt, ja jūs sadalāt vienreizēju summu, nauda, kas gaida ieguldīšanu, nesniedz lielu peļņu, vienkārši tur sēžot. Tomēr pēkšņs cenu kritums neietekmēs jūsu portfeli tik daudz, it kā jūs būtu ieguldījis visus uzreiz.
Daži investori, kuri iesaistās DCA, pārtrauks darbību pēc straujā krituma, samazinot zaudējumus; tomēr šie investori faktiski zaudē galveno DCA ieguvumu - lielāku akciju daļu (vairāk akciju) iegādi krītošā tirgū - tādējādi palielinot viņu ieguvumus, kad tirgus palielinās. Izmantojot DCA stratēģiju, ir svarīgi noteikt, vai krituma iemesls ir būtiski ietekmējis ieguldījuma iemeslu. Ja nē, tad jums vajadzētu pieturēties pie ieročiem un vēl labāk novērtēt akcijas.
Cits DCA jautājums ir laika posma noteikšana, kurā šī stratēģija būtu jāizmanto. Ja jūs izkliedējat lielu vienreizēju maksājumu, iespējams, vēlēsities to sadalīt uz vienu vai diviem gadiem, taču ilgāk nekā tas var novest pie tā, ka tirgū nebūs vērojams vispārējs uzplaukums, jo inflācija samazinās skaidrās naudas patiesajā vērtībā.
VA gadījumā viena no iespējamām investīciju stratēģijas problēmām ir tā, ka pazeminātā tirgū ieguldītājam varētu pietrūkt naudas, lai veiktu lielākus nepieciešamos ieguldījumus, pirms viss mainās. Šo problēmu var pastiprināt pēc tam, kad portfelis ir pieaudzis, kad izņemšanai no ieguldījumu konta varētu būt nepieciešami ievērojami lielāki ieguldījumi, lai ievērotu VA stratēģiju.
Grunts līnija
DCA pieeja piedāvā priekšrocību, jo to ir ļoti vienkārši ieviest un ievērot, ko ir grūti pārspēt. DCA ir pievilcīga arī investoriem, kuriem nepatīk lielāki ieguldījumu ieguldījumi, kas dažkārt nepieciešami VA stratēģijai. Investoriem, kuri vēlas maksimālu atdevi, vēlama ir VA stratēģija.
DCA un VA izmantošanas pamatojums ir atkarīgs no jūsu ieguldījumu stratēģijas. Ja DCA pasīvo ieguldījumu aspekts ir pievilcīgs, atrodiet portfeli, kurā jūtaties ērti, un katru mēnesi vai ceturksni ielieciet tajā pašā naudas daudzumā. Ja jūs izkliedējat vienreizēju maksājumu, iespējams, vēlēsities savu neaktīvo naudu ievietot naudas tirgus kontā vai kādu citu procentus nesošu ieguldījumu. Turpretī, ja jūs jūtaties pietiekami ambiciozs, lai iesaistītos nedaudz aktīvos ieguldījumos apmēram katru ceturksni, tad vidējā vērtības noteikšana var būt daudz labāka izvēle.
Abos šajās stratēģijās mēs pieņemam pirkšanas un turēšanas metodiku - jūs atradīsit akciju vai fondu, kurā jūtaties ērti, un gadu gaitā iegādājaties pēc iespējas vairāk, pārdodot to tikai tad, ja tas kļūst par dārgu.
Leģendārās vērtības investors Vorens Bafets ir norādījis, ka labākais turēšanas periods ir mūžīgi. Ja jūs plānojat pirkt zemu cenu un pārdot augstu cenu īstermiņā pēc dienas tirdzniecības un tamlīdzīgi, tad DCA un vērtības vidējā noteikšana var nebūt vislabākā ieguldījumu stratēģija. Tomēr, ja jūs izvēlaties konservatīvu ieguldījumu pieeju, tā var tikai dot priekšrocības, kas jums nepieciešama mērķu sasniegšanai.
