Agrāk, 2019. gadā, Federālās rezerves paziņoja par pauzi savā procentu likmju paaugstināšanas programmā, atkārtoti stimulējot akciju tirgus darbību. Tagad šķiet, ka naudas tirgus paredz federālo fondu likmes samazināšanu pirms 2019. gada, kas savukārt liek domāt, ka Fed arvien vairāk uztraucas par recesijas novēršanu, nevis cīņu pret inflāciju. Deutsche Bank prognozē, ka baroto līdzekļu likme 2019. gadā beigsies ar 2, 15%, kas nozīmē 60% recesijas iespēju nākamo 12 mēnešu laikā, ziņo Barrona ziņojumi. Papildu līdzekļu likme 2019. gada 20. maijā bija 2, 39% un mērķa diapazonā no 2, 25% līdz 2, 50% uz katru Ņujorkas Federālo rezervju banku.
“Atjaunotā tirdzniecības spriedze rada negatīvus riskus, kas pirms 2 mēnešiem tika uzskatīti par nenozīmīgiem, ” novēro Deutsche Bank. Tikmēr citi novērotāji redz paaugstinātu recesijas risku. Piemēram, Parīzē bāzētā investīciju banku firma Societe Generale ir norādījusi uz negatīviem signāliem no diviem rādītājiem, saskaņā ar kuriem, viņuprāt, vēsturiski ir izcili pareģoši sasniegumi, ienesīguma līkne un pašu īpašums. Zemāk esošajā tabulā ir apkopoti galvenie Deutsche Bank secinājumi.
Paaugstināta recesijas riska indikatori
- Tagad šķiet, ka FED vairāk attiecas uz recesiju nekā inflāciju. Naudas tirgus paredz federālo fondu likmju samazinājumu 2019. gadā. Tas nozīmē 60% izredzes uz recesiju, kas sāksies nākamajos 12 mēnešos. Ilgtermiņa ienesīgums nozīmē 28% recesijas izredzes nākamajiem 12 mēnešiem.
Nozīme ieguldītājiem
“Mūs nemudina pašreizējās tendences un apstākļi, it īpaši atjaunotais optimisma pārmērīgums un pārāk vērtīgās vērtības, ” nesenā ziņojumā raksta Ned Davis Research stratēģi, citējot Barron's. Viņi saka, ka ieguldītāju noskaņojumam ir jāatrodas “galējā pesimisma režīmā”, lai tirgus būtu stabils, un ka ASV un Ķīnas tirdzniecības sarunu iznākumam būs galvenā nozīme. S&P 500 indekss (SPX) 2019. gada 21. maijā tika slēgts pie 2, 86, 36, par 3, 0% zemāks par visu laiku rekordu augstāko līmeni dienas iekšējā tirdzniecībā 1. maijā.
Deivids Rozenbergs, Toronto bāzētās bagātības pārvaldīšanas firmas Gluskin Sheff galvenais ekonomists un stratēģis, uzskata, ka Fed iepriekšējie likmju paaugstinājumi jau recesiju ir padarījuši praktiski pārliecinošu un ka tagad ir par vēlu novērst ekonomikas lejupslīdi, mainot kursu pret biznesu. Iekšējās informācijas ziņojumi. Viņa pētījums norāda, ka 10 no 13 iepriekšējiem FED likmju pieauguma cikliem jeb 77% no tiem no 1950. līdz 2006. gadam beidzās ar recesiju. Pašreizējais cikls sākās 2015. gada decembrī.
Zemākas procentu likmes parasti nozīmē augstākas akciju cenas, visas pārējās ir vienādas. Tomēr recesijas bieži izraisa lāču tirgus. Rezultātā, kad procentu likmju pazemināšanās ir pieaugoša recesijas spiediena rezultāts, tās var būt lācīgs signāls krājumiem.
Protams, ekspertu viedoklis par ASV gaidāmās recesijas iespējamību krasi atšķiras. Starp ievērojamiem novērotājiem, kuri tuvākajā laikā neredz recesijas briesmas, ir Tobiass Levkovičs, Citigroup galvenais ASV akciju stratēģis un leģendārais investīciju vadītājs Bils Millers.
Skatos uz priekšu
Rozenbergs iesaka investoriem uzmanīgi sekot procentu likmēm, jo īpaši tāpēc, ka apgrieztā ienesīguma līkne, kurā īstermiņa likmes ir augstākas nekā ilgtermiņa likmes, ir bijusi pirms katras ASV recesijas kopš 1950. gada. Tomēr ne katra ienesīguma līknes inversija ir notikusi. kam seko lejupslīde, liecina Bespoke Investment Group un Bianco Research pētījumi.
Balstoties uz salīdzinājumiem starp ASV dolāru 3 mēnešu un 10 gadu vērtspapīru ienesīgumu, ASV Valsts kases departamentam ienesīguma līkne tika apgriezta no 2019. gada 22. marta līdz 2018. gada 28. martam un atkal 13. maijā. Bianco atklāja, ka inversijas kļūst par uzticamiem recesijas prognozētājiem tikai tad, ja tās ilgst 10 vai vairāk dienas.
