Kāda ir piedāvājuma un seguma attiecība?
Piedāvājuma un seguma attiecība ir cena, kas saņemta no dolāriem Valsts kases vērtspapīru izsolē, salīdzinot ar pārdoto summu. Piedāvājuma un seguma attiecība ir parāda vērtspapīru pieprasījuma indikators. Augsta attiecība norāda uz spēcīgu pieprasījumu.
Taustiņu izņemšana
- Piedāvājuma un seguma attiecība ir cena, kas saņemta no dolāriem, kas saņemti Valsts kases vērtspapīru izsolē, salīdzinot ar pārdoto summu. Piedāvājuma un seguma attiecība norāda uz pieprasījumu pēc valsts kases vērtspapīriem; augsta attiecība norāda uz spēcīgu pieprasījumu.Lai iegūtu precīzu pieprasījuma izmēru, ir jāsalīdzina izsoles piedāvājuma un seguma attiecība ar vidējo rādītāju iepriekšējās 12 izsolēs.
Izpratne par piedāvājuma un seguma attiecību
Valsts kases izsoles parasti notiek biežāk īstermiņa emisijām: katru nedēļu parādzīmēm, katru mēnesi parādzīmēm un ceturksni obligācijām. Pircēju skaitā var būt galvenie tirgotāji, ieguldījumu fondi, pensiju fondi, ārvalstu partijas un individuālie investori.
Piemēram, ja Valsts kases izsole piedāvā 20 miljardu dolāru septiņu gadu obligācijas un tiek saņemti piedāvājumi 40 miljardu dolāru vērtībā, tad piedāvājuma un seguma attiecība ir 2, 0. Veiksmīga izsole ir tāda, kurā piedāvājuma un seguma attiecība ievērojami pārsniedz vidējo rādītāju iepriekšējās 12 izsolēs par šo vērtspapīra veidu. No otras puses, zema attiecība liecina par vilšanos izsolē. Piedāvājuma un seguma attiecība parasti pārsniedz 2, 0, īpaši īsāka termiņa vērtspapīriem.
Piedāvājumi tiek iesniegti, izmantojot Valsts kases automatizēto izsoļu sistēmu (TAAPS) vai caur TreasuryDirect. Lielākie pircēji ir galvenie tirgotāji, un parasti viņi tos vēlāk pārdod otrreizējā tirgū. Lai nodrošinātu sekundārā tirgus konkurētspējas saglabāšanu, pretendentiem ir atļauts iegādāties ne vairāk kā 35% no piedāvājuma.
Kad izsole būs pabeigta, konkurējošie solītāji saņems summu, ko viņi piedāvā par piedāvāto ienesīgumu, sākot ar zemāko ienesīgumu. Pēc tam sistēma pāriet uz zemāko cenu ienesīgumu un tā tālāk, līdz viss piedāvājums ir pabeigts.
Piedāvājuma un seguma attiecības piemērs
Zemāk ir piemērs izsoles rezultātiem par 10 gadu valsts kases izziņu 2019. gada 15. novembrī, kā ziņo vietne TreasuryDirect (reāllaika atjaunināta, tiklīdz izsoles rezultāti ir pieejami):
- Pelēkās bultiņas parāda vērtspapīra veidu, parādzīmes procentu likmi un emisijas datumu - 2019. gada 15. novembri. Zem emisijas datuma ir norādīts dzēšanas termiņš - 2029. gada 15. novembris. Tiek uzskaitīta kopējā summa, kas tika izsolīta. slejā Pieņemtie - izcelts zaļā krāsā - tiek izsolītas apmēram 27 miljardu dolāru vērtas valsts kases izsoles. Piedāvātā kolonna parāda pieprasījuma apjomu, kas bija vairāk nekā 67 miljardi dolāru. Citiem vārdiem sakot, pēc kasēm bija lielāks pieprasījums nekā izsolēs. Rezultātā piedāvājuma un seguma attiecība bija 2, 49, kas atrodas dokumenta apakšā, un ir izcelta zilā krāsā.
Valsts kases izsoles piedāvājums līdz segumam. Investopedia
Īpaši apsvērumi
Lai gan piedāvājuma un seguma attiecību var izmantot kā indikatoru pieprasījuma pēc kasēm, tā jāskata kopējā tirgus kontekstā. Rezultātu var ietekmēt citi faktori, kā rezultātā notiek zems piedāvājums segšanai, piemēram, izsole ar palielinātu jaunu obligāciju emisijas un pārdošanas daudzumu. Citiem vārdiem sakot, ja tiktu izlaisti Valsts kases plūdi, piedāvājums varētu pārsniegt pieprasījumu pēc šīs izsoles.
Arī obligāciju sekundārais tirgus, kas satur iepriekš emitētas obligācijas, var būt norāde uz pieprasījumu pēc kasēm. Piemēram, ja obligācijas tika pārdotas pirms izsoles, tas varētu norādīt uz mazāku pieprasījumu pēc Valsts kases. Un otrādi, ja obligāciju tirgū palielinājās investīciju plūsma, kuras rezultātā notika izsole, tas varētu liecināt par pieprasījuma pieaugumu vai augstāku piedāvājuma un seguma attiecību šajā izsolē. Kopš 1970. gada federālajai valdībai ir bijis deficīts katrā fiskālajā gadā visus četrus gadus, no 1998. līdz 2001. gadam. Ja ASV turpinās pārvaldīt gada budžeta deficītu, iespējams, ka tuvākajā nākotnē mēs turpināsim redzēt jaunas Valsts kases izsoles.
