Opciju tirgotājiem ir svarīgi saprast sarežģītību, kas aptver iespējas līgumus. Zinot iespēju anatomiju, tirgotāji var izmantot pamatotu vērtējumu, un tas dod viņiem vairāk izvēles darījumu veikšanai.
Grieķi
Opcijas vērtībai ir vairāki elementi, kas cieši saistīti ar “grieķiem”:
- Pamata pamatā esošā vērtspapīra cenaIzmantošanas laiksIeteicamā nepastāvībaFaktiskā streika cenaDividendesProcentu likmes
“Grieķi” sniedz svarīgu informāciju par riska pārvaldību, palīdzot līdzsvarot portfeļus, lai sasniegtu vēlamo ekspozīciju (piemēram, delta riska ierobežošana). Katrs grieķis mēra, kā portfelis reaģē uz nelielām izmaiņām noteiktā pamata faktorā, ļaujot pārbaudīt atsevišķus riskus.
Delta nosaka opcijas vērtības izmaiņu ātrumu attiecībā pret bāzes aktīva cenas izmaiņām.
Gamma mēra delta izmaiņu ātrumu attiecībā pret bāzes aktīva cenas izmaiņām.
Lambda jeb elastība ir saistīta ar iespējas līguma vērtības procentuālo svārstību, salīdzinot ar bāzes aktīva cenas procentilām svārstībām. Tas piedāvā līdzekli aizņemto līdzekļu aprēķināšanai, ko var dēvēt arī par aizņēmuma risku.
Teta aprēķina opcijas vērtības jutīgumu pret laika nodošanu, koeficientu, kas pazīstams kā "laika samazinājums".
Vega mērinstrumenti ir jutīgi pret nepastāvību. Vega ir opcijas vērtības mērs, ņemot vērā bāzes aktīva nepastāvību.
Rho novērtē opcijas vērtības reaģētību uz procentu likmi: tas ir opcijas vērtības mērs attiecībā uz bezriska procentu likmi.
Tāpēc, izmantojot Black Scholes modeli (to uzskata par standarta modeli iespēju novērtēšanai), grieķiem ir samērā vienkārši noteikt, un tie ir ļoti noderīgi dienas tirgotājiem un atvasinājumu tirgotājiem. Laika, cenas un nepastāvības mērīšanai delta, teta un vega ir efektīvi instrumenti.
Iespējas līguma vērtību tieši ietekmē “laiks līdz termiņa beigām” un “nepastāvība”, kur:
- Ilgāks laika posms pirms termiņa beigām palielina gan pirkšanas, gan pārdošanas opciju vērtību. Pretstats tam ir arī gadījumā, ja īsāks laika posms pirms termiņa beigām ir piemērots, lai samazinātu gan pārdošanas, gan pārdošanas iespējas līgumu vērtību. Ja ir palielināta nepastāvība, palielinās abu sarunu vērtība. un pārdošanas iespējas, savukārt samazināta nepastāvība noved pie pārdošanas un pārdošanas iespēju vērtības samazināšanās.
Pakārtotā vērtspapīra cena atšķirīgi ietekmē pirkšanas iespēju vērtību salīdzinājumā ar pārdošanas iespējām.
- Parasti, paaugstinoties vērtspapīra cenai, atbilstošās tiešās pirkšanas iespējas seko šim pieaugumam, iegūstot vērtību, turpretim pārdošanas iespējas vērtības kritums. Kad vērtspapīra cena krītas, taisnība ir pretēja, un tiešās pirkšanas iespējas parasti piedzīvo vērtības kritumu, savukārt pārdošanas iespēju vērtības pieaugums.
Opcijas Premium
Tas notiek, kad tirgotājs iegādājas iespēju līgumu un maksā avansa summu avansa līguma pārdevējam. Šīs opcijas prēmija mainīsies atkarībā no tā, kad tā tika aprēķināta un kurā opciju tirgū tā tika nopirkta. Prēmija tajā pašā tirgū var pat atšķirties, pamatojoties uz šādiem kritērijiem:
- Vai opcija ir par naudu, pie tās vai bez naudas? Iespēja par naudu tiek pārdota par augstāku prēmiju, jo līgums jau ir rentabls un šai peļņai līguma pircējs var piekļūt uzreiz. Pretēji, iespējas par naudu vai ārpus tās var iegādāties par zemāku prēmiju. Kāda ir līguma laika vērtība? Kad opcijas līguma termiņš beidzas, tas kļūst bezvērtīgs, tāpēc pats par sevi saprotams, ka, jo ilgāks laika periods ir līdz derīguma termiņa beigām, jo augstāka būs prēmija. Tas ir tāpēc, ka līgumā ir norādīta papildu laika vērtība, jo ir vairāk laika, kurā opcija var kļūt rentabla. Kāds ir tirgus nepastāvības līmenis? Prēmija būs augstāka, ja opciju tirgus būs nepastāvīgāks, jo palielinās iespējas iegūt lielāku peļņu no opcijas. Arī otrādi - zemāka nepastāvība nozīmē zemākas prēmijas. Opciju tirgus nepastāvību nosaka, svārstīguma cenu noteikšanas modeļiem izvēloties dažādus cenu diapazonus (nepieciešamie dati ir ilgtermiņa, nesenie un paredzamie cenu diapazoni).
Pirkšanas un pārdošanas opcijām nav atbilstošu vērtību, kad tās sasniedz savstarpējas ITM, ATM un OTM cenu cenas tiešas un pretējas ietekmes dēļ, ja tās mainās starp neregulārām izplatīšanas līknēm (piemērs zemāk), tādējādi kļūstot nevienmērīgas.
Streiki - streiku skaitu un pieaugumu starp streikiem nosaka birža, kurā produkts tiek tirgots.
Iespējas Cenu modeļi
Ja tirdzniecības vajadzībām izmanto vēsturisko un netiešo nepastāvību, ir svarīgi ņemt vērā atšķirības, kuras tās rada:
Vēsturiskā nepastāvība aprēķina ātrumu, ar kādu bāzes aktīvs ir pārvietojies noteiktā laika posmā - kur procentuālās vērtības ir norādītas kā cenu izmaiņu gada standartnovirze. Tas mēra bāzes aktīva nepastāvības pakāpi noteiktam iepriekšējo tirdzniecības dienu skaitam (modificējams periods) pirms katra aprēķina datuma informācijas sērijā par izvēlēto laika grafiku.
Iedomātā nepastāvība ir kombinētais bāzes aktīva tirdzniecības apjoma nākotnes novērtējums, sniedzot novērtējumu par to, kā sagaidāms, ka aktīva ikdienas standartnovirze mainīsies starp aprēķina laiku un opcijas derīguma termiņu. Analizējot opcijas vērtību, netiešā nepastāvība ir viens no galvenajiem faktoriem, kas dienas tirgotājam jāņem vērā. Aprēķinot netiešo svārstīgumu, tiek izmantots iespēju cenu noteikšanas modelis, ņemot vērā iespējas līguma prēmijas izmaksas.
Ir trīs bieži izmantoti teorētiski cenu modeļi, kurus dienas tirgotāji var izmantot, lai palīdzētu aprēķināt netiešo nepastāvību. Šie modeļi ir Black-Scholes, Bjerksund-Stensland un Binomial modeļi. Aprēķins tiek veikts, izmantojot algoritmus - parasti izmantojot naudas pieņemšanas vai tuvākās naudas zvana un pārdošanas iespējas.
- Black-Scholes modeli visbiežāk izmanto Eiropas stila opcijām (šīs iespējas var izmantot tikai termiņa beigās). Bjerksundas – Stenslandes modeli efektīvi piemēro amerikāņu stila opcijām, kuras var izmantot jebkurā laikā starp līguma pirkšana un derīguma termiņš. Binomial modelis tiek atbilstoši izmantots amerikāņu, Eiropas un Bermudāna stila opcijām. Bermudāns nedaudz ir pusceļā starp Eiropas un Amerikas stila iespējām. Bermudāna iespēju var izmantot tikai noteiktās dienās līguma laikā vai termiņa beigu datumā.
