Kāda ir aģentūras problēma?
Aģentūras problēma ir interešu konflikts, kas raksturīgs jebkurām attiecībām, kurās tiek sagaidīts, ka viena puse rīkosies citas interesēs. Korporatīvo finanšu jomā aģentūras problēma parasti attiecas uz interešu konfliktu starp uzņēmuma vadību un uzņēmuma akcionāriem. Pārvaldniekam, kas darbojas kā akcionāru vai pilnvarnieku pārstāvis, ir jāpieņem lēmumi, kas palielina akcionāru bagātību, pat ja vadītāja interesēs ir maksimizēt savu bagātību.
Aģentūras problēma
Taustiņu izņemšana
- Aģentūras problēma ir interešu konflikts, kas raksturīgs jebkurām attiecībām, kurās no vienas puses tiek gaidīts, ka tā rīkojas citas interesēs. Aģentūras problēma rodas, kad aģentam ir stimuls vai motivācija rīkoties nevis principāla labākajās interesēs.
Izpratne par aģentūras problēmu
Aģentūras problēma nepastāv bez attiecībām starp pilnvarotāju un pārstāvi. Šajā situācijā pārstāvis veic uzdevumu pilnvarotāja vārdā. Aģenti parasti tiek pieņemti darbā atšķirīgu prasmju līmeņa, atšķirīgu darba vietu vai laika un piekļuves ierobežojumu dēļ. Piemēram, pasūtītājs nolīgs santehniķi - aģentu - santehnikas problēmu novēršanai. Lai arī santehniķa interesēs ir savākt pēc iespējas vairāk ienākumu, viņam tiek uzlikts pienākums rīkoties jebkurā situācijā, kas principā sniedz vislielāko labumu.
Aģentūras problēma rodas sakarā ar stimuliem un rīcības brīvības esamību uzdevuma izpildē. Aģents var būt motivēts rīkoties tā, lai tas nebūtu labvēlīgs pilnvarotājam, ja aģents tiek mudināts rīkoties šādā veidā. Piemēram, santehnikas piemērā santehniķis var nopelnīt trīs reizes vairāk naudas, iesakot pakalpojumu, kas aģentam nav vajadzīgs. Pastāv stimuls (trīs reizes lielāka samaksa), un tas rada aģentūras problēmu.
Aģentūru problēmas ir raksturīgas uzticības attiecībās, piemēram, starp pilnvarotajiem un saņēmējiem; valdes locekļi un akcionāri; advokāti un klienti. Šīs attiecības juridiskā izpratnē var būt stingras, kā tas notiek attiecībās starp advokātiem un viņu klientiem sakarā ar ASV Augstākās tiesas apgalvojumu, ka advokātam ir jārīkojas pilnīgi godīgi, lojāli un uzticīgi saviem klientiem.
Ar aģentūras problēmu saistītā riska samazināšana
Aģentūras izmaksas ir iekšējo izmaksu veids, kas principālam var rasties aģentūras problēmas dēļ. Tajos ietilpst izmaksas par jebkuru neefektivitāti, kas var rasties, pieņemot darbā aģentu uzdevuma veikšanai, kā arī izmaksas, kas saistītas ar galvenā aģenta attiecību vadību un dažādu prioritāšu risināšanu.
Lai gan aģentūras problēmu nav iespējams novērst, pasūtītāji var veikt pasākumus, lai samazinātu aģentūras izmaksu risku. Principu un aģentu attiecības var regulēt, un bieži vien tās tiek noslēgtas ar līgumiem vai likumiem fiduciāru iestatījumu gadījumā. Fiduciārais noteikums ir piemērs mēģinājumam noregulēt jauno aģentūru problēmu attiecībās starp finanšu konsultantiem un viņu klientiem.
Aģentūras problēmu var samazināt arī, stimulējot aģentu rīkoties labāk saskaņā ar principāla labākajām interesēm. Piemēram, vadītāju var motivēt rīkoties akcionāru interesēs, izmantojot tādus stimulus kā kompensācija, kas balstīta uz sniegumu, tieša akcionāru ietekme, atlaišanas draudi vai pārņemšanas draudi. Direktori arī var mainīt aģenta kompensācijas struktūru. Ja, piemēram, pārstāvim maksā nevis stundu, bet pēc projekta pabeigšanas, ir mazāks stimuls rīkoties nevis pilnvarotāja interesēs. Turklāt atgriezeniskā saite par sniegumu un neatkarīgs novērtējums liek aģentam atskaitīties par saviem lēmumiem.
Aģentūras problēmas vēsturiskais piemērs
2001. gadā enerģijas gigants Enron iesniedza bankrota pieteikumu. Grāmatvedības pārskati tika sagatavoti, lai uzņēmumam šķistu vairāk naudas nekā faktiski nopelnīts. Šīs falsifikācijas ļāva uzņēmuma akciju cenai palielināties laikā, kad vadītāji pārdeva savas akciju daļas. Lai arī vadībai bija pienākums rūpēties par akcionāru interesēm, aģentūras problēmas rezultātā vadība darbojās viņu interesēs.
