Goldman Sachs analītiķi sagaida, ka Fed dīvainā politika galu galā varētu izraisīt pakāpenisku inflācijas pieaugumu, dodot priekšroku augstas maržas akcijām ar “cenu noteikšanas jaudu”. Fed šodien paziņotajā politikas paziņojumā sacīja, ka tā sagaida 2% inflāciju galvenajos un pamatindeksos. nākamajos 2 gados atbilstoši izvirzītajiem mērķiem. Saskaņā ar neseno ieguldījumu sabiedrības pētījumu grupas ziņojumu krājumu grozs, kura pēdējā gada rezultāti ir ievērojami pārsnieguši vidējo rādītāju, ir vēl labāks, lai pārsniegtu gaidāmo periodu. Analītiķi piebilst, ka šī augstas rezerves akciju grupa ir īpaši labi piemērota darbībai 2019. gadā, jo pieaugošās materiālu izmaksas, darbaspēka izmaksas un palēninātā ekonomikas izaugsme ietekmē uzņēmumu peļņu šogad un ekonomikas lejupslīdes laikā.
"Pieaugošais maržas spiediens ir veicinājis to akciju pārsniegšanu, kurām ir augsta cenu ietekme, " rakstīja Goldmans. "Mūsu krājumu ekrāns ar augstu un stabilu bruto peļņu pēdējā gada laikā ir pārspējis zemu cenu enerģijas krājumus par 20 procentpunktiem."
Goldman pārbaudīja krājumus ar augstu un stabilu starpību, norādot uz augstu cenu noteikšanas spēju. Grozā ietilpst Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) un Xilinx Inc. (XLNX). Šī ir otrā daļa no diviem Investopedia rakstiem, kas attiecas uz šo konkrēto Goldmana pētījumu ziņojumu, kas datēts ar 2019. gada 15. martu.
9 krājumi ar cenu jaudu
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Pieaugošās ieejas izmaksas pakļauj uzņēmumus riskam
Goldmans Sahss norāda, ka korporāciju peļņas normas - nesen rekordaugstā līmenī - jau tagad izjūt pieaugošu cenu spiedienu.
"Peļņas normas pēdējos mēnešos ir piedzīvojušas būtiskas negatīvas izmaiņas, izraisot kapitāla vērtspapīru EPS aplēšu samazināšanos, " rakstīja Goldmans. "Pat ievērojot Fed pašreizējo politikas nostāju, cenu paaugstināšana pietiekami, lai kompensētu pieaugošās izejvielu izmaksas, ir bijis izaicinājums ASV uzņēmumiem."
Pieaugot maržas spiedienam, akciju tirgus tagad sāk apbalvot uzņēmumus ar plašu cenu noteikšanas spēju, lai saglabātu savu peļņu. Citi, kas mazāk spēj pārņemt izmaksas, vai nu izmantojot augstākas cenas, vai pieņemot zemāku peļņas normu, sāk izcelties no investoru labvēlības un turpinās to darīt uz katru Goldman.
"Krājumu ar augstu cenu noteikšanas jaudu pārsniegšanas dinamika šogad ir paātrinājusies, iespējams, to palielināja pieaugošā Fed pivot varbūtība par labu augstākai inflācijai un riski, ko šāda nobīde varētu radīt korporatīvās peļņas normai, " lasīts ziņojumā.
Šī kustība par labu augstas cenu enerģijas krājumiem ir ļāvusi Goldman atlasītajiem augstas peļņas procentiem pārspēt tā krājumu sarakstu ar zemu cenu jaudu par 17 procentpunktiem (+ 13% pret -4%) kopš firma publicēja sarakstu 2018. gada maijā. Analītiķi atzīmē, ka nesenā tendence seko vēsturiskajam modelim peļņas normas spiediena periodos. Kopš vismaz 1985. gada krājumi ar augstāku cenu jaudu parasti ir pārsnieguši pārsvaru, kad tirgus uztvēra nenovēršamu korporatīvās peļņas normu samazinājumu. No otras puses, peļņas normu palielināšanās periodos, piemēram, no 2012. līdz 2017. gadam, investori atcēla nepietiekamības prēmiju, kas tika piešķirta spēcīgām cenu noteikšanas enerģijas firmām, un akcijas ar lielāku ciklisku peļņas normu pārsniegtas, teikts Goldmana ziņojumā.
Mākoņu skaitļošanas uzņēmums
Programmatūras piegādātāja VMware akcijas jau ir ievērojami pārsniegušas plašāko tirgu 2019. gadā - līdz 33, 7% no gada sākuma (YTD) un 47, 4% 12 mēnešos, salīdzinot ar S&P 500 12, 4% un 3, 9% ienesīgumu tajos pašos attiecīgajos periodos. VMware vidējā 5 gadu starpība ir milzīga 85%, salīdzinot ar Russell 1000 vidējo peļņas normu 35% periodā un groza vidējo rādītāju 56%.
Pagājušajā mēnesī tehnoloģiju firma publicēja 4. ceturkšņa rezultātus, kuros ieņēmumi salīdzinājumā ar pagājušo gadu pieauga par 16%, sasniedzot 2, 59 miljardus. Peļņa uz vienu akciju ceturksnī bija USD 1, 87, pārsniedzot arī aplēses par EPS 1, 68 USD.
Skatos uz priekšu
Kaut arī šie uzņēmumi varētu turpināt sacensties, jo investori aplaudē firmām, kas ir spējīgākas cīnīties pret augstākām izmaksām, nopietna lejupslīde, iespējams, iespaidos daudzus no šiem uzņēmumiem. Tā kā saraksts nav atkarīgs no nozares, jebkurš nozarei raksturīgais pretvējš arī varētu samazināt akcijas.
