8 augsts

Makro spēku dažādība palielina uzņēmējdarbības izmaksas un tādējādi rada nopietnu lejupvērstu spiedienu uz korporatīvās peļņas normu, Morgans Stenlijs brīdina nesenajā ziņojumā ar nosaukumu "No Margin For Error". Starp krājumiem, kas, pēc Morgan Stenlija domām, ir visneaizsargātākie pret strauju cenu kritumu, ir Macy's Inc. (M), Apache Corp. (APA), Bed Bath & Beyond Inc (BBBY), Brinker International Inc. (EAT), Cypress Semiconductor Corp. (CY), Abercrombie & Fitch Co. (ANF), CH Robinson Worldwide Inc. (CHRW) un Southwestern Energy Co. (SWN). "Tirgus šiem krājumiem nenovērtē negatīvo robežu", teikts ziņojumā. Zemāk esošajā tabulā parādītas Morgan Stenlija mērķa cenas katram krājumam un to pazemināšanās.

Krājums	Mērķa cena	Netiešais noraidījums
Abercrombie & Fitch	14, 00 USD	(23, 1%)
Apache	43, 00 USD	(4, 1%)
Gultas vanna un ārpus tās	13, 00 USD	(7, 2%)
Brinker	38, 00 USD	(17, 6%)
CH Robinsons	68, 00 USD	(27, 7%)
Ciprese	13, 00 USD	(4, 3%)
Macy's	27, 00 USD	(19, 9%)
Dienvidrietumu enerģija	USD 3, 50	(37, 7%)

Nozīme ieguldītājiem

Galvenie makro spēki, kurus ziņojumā minēts kā spiediena samazinājums uz peļņas normu, ir šādi: saspringts darba tirgus ar pieaugošām algām; fakts, ka enerģijas un citu preču cenas parasti palielinās vēlu ekonomikas ciklā; kravas izmaksas, kas pieaug ar divciparu skaitli; procentu likmes, kas pieaug, paaugstinot parādu izmaksas uzņēmumiem; ASV un Ķīnas tirdzniecības konflikta saasināšanās riski "nav atspoguļoti vadlīnijās un tiem nav atbilstošu cenu;" un ASV izaugsmes palēnināšanās 2019. gadā, kas izraisīs pieprasījuma samazināšanos.

Komentējot tirgu kopumā, Morgans Stenlijs apgalvo, ka "aplēses ir optimistiskas, jo tās atspoguļo sanguine uzņēmuma norādījumus par augšējās līnijas izaugsmi un spēju pārnest izmaksas". Zemāk norādītie aizzīmju punkti izklāsta galvenos kritērijus, kas lika Morgan Stenlija analītiķiem novērtēt 8 akcijas, kas iepriekš uzskaitītas kā nepietiekams svars, un ar īpaši augstu risku būtiskai cenu kritumam.

Liela šo krājumu jutība pret negatīvajiem makro spēkiem (pieaugošās darbaspēka, preču, citu izejvielu un transporta izmaksas; pieaugošie tarifi un procentu likmes; palēnināta ekonomiskā izaugsme un pieprasījums). Peļņas normu samazināšana rada milzīgu risku akciju vērtēšanai. Tirgus nenovērtē. negatīvais risks peļņas normai.

Trīs lielākie gaidāmie kritumi ir saistīti ar Southwestern Energy, CH Robinson un Abercrombie & Fitch. Morgana Stenlija komentāri par katru ir apkopoti zemāk.

Dienvidrietumu enerģija. Uzņēmums ir dabasgāzes ražotājs, un Morgans Stenlijs redz pievilcīgāku riska un ieguvuma profilu, kas saistīts ar naftas ieguvi, vienlaikus pagriežot gāzi. Arī dienvidrietumus vairākos rādītājos salīdzinājumā ar konkurentiem Permas baseinā vērtē bagātīgi.

CH Robinsons. Šim pārvadājumu uzņēmumam ir īstermiņa izaicinājums, ņemot vērā rezerves no elektroniskā žurnāla (ELD) pilnvarām, kas papīra žurnālus aizstās ar autovadītāju stundu elektronisko uzraudzību uz ceļa, kuras ierobežo federālie drošības standarti. Tehnoloģiskie sasniegumi, piemēram, kravas, blokķēdes un autonomo kravas automašīnu "uberizācija", rada ilgtermiņa izaicinājumus. Morgans Stenlijs arī redz pieaugošo konkurenci kuģniecības nozarē, kas dod nosūtītājiem rīcības brīvību atcelt likmes.

Abercrombie & Fitch. Specializēto apģērbu mazumtirgotāju veikalu skaits samazinās, un A&F pēdējo 6 gadu laikā ir reģistrējis zemāku pārdošanas apjomu tajā pašā veikalā. Samazinātās noslogojuma izmaksas, kas rodas, aizverot veikalus, kompensē pieaugošās mārketinga izmaksas, savukārt zemāka reklāmas aktivitāte un mazāki centieni samazināt krājumus kavē rezervju palielināšanu. Pozitīvi ir tas, ka pieaug tiešsaistes pārdošanas apjomi, kuriem ir zemākas saistītās izmaksas nekā veikalu pārdošanas apjomos, taču Morgans Stenlijs uzskata, ka A&F starpības kopumā samazinās, prognozējot 1, 9% EBIT starpību 2019. gadam, salīdzinot ar vienprātības novērtējumu 3, 1%.

Skatos uz priekšu

Investoriem īpaša uzmanība jāpievērš peļņas normai un faktoriem, kas viņus nākotnē varētu ietekmēt. Stingri apskatot trešā ceturkšņa rezultātus un korporatīvās vadlīnijas, var parādīt, cik labi tur rezerves, kā arī to turpmāko virzību. Tikmēr Goldman Sachs ir ieteicis akcijas ar augstu starpību un cenu noteikšanas iespējām, kas, iespējams, labi noturēsies izaicinošajā makro vidē.

Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums Apraksts