Prognozēm par 2019. gada ienākumu pieaugumu uzņēmumiem S&P 500 indeksā (SPX) ir īpaši plašas variācijas, un Goldman Sachs to uzskata par "fundamentālu investoru iespēju". Viņi sagaida, ka galvenais ieguldītāju kapitāla pieauguma virzītājspēks mainīsies no beta vai plašu makro spēku ietekmes uz alfa vai uzņēmuma specifiku. "Mēs uzskatām, ka tirgus ir noteicis cenu stabilizāciju ASV ekonomiskajā izaugsmē un pacietīgu Fed, " viņi raksta nesenajā ziņojumā.
Goldmans ir izveidojis 25 S&P 500 krājumu sarakstu, kurus, visticamāk, nosaka uzņēmuma specifiski faktori. Balstoties uz metriku, ko sauc par "izkliedes rādītāju", šie septiņi krājumi ir desmitniekā: Align Technology Inc. (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Monster Beverage Corp. (MNST), Akamai Technologies Inc. (AKAM), Nvidia Corp. (NVDA), Ulta Beauty Inc. (ULTA) un Abiomed Inc. (ABMD).
7 pamatinformācija
(Goldman Sachs dispersijas rādītāji)
- Align Technology, 15.3Nektar Therapeutics, 13.6Monster Beverage, 8.9Akamai, 8.0Nvidia, 7.9Ulta Beauty, 7.5Abiomed, 7.5Median krājumi top 25, 6.0Median krājumi S&P 500, 1.5
Nozīme ieguldītājiem
Kā pierādījumu plašajām atšķirībām 2019. gada vienotajā EPS aplēsēs S&P 500 uzņēmumiem, Goldmans norāda, ka 43 ir prognozēts pieaugums par 20% vai vairāk un 19 ir paredzams kritums par 20% vai vairāk. Tikmēr sagaidāms, ka vidējais S&P 500 krājums piedzīvos EPS pieaugumu par 6%.
Lai noteiktu uzņēmumam raksturīgo pamatprincipu ietekmi uz konkrēto akciju, Goldmans apskatīja peļņas rādītājus pēdējos sešos mēnešos un filtrēja "tirgus, nozares, lieluma vai vērtības faktoru" ietekmi. Pēc tam viņi aprēķināja "uzņēmumam raksturīgo risku", kas tika definēts kā nākamajos sešos mēnešos prognozētā nepastāvība no kopējās atdeves, ko rada uzņēmumam raksturīgie pamatrādītāji.
"Izkliedes rādītājs" ir "uzņēmumam raksturīgais risks", kas reizināts ar uzņēmumam raksturīgā nākošā ienākuma procentuālo daļu no kvadrātsaknes. Šis teorētiskais ietvars tika prezentēts Goldmana ASV iknedēļas Kickstart ziņojumā, kas datēts ar 2019. gada 15. februāri.
Goldmans steidz brīdināt investorus, ka viņu sarakstā esošie akcijas piedāvā ievērojamu risku gan augšupvērstajam, gan negatīvajam. Trīs no septiņiem iepriekš uzskaitītajiem krājumiem ir prognozējuši 2019. gada EPS pieauguma tempus, kas ievērojami pārsniedz S&P 500 vidējo rādītāju 6%: Ulta Beauty - 17% un gan Akamai, gan Monster - par 13%. Pārējiem četriem ir zemāki par vidējiem, ieskaitot negatīvos, EPS pieauguma rādītājus: pielīdziniet 4%, abiomed 3%, Nvidia pie -18% un Nektar ar apdullināšanu -136%.
Align un Abiomed ir prognozējuši ieņēmumu pieauguma tempus attiecīgi 23% un 27%, kas liecina, ka paredzams, ka arī izmaksas ievērojami pieaugs. Tiek prognozēts, ka Nvidia un Nektar pārdos pārdošanas kritumu attiecīgi par 6% un 80%. Goldmana ziņojums to tieši nesaka, taču šie četri krājumi var piedāvāt ievērojama ieguvuma iespējas, ja vienprātības aprēķini izrādās pārmērīgi pesimistiski un ja uzņēmumi tādējādi 2019. gadā sniedz pozitīvus ienākumu pārsteigumus.
Tāpat arī cerības, kas pārsniedz vidējos rādītājus attiecībā uz pārējiem trim krājumiem, liek domāt, ka tiem var būt būtisks negatīvs risks. Tikmēr Morgana Stenlija ziņojumā ir norādīts arī uz pāreju no makro draiveriem uz vairāk uzņēmumam specifiskiem faktoriem, pieņemot lēmumus par kapitāla ieguldīšanu šobrīd.
Skatos uz priekšu
Panākumi krājumu atlasē prasa lielas prasmes vai lielas veiksmes. Grūtības pakāpi parāda fakts, ka tikai 24% no 4600 aktīvi pārvaldītajiem kopfondiem, kurus pētījis Morningstar, pēdējos desmit gados pārspēja savus etalonus.
