Rūpniecības nozares S&P 500 indeksā (SPX) šonedēļ ir piedzīvojušas lielas pārmaiņas, un Goldman Sachs konsultē investorus, kā reaģēt. Vecā telekomunikāciju nozare ir pārdēvēta par sakaru pakalpojumiem, paplašināta un tai ir piešķirta liela tendence izaugsmes krājumiem un tehnoloģiju uzņēmumiem. Visievērojamākās izmaiņas pārcēla Facebook Inc. (FB) un Google vecāku Alphabet Inc. (GOOGL) no informācijas tehnoloģiju nozares uz sakaru pakalpojumiem. Īpaši lielas sekas tam ir ieguldītājiem, kas ir orientēti uz aizsardzību un ir orientēti uz telekomunikāciju nozares ETF akcijām
S&P 500 satricināšana: nozaru pārdefinēšana:
- Tehnoloģiju nozares daļa S&P 500 tirgus griezumā samazinās no 26% līdz 21%. Sakaru pakalpojumu nozarē tagad ietilpst 10% no S&P 500 tirgus capAlphabet, un Facebook ir 45% no komunikāciju pakalpojumu tirgus capAmazon.com Inc. (AMZN) tagad ir 32% no patērētāja izvēles tirgus maksimālā robeža
Goldmans uzskata, ka jaunā komunikāciju pakalpojumu sektora izveidošanai, kas panākta, apvienojot dažādas informācijas tehnoloģijas un patērētāju izvēles krājumus ar vecajiem telekomunikāciju nozares krājumiem, būs 5 lielas sekas ieguldītājiem. Tie ir apkopoti zemāk.
Uzlabota atgriešanās ar risku
Kopš 2010. gada sākuma telekomunikāciju nozare bija atpalikusi pilnu S&P 500 par 102 procentu punktiem, padarot to par visnelabvēlīgākā sektora, izņemot enerģētiku, sektoru. Tomēr komunikāciju pakalpojumi, kā noteikts pašlaik, būtu pārsnieguši S&P par 74 procentpunktiem ar aptuveni tādu pašu nepastāvību, piešķirot tam vienu no labākajiem riska korekcijas ienesīguma profiliem S&P 500. Papildus Facebook un Alfabētam komunikācijas pakalpojumi ietver ciklisko plašsaziņas līdzekļu krājumus, kas iepriekš bija patērētāja ziņā, kā arī Netflix Inc. (NFLX). Tikmēr tehnoloģiju sniegums un patērētāja izvēles iespējas lielākoties nemainītos.
Mazāka makro jutība, vairāk iespēju izvēlēties krājumus
Komunikāciju dienestiem vajadzētu izturēties vairāk kā ar veselības aprūpi, jo tie jūt mazāk pret makro mainīgajiem lielumiem, īpaši procentu likmēm, un zemākām korelācijām starp tā sastāvdaļu krājumiem. Šīs zemākās starpnozaru korelācijas nozīmē, ka palielināsies krājumu veidošanas iespējas nozarē. No otras puses, sakaru pakalpojumi nav aizsardzības līdzeklis ieguldītājiem, kas orientēti uz ienākumiem, pretstatā vecajam telekomunikāciju sektoram, kas bija obligāciju pilnvarnieks ar dividenžu ienesīgumu, kas pārsniedza 5%. Pievienojot izaugsmes krājumus, kas neizmaksā vai maksā mazas dividendes, nozares ienesīgums ir ievērojami samazinājies.
Izaugsme pie saprātīgas novērtēšanas
Tiek prognozēts, ka sakaru pakalpojumiem būs otrs straujākais ienākumu pieauguma temps S&P 500 2019. gadā, un galvenie virzītāji ir Facebook un Netflix. Tomēr nozarē ir lielas atšķirības, un ar dažiem jauniem papildinājumiem pārdošanas apjomi samazinās. Tomēr, neraugoties uz pieauguma tempu, kas pārsniedz vidējo, sakaru pakalpojumiem būs P / E koeficients 18 reizes lielāks par ienākumiem, kas būs 5% prēmija salīdzinājumā ar pilnu S&P 500, bet krietni zemāks par 28% prēmiju, kas tai būtu bijusi vidējā pēdējā laikā 30 gadi.
Riska ieguldījumu fondi kļūst par nepietiekamu svaru tehnikas jomā
Facebook, Alphabet un Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) ir starp 10 riska ieguldījumu fondu populārākajiem akcijām. Viņu pārklasificēšana no tehnoloģijām uz komunikāciju pakalpojumiem nozīmē, ka riska ieguldījumu fondi kā grupa mainīsies no liekā svara uz mazo svaru tehnoloģijās, vienlaikus pārejot no mazā svara telekomunikācijās uz lieko svaru sakaru pakalpojumos. Liela apjoma kopieguldījumu fondiem būs liekais svars sakaru pakalpojumos, vienlaikus saglabājot lieko svaru tehnoloģiju un patērētāju ziņā, neraugoties uz pārmaiņām.
Neatbilstības ETF svaros
Dažiem populāriem ETF ir svēršanas ierobežojumi, kas rada neatbilstības starp viņu akciju turēšanu un faktisko svaru, kāds šiem krājumiem ir dažādās nozarēs. Rezultāts ir tāds, ka šiem ETF piederēs mazāk lielāko akciju un vairāk zemāko akciju, nekā to diktētu faktiskais nozares svars. Tas savukārt novedīs pie tā, ka šo ETF darbība novirzīsies no to nozaru darbības rezultātiem, kuras tiem paredzēts izsekot.
Ko tālāk
Tas nozīmē, ka daudziem lieliem ieguldītājiem, piemēram, ETF un riska ieguldījumu fondiem, var nākties veikt viņu portfeļa kapitālo remontu. Arī atsevišķiem ieguldītājiem, kuriem pieder kopīgi fondi un ETF, neatkarīgi no tā, vai tie tiek aktīvi pārvaldīti vai pasīvi pārvaldīti, būs jāpārvērtē un, iespējams, jāpārplāno savi ieguldījumi. Investoriem, kas orientēti uz aizsardzību vai ienākumiem, kuri šajos nolūkos izmantojuši veco telekomunikāciju sektoru, aizsardzības iespēju meklēšanai var būt jāmeklē citi kapitāla vērtspapīru sektori. Investoriem, kas vēlas straujāku izaugsmi, būs jāapsver jaunā komunikāciju nozare, kurai S&P 500 tagad būs viens no labākajiem riska korekcijas rādītājiem starp sektoriem.
