Investori 30 tikko kotētos valsts uzņēmumos, piemēram, Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) un Inc. (PINS), kuri pēc ļoti gaidītā IPO ir cietuši no pārdošanas sērijām, varētu piedzīvot vēl asāku pieredzi. līdz gada beigām, kā norādīts laikrakstā Financial Times.
Derīguma termiņš beidzas
Gaidāmajās nedēļās termiņa beigām beigsies jauno valsts uzņēmumu slēgšanas klauzulu termiņš, kas nozīmē, ka uzņēmuma iekšējās informācijas turētāji un ieguldītāji pirms IPO varēs sākt pārdot savas akcijas. Tas ne tikai norāda sliktas ziņas pašiem uzņēmumiem. Lielāks tirgus risks ir tāds, ka naudu zaudējošu uzņēmumu, tostarp Uber, izpārdošana, kas ir zemāka par 30% no sākotnējās IPO cenas, radīs pulsācijas efektu un pārvilks citus krājumus, kā arī kaitēs izredzēm drīz kļūt par valsts uzņēmumiem.
"Mēs izsekojam gaidāmās ieslēgšanas relīzes, jo akciju cenām ir tendence samazināties pirms izlaišanas, " sacīja Renaissance Capital pārstāve Kathleen Smith, kā citēja Barron's. “Īpašas bažas rada uzņēmumi, kuru akcijas ir mainījušās slikti kopš IPO. Paredzams, ka iekšējās informācijas turētāji vēlēsies pārdot, radot spiedienu uz akciju cenu. ”
Uber ir pakļauts riskam
No desmitiem nesen kotēto uzņēmumu, kuriem ir paredzēts redzēt to bloķēšanas periodus, beidzas pirms 2019. gada beigām, braucamrīku dalīšanas pionieris Uber ir viens no grupas visvairāk skatītajiem, un tas bija lielākais gada saraksts. Sanfrancisko bāzētais uzņēmums ir cietis, jo investori pārorientējas no zaudējumus nesošajiem mega-vienradziem uz aizsardzības un drošākām tirgus kabatām.
“Uber nav ilgtspējīga biznesa modeļa - krājumi samazināsies, beidzoties bloķēšanas periodam, ” sacīja Maikls Underhils, “Capital Innovation” galvenais investīciju inspektors. "Tam būs tieša ietekme - būs vairāk pārdošanas."
'Izaugsmes pārvērtēšana'
IPO eksperts un Floridas Universitātes finanšu profesors Džejs Riters atkārtoja negatīvo noskaņojumu. “Noteikti ir krities to uzņēmumu novērtējums, kuriem bija liela izaugsmes optimisma likme par viņu akciju cenu. Kopumā izaugsme ir pārvērtēta. ”
Paredzams, ka arī tālummaiņas un bloķēšanas periodi beigsies 2019. gadā. Tas varētu radīt spiedienu uz jau pārspētajām Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) un citu akcijām. Lyft akcijas ir kritušās tuvu 45% no to IPO cenas, un Peloton ir zemāks par aptuveni 25%.
Ieslodzījuma perioda beigām ir ēna arī citiem uzņēmumiem, kas vēl nav publiski, piemēram, kopstrādes tīkla WeWork mātesuzņēmumam The We Co, kurš šā gada sākumā atlika savu IPO plānus pēc tā izpilddirektora un dibinātāja Ādama Neumaņa novešanas.
Ar VC atbalstīti IPO
Financial Times norāda, ka tehnoloģiju uzņēmumi, kurus atbalsta riska kapitāla grupas, saskaras ar dažiem vislielākajiem pretvēja virzieniem. Pēc UF profesora Džeja Ritera teiktā, RK atbalstīti IPO, pēc slēgšanas perioda beigām, nokrīt vidēji par 3%, salīdzinot ar IPC, kuru neatbalsta RK.
RK atbalstīti uzņēmumi ir Airbnb, Postmates un Palantir. Lai gan tika gaidīts, ka visi trīs šogad nonāks publiskajā apgrozībā, tiek prognozēts, ka viņi to darīs 2020. gadā. Daudzi, ieskaitot Airbnb, sver tiešu kotēšanu, kur nav investīciju bankas, netiek piesaistīta nauda, un tirgus nosaka cenu akcijas.
Ko tālāk?
Pārejot uz priekšu, ieguldītājiem būs grūti uzņēmumiem, kuri nevar parādīt daudzsološu ceļu uz rentabilitāti un pierādīt, ka viņu biznesa modeļi ir ilgtspējīgi.
"Jūs redzat riska kapitāla sabiedrības steidzamības sajūtu - viņi uztraucas, " sacīja UnderHill, salīdzinot pašreizējo vidi ar tehnoloģiju burbuli 90. gados. "Tas jūtas kā 1999. gads. Mēs vēlu vēlamies. Uzņēmumi, kuriem nav ilgtspējīgu biznesa modeļu, netiks apbalvoti kapitāla tirgos."
Nesenā Amerikas bankas Merrill Lynch ziņojumā ar nosaukumu "Mēs gūsim IPO, piemēram, tas ir 1999. gads" analītiķi atzīmēja, ka "IPO atsaukšana varētu būt brīdinājuma zīme, ka investori pārorientējas uz rentabilitāti, ņemot vērā makroekonomikas problēmas, un potenciālais pulsācijas efekts varētu būt nozīmīgam."
