Skaidras naudas uzkrājumi bieži tiek kritizēti par to, ka tiek samazināts sniegums augšupejošos tirgos, taču arvien vairāk investīciju banku, tostarp The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), iesaka investoriem palielināt portfeļu likviditāti ekonomiskās nenoteiktības dēļ, sākot no Ķīnas līdz Brexit. balso. Trīs galvenie iemesli ir skaidrās naudas pozīcijas investoru portfeļos.
Likviditāte un iespējas
Vorens Bafets jau sen ir skaidras naudas turēšanas atbalstītājs un atsaucās uz vismaz 20 miljardu dolāru uzturēšanu Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) portfelī. Tomēr līdz 2015. gada beigām kontrolakciju sabiedrības nauda bija USD 72 miljardi. Viena no galvenajām skaidrās naudas turēšanas priekšrocībām, īpaši agresīviem investoriem, ir likviditāte, kas ļauj veikt oportūnismus pirkumus, kad uzņēmuma novērtējums pazeminās līdz pievilcīgam līmenim. Likviditātes priekšrocības piemērs ir Buffett veiktais 1, 6 miljonu Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) akciju pirkums, 2009. gadā vidēji par USD 8 par akciju. Sākot ar 2016. gada 29. jūniju, Wells Fargo cena bija 46 USD par akciju.
Skaidrība, ko nodrošina skaidras naudas turēšana, dod arī iespēju veikt pirkumus, izmantojot vidējo plānu dolāru izmaksām. Piemēram, ieguldītājam, kurš uzskata Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) par pievilcīgu līmeni, iespējams, ka dolāru vidējās izmaksas izmaksās akcijām, izmantojot 25% no summas, kas sākotnēji iegādāta akcijām. Galvenais ieguvums no vidējām dolāru izmaksām ir tas, ka vairāk akciju tiek nopirktas, kad cenas ir zemas, savukārt augstāku cenu rezultātā tiek iegādāti zemāki akciju apjomi, kas samazina vidējās izmaksas uz vienu akciju. Turpmākus pirkumus var veikt vai nu pēc regulāra grafika, ar cenu kritumu, vai arī pamatojoties uz uzņēmuma attīstību.
Samazināta portfeļa nepastāvība
Skaidras naudas turēšana portfelī var samazināt ienesīgumu, pieaugot tirgiem, taču tā stabilā vērtība var kalpot kā enkurs portfelī, lai ierobežotu zaudējumus kritumu laikā. Piemēram, pilnībā ieguldītā portfeļa kritums par 20% zaudē zaudējumus par 20%. Samazinot tirgus risku līdz 80% ar 20% naudas pozīciju, tie paši tirgus zaudējumi rada portfeļa zaudējumus 16%. Pareizais naudas daudzums, kas atrodas portfelī, atšķiras atkarībā no ieguldījumu mērķiem un riska tolerances, taču arī skaidrās naudas spilvens var nodrošināt mieru, kas var mazināt panikā balstītas pārdošanas iespējas, kad tirgi kļūst nepastāvīgi. Piekļuve skaidrai naudai portfelī lejupslīdes laikā var arī novērst nepieciešamību pārdot akcijas vai obligācijas ārkārtas vai neparedzētu izdevumu gadījumā.
Novecojošs vēršu tirgus
Otrais garākais buļļu tirgus vēsturē uzrāda palēnināšanās pazīmes, ieskaitot četrus secīgus ienākumu krituma ceturkšņus pēc kārtas S&P 500 un strauju peļņas normu samazinājumu, sākot ar 2016. gada 1. ceturksni. Tajā pašā laikā cena no peļņas S&P 500 koeficients (P / E) no 2016. gada 24. jūnija ir 24, 22, kas ir gandrīz 50% no tā vēsturiskā vidējā līmeņa. Pretstatā dotcom burbulim 2000. gadā, kad tehnoloģiju akciju vērtības bija ievērojami augstākas nekā plašajā tirgū, aizsardzības nozares, piemēram, komunālie pakalpojumi un patēriņa preces, tirgojas ar vērtībām, kas ir ievērojami augstākas par vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem.
Citējot šos faktorus neitrālajai attieksmei pret akcijām 2016. gada maijā, Goldmans Sahss ieteica piesardzīgu pieeju akcijām, tostarp palielinot naudas līmeni portfeļos. Piemēram, investori, kuri parasti uztur 10% skaidrās naudas turējumu, varētu apsvērt iespēju palielināt naudas pozīcijas līdz 15 līdz 20%, proporcionāli samazinot pašu kapitāla risku, vai nu samazinot pašreizējās līdzdalības, vai arī sadalot procentos ieņēmumus no krājumiem, kas laika gaitā pārdoti skaidrā naudā.
Taustiņu izņemšana
- Skaidras naudas turēšana portfeļa pozīcijā sniedz priekšrocības agresīviem tirgotājiem, kā arī ieguldītājiem, kuriem ir mazāka riska tolerance. Agresīvi tirgotāji var izmantot portfeļa likviditātes priekšrocības oportūnistiskiem pirkumiem, savukārt citi var izvēlēties samazināt risku, izmantojot vidējās dolāru izmaksu stratēģijas. Skaidras naudas turējumi var padarīt paaugstinātas svārstības periodus pieņemamākus, nodrošinot enkuru portfeļu vērtības svārstību samazināšanai. Skaidrā nauda arī nodrošina risinājumu ieguldītājiem, kas vēlas mainīt kapitālu pēc ilgstoša buļļu tirgus, jo tirgū ir augsts P / E, preču korelācija ar akcijām un risks iegādāties obligācijas visu laiku augstākajā līmenī vai tuvu tam.
