Kas ir mazvērtīgs krājums?
Nelielas vērtības krājumi raksturo krājumus, kas krustojas, ņemot vērā ieguldījuma kapitāla lielumu, ko tirgus tam ir piešķīris, un tā pašreizējo cenu salīdzinājumā ar vērtēšanas modeli. Vienkāršots piemērs varētu būt akciju tirdzniecība zem tās uzskaites vērtības ar tirgus kapitalizāciju zem viena miljarda dolāru. Ir grūti atrast krājumu, kas atbilst abiem šiem kritērijiem, taču tas var būt vērtīgs pasākums, jo parasti tiek uzskatīts, ka mazvērtīgi krājumi dod augstu ienesīgumu.
Taustiņu izņemšana
- Nelielas vērtības krājums nozīmē uzņēmumu, kura tirgus kapitalizācija ir palielinājusies par mazāk nekā diviem miljardiem un kura tirdzniecība ir zema salīdzinājumā ar doto vērtēšanas modeli. Atkarībā no tā, cik šaura ir izmantotā definīcija vai cik detalizēts ir vērtēšanas modelis, īsts mazas vērtības krājums var būt būt vienradzim investīciju pasaulē - retam un šķietami mītiskam. Krājumiem, kas tirgojas pēc to modeļa vērtības un kuriem ir arī zema tirgus kapitalizācija, varētu būt lieliskas izaugsmes iespējas, taču laika gaitā var būt lielāks neveiksmes risks.
Izpratne par mazvērtīgu krājumu
Saskaņā ar Fama un Francijas trīs faktoru modeli mazvērtīgiem akcijām piemīt divas svarīgas īpašības: lielums un vērtība. Fama un Francijas modelis paplašina kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), CAPM tirgus riskam pievienojot lieluma un vērtības faktorus.
Saskaņā ar Fama un Francijas modeli mazkapitāla akcijas parasti pārspēj tirgus, pārsniedzot lielkapitāla akcijas. Tas ir saistīts ar faktu, ka kopumā maziem krājumiem ir lielākas iespējas augt. Viņi ir daudz zemāki par radaru (tos analītiķi nav tik labi aptvēruši) un ir apņēmīgi attīstīt un izmantot jaunās tehnoloģijas.
Turklāt vērtības krājumiem bieži ir lielāks augšupvērstais potenciāls, salīdzinot ar to pieauguma krājumiem. Izaugsmes krājumiem jau ir augsts novērtējums, ko veicina pozitīvas cerības.
Mazvērtīgas akcijas pret maza apjoma akcijām
Lai gan vairums investoru atzīst terminu mazkapitāla akcijas, nevis mazas vērtības akcijas, lieluma ziņā abi pārklājas. Lai gan notiek diskusijas par mazo un mikrouzņēmumu vai vidēja kapitāla akciju samazināšanu, parasti mazo kapitālu lielums ir no USD 300 līdz 2 miljardiem.
Lai aprēķinātu uzņēmuma tirgus kapitalizāciju, reiziniet tā pašreizējo akciju cenu ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Piemēram, no 2018. gada jūnija uzņēmumam Inogen Inc. (INGN), kas izgatavo vieglus portatīvos skābekļa koncentratorus, bija apgrozībā 21 211 000 akcijas un 186, 33 USD akcijas. Tāpēc tā tirgus kapitalizācija ir aptuveni USD 4 miljardi. Lai gan šis skaitlis pārsniedz USD 2 miljardu robežu, daži brokeri joprojām uzskata Inogen par mazkapitāla uzņēmumu.
Ieguldījumi mazkapitāla akcijās piedāvā iespēju pārspēt institucionālos ieguldītājus, jo lielākajai daļai kopfondu ir ierobežojumi, kas ierobežo viņiem iegādāties lielas viena uzņēmuma apgrozībā esošo akciju daļas. Tā kā mazkapitāla akcijām ir mazāks mainīgais (tirdzniecībai pieejamās akcijas) nekā lielkapitāla akcijām, kopfondiem ir grūti iegādāties tādu akciju procentuālo daļu, kas nepārsniedz ierobežojumus, un paaugstināt akciju cenu.
Investoru vidū ir populāri daudzi maza kapitāla vērtspapīru fondi. Tā vietā, lai individuāli izvēlētos vērtspapīrus, šie investori var iegādāties akcijas fondā, kuru pārvaldnieks ir iepriekš izvēlējies. Viens piemērs ir T. Rowe Price QM ASV mazo kapitālu pieauguma kapitāla fonds.
