Katru ceturksni SEC pieprasa, lai riska ieguldījumu fondi iesniedz 13F veidlapu, detalizēti norādot katra uzņēmuma līdzdalību dažādās jomās un kategorijās. Investori parasti vēršas pie šiem iesniegumiem, kas ir pieejami sabiedrībai un tiek plaši apspriesti, lai iegūtu idejas par to, kur naudu novirza daži no turīgākajiem un ievērojamākajiem finanšu līderiem. Starp visvairāk izsekotajiem riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem ir tie, kas vada tā sauktos aktīvistu fondus, firmas, kas iegādājas ievērojamu daļu uzņēmuma akciju, lai tās varētu ietekmēt šī uzņēmuma praksi un vadību. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kas ir 13F un kad tas ir noderīgs? )
Parasti tiek uzskatīts, ka aktīvistu fondi ir veikuši šāda veida spēli, ja tie iegulda 5% vai vairāk no visām uzņēmuma akcijām, izraisot prasību iesniegt 13D veidlapu. Forma 13D ir līdzīga 13F, bet ir stingrāka; investoram ar lielu akciju daļu uzņēmumā jāziņo par visām šīs pozīcijas izmaiņām tikai 10 dienu laikā pēc jebkuras darbības, kas nozīmē, ka nepiederošajiem ir daudz vieglāk redzēt notiekošo daudz tuvāk reālajam laikam nekā 13F gadījumā. Nesen jauna aktīvistu investoru stratēģija ļāva viņiem turpināt ietekmēt mērķa uzņēmumus, vienlaikus izvairoties no ieguldījumu informācijas atklāšanas ar 13D kartēm.
Uzņēmuma mērķi ar vidēju kapitālu
Saskaņā ar Meristmarketam piederošās platformas Activistmonitor ziņojumu, aktīvistu vadītāji arvien vairāk mērķē uz uzņēmumiem, ar kuriem viņi var sasniegt savus mērķus, turot mazāk nekā 5% no visām akcijām. Aktivistmonitor analītiķi atklāja, ka 38% līdzšinējo aktīvistu fondu kampaņu 2016. gadā ir izmantojuši šo pieeju, salīdzinot ar tikai 26% visā 2015. gadā. Paliekot zem 5% sliekšņa, riska ieguldījumu fondi, ievērojot šo jauno stratēģiju, izvairās no 13D ziņo, tā vietā apzīmē visas aktivitātes savās mērķa kampaņās ceturkšņa 13F pieteikumos.
Aktivistmonitor ir arī atzīmējis aktīvistu investoru vēlmi virzīties uz vidēja kapitāla uzņēmumiem, kur ieguldītāju fondi dodas tālāk, iegādājoties prāvu pozīciju, nevis plaša mēroga kampaņas ar lieliem uzņēmumiem. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Aktīvisti ieguldītājiem: laba vai slikta lieta? )
13F var atļauties vairāk vietas stratēģijai
Ne visas aktīvistu kampaņas ir vienādas. Daži no tiem ir vērsti uz agresīvu noteiktu uzņēmuma politikas vai direktoru padomes pārņemšanu, savukārt citi tiecas pēc smalkākas pieejas, kas ietver noteiktu uzņēmējdarbības prakses veicināšanu un vadīšanu. Kampaņās, kurās ir iesaistīti 5% vai vairāk, mērķa uzņēmumi būtu labi informēti par fonda nodomiem, un visi, kas ir tieši iesaistīti, un pretējā gadījumā būtu precīzi informēti par notiekošo, izmantojot 13D pieteikumus. Kad fondiem ir zemāka uzņēmuma daļa, nav uzreiz skaidrs, kādi ir viņu mērķi. 13F ziņojumi nefiksē fonda nodomus, un aktīvisti investori, kas izmanto šo 5% stratēģiju, domājams, gūs labumu no šī necaurspīdīguma.
