Kas ir nulles līmeņa riska mijmaiņas darījums (ZEBRA)
Nulles bāzes mijmaiņas darījums (ZEBRA) ir procentu likmju mijmaiņas līgums starp pašvaldību un finanšu starpnieku. Mijmaiņas darījums ir līgums ar diviem darījuma partneriem, kad viena puse maksā otrai pusei fiksētu procentu likmi un saņem mainīgu likmi. Šis konkrētais mijmaiņas darījums tiek uzskatīts par nulles risku, jo pašvaldība saņem mainīgo likmi, kas ir vienāda ar mainīgo likmi to parāda saistībām.
ZEBRA ir arī pazīstams kā “ideāls mijmaiņas darījums” vai “faktiskais mijmaiņas darījums”.
Nulles pamata riska apmaiņas (ZEBRA) samazināšana
Nulles bāzes mijmaiņas darījumi nozīmē, ka pašvaldība maksā finanšu starpniekam fiksētu procentu likmi par noteiktu pamatsummu. Apmaiņā no finanšu starpnieka viņi saņem mainīgu procentu likmi. Saņemtā mainīgā likme ir vienāda ar mainīgo likmi nenomaksātajam parādam, ko pašvaldība sākotnēji emitēja sabiedrībai.
Pašvaldības izmanto šāda veida mijmaiņas darījumus, lai pārvaldītu risku, jo mijmaiņas darījumi rada stabilākas naudas plūsmas. Ja pieaug viņu parāda mainīgā likme, palielinās arī mainīgā likme, ko viņi saņem no ZEBRA mijmaiņas darījuma. Tas palīdz izvairīties no situācijas, kad parādu procenti palielinās, bet augstākās procentu izmaksas neatsver lielāki procentu maksājumi.
Pašvaldība vienmēr maksā fiksēto procentu likmi ZEBRA mijmaiņas darījumā. Tas viņiem ļauj saglabāt savu naudas plūsmu stabilu; viņi zina, ko maksās, un arī zina, ka mainīgā likme, ko viņi maksā, tiks vienlīdz kompensēta ar saņemto mainīgo likmi.
ZEBRA mijmaiņas darījumi tiek veikti ārpusbiržas darījumos, un tie var būt par jebkuru summu, par kuru ir vienojusies pašvaldība un finanšu iestādes darījuma partneris.
ZEBRA piemērs
Pašvaldībai ir 10 miljoni USD mainīgās procentu likmes parāda LIBOR plus 1% un LIBOR 2%. Pašvaldība piekrīt samaksāt fiksētu likmi 3, 1% finanšu starpniekam uz laiku, par kuru puses vienojas. Apmaiņā pašvaldība saņem mainīgu procentu likmi LIBOR plus 1% no finanšu iestādes. Neatkarīgi no tā, kas notiks ar likmēm nākotnē, saņemtā mainīgā likme būs vienāda ar mainīgo likmi, kas pašvaldībai jāmaksā par viņu parādu, tāpēc to sauc par nulles bāzes riska mijmaiņas darījumu. Tomēr vienai pusei tomēr varētu beigties labāk.
Ja procentu likmes paaugstināsies, tas labvēlīgi ietekmēs pašvaldību, jo tās maksā fiksētu likmi. Ja procentu likmes pazeminās, pašvaldībai ir sliktāk nekā tad, ja tās neizmantotu mijmaiņas darījumu. Tas notiek tāpēc, ka viņi maksās augstāku fiksēto likmi, kad tā vietā viņi varēja tieši samaksāt zemāku procentu likmi tieši savam parādam. Lai arī pastāv iespēja nonākt sliktāk, pašvaldības joprojām slēdz šādus līgumus, jo to galvenais mērķis ir stabilizēt parāda izmaksas, nevis veikt likmes uz procentu likmju svārstībām.
