Pašreizējā buļļu tirgus laikā korporatīvo akciju atpirkšana ir bijis galvenais ASV akciju pieprasījuma avots, pievienojot galvenajam propelentam akciju cenas. To var interpretēt kā zīmi, kas norāda uz Amerikas korporatīvās ticības turpmāko vēršu tirgu un ASV ekonomiku, akciju atpirkšana, ko sauc arī par akciju atpirkšanu, 2019. gadā notiek gandrīz rekordlielā tempā.
"Uzņēmumi darīs daudz, lai izvairītos no dividenžu samazināšanas vai apturēšanas, tāpēc, ja izredzes pasliktinās, atpirkšana ir pirmā lieta, ko viņi atņem, " kā laikrakstam "The Wall Street Journal" sacīja Neds Deivisa pētījumu grupas galvenais ASV stratēģis Eds Klissolds.
Tā kā vairāk nekā 80% S&P 500 indeksa (SPX) uzņēmumu ir ziņojuši par 2019. gada 1. ceturkšņa rezultātiem, to kopējais akciju atpirkums ir sasniedzis 180 miljardus USD, par katru no S&P Dow Jones Indices datiem, kā ziņo žurnāls. Saskaņā ar šiem avotiem šajā klipā 2019. gada 1. ceturksnis, iespējams, būs otrais lielākais ceturksnis, pamatojoties uz datiem kopš 1998. gada.
Pašreizējais ceturkšņa rekords ir 223 miljardi ASV dolāru 2018. gada 4. ceturksnī, šajā periodā S&P 500 atkāpās par 14, 0%. Zemāk esošajā tabulā ir uzskaitītas piecas nozares, kurās
Atpirkšanas darbība bija visiepriecīgākā šajā ceturksnī, kopā veidojot
84% no S&P 500 kopsummas.
5 sektori ar vislielāko atdošanu 4Q krituma laikā
- Informācijas tehnoloģija, USD 61, 3 miljardiFinansiālie dati, USD 45, 6 miljardiVeselības aprūpe, USD 31, 3 miljardi, klientu izvēles, 25, 7 miljardi USD rūpniecības, USD 23, 0 miljardi USD un P 500 kopā, USD 223, 0 miljardi
Avots: S&P Dow Jones indeksi
Nozīme ieguldītājiem
Lielā mērā veicinot uzņēmumu ienākuma nodokļa samazināšanu, kas tika ieviesta 2017. gada decembrī, S&P 500 uzņēmumu akciju atpirkšana 2018. gadā uzrādīja pilnu gada rekordu - USD 806, 4 miljardus, kas ir par 55, 3% vairāk nekā 2017. gadā un par 36, 9% lielāks nekā iepriekšējais rekords - 589, 7 miljardi USD. noteikts 2007. gadā, pēc S&P Dow Jones indeksiem. Izdevumi atpirkšanai bija plaša mēroga - 444 (88, 8%) S&P 500 uzņēmumu atpirka akcijas 2018. gadā, salīdzinot ar 424 (84, 8%) 2017. gadā.
Kamēr ar kapitalizāciju svērtais S&P 500 2018. gada 4. ceturksnī samazinājās par 14, 0%, indeksa vidējie krājumi samazinājās par 5, 3%, salīdzinot ar S&P Dow Jones indeksiem. Tas ir, lielākiem kritieniem par lielākajām sastāvdaļām bija pārāk liela ietekme. Tā kā akciju cenas 2018. gada 4. ceturksnī bija plaši kritušās, atpirkšana no tirgus izspieda vairāk akciju, lai samazinātu kapitāla izmaksas, tādējādi dodot lielāku stimulu EPS šajā procesā.
S&P Dow Jones indeksi lēš, ka 25% S&P 500 uzņēmumu atpirkšanas rezultātā palielināja savu EPS vismaz par 4% 2019. gada 1. ceturksnī. Tikmēr Ned Davis Research analītiķi lēš, ka S&P 500 indeksa vērtība 2019. gada 1. ceturkšņa beigās būtu bijusi par 19% zemāka, ja uzņēmumi nebūtu atpirkuši kādas akcijas, vēsta Žurnāls, lai gan raksts nenorādīja periodu kuru dēļ notika šīs atpirkšanas.
Pretējs viedoklis
"Plaši izplatīto uzskatu, ka atpirkšana palielina peļņu uz vienu akciju, samazinot akciju skaitu, neatbalsta dati, ko S&P nodrošina S&P 500 uzņēmumiem, " savā blogā pauž ekonomists Eds Jārdeni, Yardeni Research dibinātājs.
Balstoties uz šiem datiem, Yardeni izdara divus interesantus secinājumus. Pirmkārt, S&P 500 pamatdarbības ienākumu pieauguma tempi gan kopumā, gan uz vienu akciju ir atšķīrušies tikai nedaudz, kopš datu sērija sākās 1994. gada 4. ceturksnī. Otrkārt, atpirkšana palielināja indeksa vērtību ne vairāk kā par 2, 6% vai mazāk nekā 0, 3% gadā, sākot no 2008. gada sākuma līdz 2017. gada beigām.
"Labākais izskaidrojums šai pārsteidzošajai attīstībai ir tas, ka S&P 500 uzņēmumi lielākoties pērk savas akcijas, lai kompensētu viņu akciju samazinājumu, kas rodas no kompensācijas, kas izmaksāta akciju veidā, kas laika gaitā uzkrājas ne tikai augstākajiem vadītājiem, bet arī daudziem citi darbinieki, "secina Jārdeni.
Uzņēmumi, kas līdz šim ir veikuši lielākos akciju atpirkumus 2019. gadā, ir Apple (AAPL), Merck (MCK), Oracle (ORCL) un Microsoft (MSFT).
Skatos uz priekšu
“Tiek pieņemts, ka 2020. gads būs labs atpirkšanas gads, taču tas ir pamatots ar cerībām, ka ekonomika joprojām būs spēcīga un mums nav tirdzniecības kara. Kaut arī nākamais gads ir paredzēts lielam ienākumu un naudas plūsmas gadam, mēs vēl neesam tur, "novēroja Hovards Silverblatts, S&P Dow Jones Indices vecākais indeksu analītiķis, žurnāla citētajās piezīmēs.
Tikmēr dažādi ievērojami Demokrātiskās partijas pārstāvji, starp kuriem ir arī prezidenta kandidāti, atpirkšanu ir pārvērtuši par politisko futbolu, atbalstot ierobežojumus vai aizliegumus, kas izteikti populistiskā retorikā. Atpirkšanas aizstāvju vidū ir izpilddirektori Vorens Bafets un Džeimijs Dimons, kuri abi iepriekš ir atbalstījuši demokrātu kandidātus. Arī Yardeni savā blogā piedāvāja enerģisku riposte.
