Pēkšņs un straujš akciju tirgus labojums var notikt jebkurā laikā un bez jebkāda brīdinājuma vai acīmredzama iemesla, norāda Jēlas universitātes ekonomikas profesors Roberts Šīlers un Nobela prēmijas laureāts komentāros CNBC. Lai gan daudzi investori domā, kas izraisīs korekciju par 10% vai vairāk, ja ne pilntiesīgs lāču tirgus kritums vismaz par 20%, Shillers sacīja CNBC, "tam nav nepieciešams sprūda, tas ir burbuļu dinamika, kas to rada. viņiem galu galā beidzas."
Šīlers arī sacīja CNBC, ka garo buļļu tirgus ASV ir daļa no "pasaules stāsta…, kas šajā laikā virza tirgus uz augšu". Tādējādi, tāpat kā pozitīvs globālās ekonomikas attēls ir bijis galvenais faktors, kas liek ASV akcijas palielināt, negatīvas ziņas no jebkuras vietas uz planētas varētu izraisīt uzticību krīzei ASV investoru vidū. (Plašāku informāciju skatiet arī: 5 globālie riski, kas varētu ietekmēt akcijas 2018. gadā .)
Satracināts pirkšana
Kopš S&P 500 indeksa (SPX) sākotnējā zemā tirgus līmeņa, kas dienas laikā tika sasniegts 2009. gada 6. martā, ir bijis vairāk nekā četrkāršojies, iegūstot 326%. Pēdējo trīs gadu laikā kopš slēgšanas 2015. gada 23. janvārī pieaugums ir bijis 38%.
Starp daudzajiem rādītājiem, kas mūsdienās rada bažas konservatīvo investoru vidū, ir pieaugošā impulsu investīciju popularitāte, kurā tiek pārmācīti viskarstākie un dārgākie krājumi neatkarīgi no pamatprincipiem, nosūtot savus vērtējumus uz vēl reibinošākiem augstumiem. Tie, kuriem ir ilgas atmiņas, atcerēsies, ka 1990. gadu beigām dotcom burbulis pieauga līdzīgas investoru domāšanas rezultātā. Patiešām, vēl viena paralēle starp dotcom burbuli un mūsdienām ir investoru pieblīvēšana tehnoloģiju akcijām ar zemām cenām. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc akciju investori spēlē riskantu “Momentum” spēli .)
'Nejauks pārsteigums'
Kamēr akciju cenas ir palielinājušas spēcīgi uzņēmumu ienākumu pārskati un prognozes, Parīzē esošās Societe Generale SA analītiķi ir izteikuši savu brīdinājuma vārdu, ziņo Bloomberg. Aplūkojot S&P 500 mīnus finanšu un enerģijas krājumus, viņi secina, ka pamatdarbības naudas plūsmas pieauguma temps kopš 2013. gada ir stabili samazinājies, 2018. gadā samazinoties līdz prognozētajam 0%. Kopā ar izlīdzinošo ienesīguma līkni, kas parasti signalizē par gaidāmo lejupslīde, šī naudas plūsmas pasliktināšanās nozīmē, ka "akciju tirgos varētu notikt šķebinošs pārsteigums", kā Bloomberg citē SocGen ziņojumu.
1929. gada nokrāsas
Šīlers ir vislabāk pazīstams kā CAPE koeficienta izstrādātājs, kurš salīdzina S&P 500 vērtību ar vidējo EPS pēdējo 10 gadu laikā. Izslēdzot trauksmes zvanus investoriem, kas izvairās no riska, CAPE tagad reģistrē augstāka līmeņa novērtējumus, nekā tas bija pirms 1929. gada lielās akciju tirgus avārijas. Tikai dotcom burbuļa laikā CAPE pieauga vēl augstāk.
No otras puses, tirgus guru Robs Arnots no Research Associates norāda, ka CAPE laika gaitā ir palielinājies, un apgalvo, ka to attaisno ekonomiskie pamati. Viņš arī atklāj, ka CAPE šodien ir daudz mazāka novirze no tendences nekā 1929. gadā. The Financial Times tikmēr atzīmē, ka CAPE neapsver procentu likmes. Mūsdienu zemās likmes, kas ir zemākas nekā 1929. gadā, padara augsto akciju vērtējumu ekonomiski racionālu, norāda FT. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc 1929. gada akciju tirgus krahs varētu notikt 2018. gadā .)
Mājokļa burbuļa prognozēšana
Šīlera slava daļēji ir atkarīga no tā, kā viņš identificēja pieaugošo ASV mājokļu burbuli 2003. gadā. Tam sekoja paaugstināta riska hipotēku sabrukums, kas sākās 2007. gadā, un tas, savukārt, bija faktors, radot 2008. gada finanšu krīzi. Pēc Forbes teiktā, Šilers bija viens no vairākiem ekonomistiem, kas brīdināja par mājokļu burbuli 2003. gadā, savukārt visredzamākā persona, kas noliedza tā pastāvēšanu, bija tā laika Federālo rezervju priekšsēdētājs Alans Grīnspens. Pavisam nesen Grīnspans ir izteicis trauksmi par obligāciju tirgus burbuli. (Plašāku informāciju skatiet arī: Krājumu lielākais drauds ir obligācijas sabrukums: Greenspan .)
