Tradicionālie indeksu fondi mēģina tikai saskaņot tirgus rādītājus, un Research Associates dibinātājs Robs Arnots to vērtē kā “pērc augstu, pārdod zemu” pieeju ieguldījumiem, ziņo Barrona ziņojumi. Tā saukto “viedo beta” indeksu iniciators, kurš cenšas pārspēt vidējos rādītājus, Arnots norāda, ka, gluži pretēji, tradicionālie indeksu fondi ir strukturēti un pārvaldīti tādā veidā, ka tie pauž skaidras iespējas pārspēt tirgu. Tas viņu uzskata par nenoliedzamu. Tikmēr uz vienu Barron's 730 miljardi dolāru tiek ieguldīti viedos beta produktos, ieskaitot 180 miljardus dolāru fondos, kuri licencējuši Research Associates izveidotos indeksus. (Plašāku informāciju skatiet arī: Smart Beta ETF nodrošina vairāk ierakstu .)
Gudra Beta Ace gudrība
Arnota garo interviju ar Barronu varētu iedalīt piecos galvenajos punktos:
| 1. Grabiet augļus ar zemu nokarenu pakāpi (krājumi ar tirgū plaukstošu alfa) |
| 2. Izvairieties no krājumiem, kas tikko pievienoti galvenajiem indeksiem |
| 3. Pērciet akcijas, kas samazinājušās no galvenajiem indeksiem, bet pagaidiet 3 līdz 6 mēnešus |
| 4. Pērciet dziļas vērtības jaunattīstības tirgus |
| 5. Mūsdienu top 10 krājumi, visticamāk, nākamo 10 gadu laikā būs sliktāki |
1. Grab zemu piekārtiem augļiem
Tradicionālos akciju tirgus indeksus un indeksa fondus, kas mēģina tos izsekot, mēdz svērt ar tirgus kapitalizāciju. Robotiski sekojot šai formulai, fondi ir izveidoti, lai ignorētu pat acīmredzamas iespējas pārspēt tirgu. Turpretī viņa viedā beta pieeja veicina tādu indeksu izveidi, kuru pamatā ir tādi fundamentāli faktori kā ieņēmumi, dividendes, korporatīvā pārvaldība un dažādība, kas var liecināt par tirgū plaukstošu alfa klātbūtni.
^ YCharts SPX dati
2. Izvairieties no krājumiem, kurus tikai pievieno indeksi
Kaut arī indeksi un indeksu fondi ir izstrādāti, lai sekotu tirgiem, tie faktiski tos ietekmē un tādējādi rada tirgus neefektivitāti, norāda Arnott. Kad indeksam pievieno akciju, indeksam piesaistītie fondi steidzas pirkt, paaugstinot cenu. Arnota veiktā S&P 500 indeksa (SPX) analīze no 1989. līdz 2017. gadam norāda, ka jaunie papildinājumi jauno svītrojumu rādītāji bija zemāki par vidēji 23 procentu punktiem nākamo 12 mēnešu laikā.
Turklāt viņš arī novēro, ka jauniem papildinājumiem ir tendence tirgoties ar augstu novērtējuma reizinājumu, savukārt jaunie svītrojumi "gandrīz vienmēr notiek tirdzniecībā ar zemām cenām". Tas ir pamats viņa kritikai par tradicionālajiem indeksu fondiem, kas izstrādāti, lai nopirktu augstus un pārdotu zemu.
3. Pērciet noraidījumus, bet pagaidiet
Kā minēts iepriekš, nesen no galvenajiem indeksiem izdzēstie krājumi pārspēj nesen pievienotos krājumus. Tomēr Arnott iesaka investoriem būt pacietīgiem un gaidīt apmēram 3 līdz 6 mēnešus pirms noraidījumu iegūšanas, pēc tam, kad indeksa fondu pazeminātā ietekme uz masu pārdošanas cenām būs beigusies. (Plašāku informāciju skatiet arī sadaļā: Arvien labāka iepazīšanās ar viedajiem Beta ETF .)
4. Pērciet jaunattīstības tirgus ar augstu vērtību
Arnott atbalsta šo tēmu no šī brīža līdz 2019. gada vidum, atsaucoties uz novērtējumiem, kas ir aptuveni uz pusi mazāki par ASV krājumiem, balstoties uz CAPE attiecības analīzi. Viņš norāda, ka šī ir daudz lielāka vērtējuma atšķirība nekā vidējā vēsturiskā atlaide 20% apmērā. Pēc viņa domām, jebkāds neliels šo tirgu perspektīvas uzlabojums var izraisīt vērtējumu paaugstināšanos.
Pretstatā tam, Arnott norāda, ka CAPE koeficients ASV akcijām ir tuvu vēsturiskajam augstumam un ka nākamajiem 10 gadiem reālā, ar inflāciju koriģēta, kumulatīvā kopējā ienesīgums (kapitāla pieaugums un dividendes) tikai aptuveni 2, 8% būtu kartēs ja pašreizējā attiecība 32 turas. Ja CAPE atgriezīsies pie vēsturiskā vidējā rādītāja - 16, viņš aprēķināja, ka šajā laika posmā tiks piedzīvoti reāli zaudējumi aptuveni 3% apmērā. Pāreja uz pusceļu uz CAPE 24 nozīmē, ka reāla atdeve ir aptuveni nulle.
5. Gaidiet, ka šodienas desmit labākie krājumi būs sliktāki
Lielākā daļa no lielākajiem uzņēmumiem pasaulē pēc tirgus ierobežojuma ir tādi tehnoloģiju uzņēmumi kā FAAMG grupa, taču vairums no šiem darījumiem notiek ar lieliem daudzkārtņiem un "daži no tiem konkurē viens ar otru, tāpēc visu panākumu iespējamība ir ierobežota, " "pēc Arnota domām. Viņš citē vēsturisko analīzi, norādot, ka nākamajos 10 gados no šīs izvēlētās grupas, iespējams, jebkurā laikā izkritīs 8 no 10 labākajiem krājumiem. "Tātad, ja jūsu investīciju horizonts ir 10 gadi, šiem augstākajiem akcijām ir aptuveni 90% iespējamība, ka katrs no tiem nesasniegs rezultātus, " viņš saka.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Noziedzība un krāpšana
Kas ir piramīdas shēma?
Kopfondu
Kā savstarpējo fondu pārvaldnieki izvēlas krājumus
Akciju tirdzniecības stratēģija un izglītība
Kāpēc 1929. gada akciju tirgus krahs varētu notikt 2018. gadā
Fundamentālā analīze
7 iemeslu dēļ krājumi var būt krasi pārvērtēti
Investīcijas Essentials
Investīciju stratēģijas, kas jāapgūst pirms tirdzniecības
Rīki fundamentālās analīzes veikšanai
Izpratne par nepastāvības mērījumiem
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Kā darbojas viedie Beta ETF, to ieguvumi un riski Viedais Beta ETF ir biržā tirgots fonds, kas izmanto uz noteikumiem balstītu sistēmu, lai izvēlētos fondā iekļaujamos ieguldījumus. vairāk Riska pārvaldība finansēs Finanšu pasaulē riska pārvaldība ir identificēšanas, analīzes un pieņemšanas vai nenoteiktības process investīciju lēmumos. Riska pārvaldība notiek jebkurā laikā, kad ieguldītājs vai fonda pārvaldnieks analizē un mēģina noteikt ieguldījuma zaudējumu iespējamību. vairāk Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis ir modelis, kas raksturo attiecības starp risku un paredzamo atdevi. vairāk Fama un Francijas trīs faktoru modeļa definīcija Fama un Francijas trīs faktoru modelis paplašināja CAPM, iekļaujot lieluma risku un vērtības risku, lai izskaidrotu atšķirības portfeļa dažādošanā. vairāk Svārstīgums Definīcija Svārstīgums mēra, cik svārstās vērtspapīra, atvasinātā instrumenta vai indeksa cena. vairāk dažādošana Diversifikācija ir investīciju pieeja, īpaši riska pārvaldības stratēģija. Pēc šīs teorijas portfelis, kas satur dažādus aktīvus, rada mazāku risku un galu galā dod lielāku atdevi nekā viens turējums tikai dažiem. vairāk