Neskatoties uz plaši izplatītajām cerībām par tūlītēju ienākumu lejupslīdi, kas sāksies 2019. gada 2. ceturksnī, galvenais investīciju stratēģis Sems Stovalls saka, ka uzņēmumu peļņa var izrādīties daudz veselīgāka, nekā izskatās, un faktiski var pieaugt - tā vietā, lai sarūk par 1, 7%, kā pašlaik vērtē analītiķi. "Faktiskais EPS pārsniedza sākotnējos aprēķinus katrā no pēdējiem 29 ceturkšņiem vidēji par gandrīz četriem procentpunktiem, " Stovall raksta savā jaunākajā Q2 Earnings Outlook pētījumu uzņēmumam CFRA.
Pēc 2, 5% pieauguma 2019. gada 1. ceturksnī analītiķu vienprātības aplēse prognozē S&P 500 indeksa (SPX) 2Q operāciju EPS samazināšanos par 1, 7%, salīdzinot ar S&P Capital IQ apkopotajiem datiem. "Tomēr, ja vēsture atkārtosies, Q2 rezultātu galīgais rezultāts, iespējams, ļaus EPS pieaugt pozitīvajā zonā, " novēroja Stovalls.
Zemāk esošajā tabulā ir apkopoti Stovalla novērojumi.
Taustiņu izņemšana
- Vienprātīgs uzskats ir tāds, ka S&P 500 ieņēmumi samazināsies 2019. gada 2. ceturksnī. Tomēr vēsture norāda, ka šī prognoze var būt pārāk pesimistiska. Ja vēsture atkārtojas, 2019. gada 2. ceturkšņa S&P 500 ieņēmumi faktiski var būt palielinājušies.
Nozīme ieguldītājiem
Vienprātīgas aplēses paredz, ka ienākumi no gada salīdzinājumā ar gadu samazinās septiņās no 11 S&P 500 nozarēm, visvairāk samazinoties materiāliem (-20, 5%), nekustamajam īpašumam (-9, 2%) un komunālajiem pakalpojumiem (-6, 8%). Nākamie starp prognozētajiem zaudētājiem ir enerģija (-4, 5%), informācijas tehnoloģijas (-4, 4%) un patērētāja izvēles iespējas (-3, 8%). Vienīgās nozares, kurās gaidāms ienākumu pieaugums, ir finanses (+ 4, 3%), veselības aprūpe (+ 2, 0%) un rūpniecība (+ 0, 2%).
Vienprātība arī prasa samazināt par 0, 2% 3Q 2019 S&P 500 EPS. Neskatoties uz šiem diviem secīgajiem prognozēto ieņēmumu kritumu ceturkšņiem, analītiķi paredz 2018. gada pieaugumu par 1, 8%, kam sekos vēl lielāks lēciens par 11, 6% 2020. gadā. Savā ziņojumā Stovall apkopo CFRA pētījumu analītiķu viedokli par dažādiem S&P 500 nozares.
Runājot par finanšu krājumiem, CFRA sagaida stabilus 2Q rezultātus lielākajām ASV bankām, ko virzīs stabils, uz maksām balstīts bizness. Augošajam akciju tirgum būtu jārada lielāki ieņēmumi un ienākumi to aktīvu pārvaldīšanas un īpašuma pārvaldības nodaļām. Citas pozitīvas puses ir aizdevumu pieaugums gan patērētāju, gan komerciālajos tirgos, spēcīga apvienošanās un apvienošanās aktivitātes un IPO aktivitātes, kā arī ienākumi no kredītkartēm. Īpašumu un nelaimes gadījumu apdrošinātāji, iespējams, gūst parakstīto peļņu 2019. gada 2. ceturksnī, galvenokārt samazinātu katastrofu prasību rezultātā.
Veselības aprūpē FDA ir paātrinājusi jaunu zāļu un medicīnas tehnoloģiju apstiprināšanu. Tikmēr spēcīgais ASV darba tirgus ir palielinājis iesaistīšanos darba devēju sponsorētajos veselības plānos un tādējādi to apdrošināšanas apdrošināšanas kompāniju ienākumus, kuras nodrošina apdrošināšanu.
Rūpniecībai tarifu pieaugums ir pretvēja vēsts, taču dažiem uzņēmumiem ir programmas darbības efektivitātes uzlabošanai. Starp transporta uzņēmumiem aviosabiedrības bauda lielu pieprasījumu pēc biznesa un atpūtas ceļojumiem, vienlaikus paaugstinot cenas. Neskatoties uz neseno cenu un pieprasījuma palēnināšanos, autopārvadātāji joprojām ir spēcīgā pozīcijā, un loģistikas uzņēmumi redz ASV izaugsmi, lai gan tarifi un tirdzniecības problēmas ietekmē starptautiskos nosūtītājus.
Saskaņā ar konsensu lielie prognozētie zaudētāji ir materiālu uzņēmumi. CFRA norāda, ka materiālu uzņēmumus nomāc "spiediens uz aizjūras ekonomisko izaugsmi, valūtas svārstībām un augstākām izejvielu un loģistikas cenām". Attiecībā uz nekustamo īpašumu ziņojums ir pozitīvs par dažām nozarēm. "Mūsu 2019. gada pamata prognoze par S&P Residential REITs indeksu ir vienmērīgs īres maksas pieaugums, jo ASV mājsaimniecībām ir grūti iegūt māju augstāku pārdošanas cenu dēļ, " teikts ziņojumā.
Skatos uz priekšu
Neskatoties uz izmērīto optimismu, Stovalls ziņojuma beigās noraida risku, atzīstot, ka ienākumu lejupslīde patiešām ir iespējama. Ja 2Q ienākumi galu galā samazinās, Stovall saka, ka tā var būt nozīmīga pazīme ienākumu recesijas sākumam. Ja tas notiks, Stovall varētu beigties ar pievienošanos skeptiķiem, piemēram, Morgan Stanley, kas, iespējams, ir visredzamākais stingrais brīdinājums par šādu samazināšanos.
