Vēl nesen Goldman Sachs bija piesardzīgs attiecībā uz ASV akcijām, prognozējot, ka S&P 500 indekss (SPX) būs nemainīgs līdz 2019. gada beigām un pieaugs tikai par 3% 2020. gadā. Viņu jaunākie gada mērķa rezultāti S&P 500 ir tagad ir 3100 2019. gadā un 3400 2020. gadā, kas nozīmē attiecīgos ieguvumus 2, 9% un 12, 8% apmērā no 2019. gada 30. jūlija beigām.
"Mūsu vērtēšanas modelis nozīmē, ka P / E koeficients 2019. gadā saglabājas stabils 17, 6x, jo Fed galu galā kļūst mazāk deformēts, nekā tirgus šobrīd sagaida, bet ekonomikas izaugsme atkal paātrinās, lai apstiprinātu ieguldītāju uzticību paplašinājumam, " saka Goldman portfeļa stratēģijas pētījumu grupa viņu jaunākais ASV Equity Views ziņojums. "Mēs paredzam, ka 2020. gadā šis skaitlis palielināsies līdz 18, 4x, jo paaugstinātu politikas nenoteiktību vairāk nekā kompensē turpmāko ekonomisko ekspansiju vēja virziens, " viņi piebilst.
Nozīme ieguldītājiem
Goldmans paaugstināja savus 2019. un 2020. gada cenu mērķus S&P 500, pat ja tie pazemināja 2019. gada S&P 500 EPS augšpuses prognozi no 173 USD līdz 167 USD un viņu 2020. gada prognozi no 181 USD līdz 177 USD. Salīdzinājumam - pašreizējie augšupējie vienprātības aprēķini ir 166 USD 2019. gadā un 184 USD 2020. gadā.
Goldmana prognozētais gada (YOY) EPS pieauguma temps 2019. gadam samazinājās no 6% līdz 3%. Prognozētais pieauguma temps 2020. gadā pieauga no 4% līdz 6%, galvenokārt tāpēc, ka tagad tā ir zemāka nekā 2019. gadā.
Goldmans prognozē, ka pārdošanas apjomi palielināsies par 5% 2019. gadā un par 4% 2020. gadā, aptuveni ņemot vērā viņu prognozēto ASV nominālā IKP pieaugumu. Tomēr viņi sagaida, ka tīrā peļņas norma 2019. gadā samazināsies par 39 bāzes punktiem (bp), pirms tam nedaudz pieaugot 2020. un 2021. gadā.
"Lielāko daļu no mūsu ieņēmumu aprēķina izmaiņām veicina vājāka, nekā gaidīts, ekonomiskā aktivitāte, naftas cenas un peļņas normas, īpaši pusvadītāju iekšienē, " raksta Goldmans attiecībā uz 2019. gadu.
Saistībā ar 2020. gadu viņi saka: "Mūsu ekonomisti sagaida nelielu ASV un pasaules ekonomikas izaugsmes atsākšanos, un pusvadītāju idiosinkrātiskajiem pretvēja virzieniem vajadzētu mazināties. Tomēr mūsu zemāk vienprātīgais 2020. gada EPS aprēķins ir rezultāts tam, ka mēs prognozējam mazāku starpības palielināšanos nekā apakšā. analītiķi pieņēmuši vairāk (+ 14 bp salīdzinājumā ar + 65 bp)."
2021. gadā Goldman projekti, kuru EPS palielināsies par 5% līdz 185 USD. Viņi pieņem, ka ekonomika turpinās paplašināties un ka tīrā peļņas norma gandrīz nemainīsies no 2020. gada.
Lai gan Goldmans optimistiskāk vērtē tirgu, Morgans Stenlijs, Mike Wilson, galvenais investīciju vadītājs (CIO), joprojām ir lācīgs. Viņš uzskata, ka nākotnes konsensa ieņēmumu aprēķini ir pārāk augsti - par aptuveni 5% līdz 10%, paredz nākamo trīs mēnešu laikā veikt tirgus korekciju par 10% un sagaida, ka S&P 500 2019. gada beigās beigsies 2750 jeb 8, 6% zem 30. jūlija beigām., par katru Barrona.
Vilsons atklāj, ka negatīvas korporatīvās vadlīnijas par nākotnes ieņēmumiem ir augstākais trīs gadu līmenis, salīdzinot ar pozitīvajiem ieteikumiem, ziņo Business Insider. Viņš arī novēro, ka aizsardzības līderu akcijas, piemēram, ar zemu parādu un augstu kapitāla atdevi, ir tirgus līderu vidū, kas liek domāt par investoru nervozitāti. Visbeidzot, viņš ir viens no tiem, kas uztraucas, ka tirgus platums ir vājš, un tas liek domāt, ka vairumam akciju pieauguma izredzes pasliktinās.
Skatos uz priekšu
Prognozes balstās uz pieņēmumiem. Gan Goldman Sachs, gan Morgan Stanley uzskata, ka vienprātības ieņēmumu aprēķini ir pārāk augsti, tomēr tie rada ļoti atšķirīgas tirgus prognozes. Tikmēr Goldmans iesaka selektīvi pakļauties tādiem cikliskiem notikumiem kā transporta krājumi, "obligāciju aizvietojošie akcijas, kas ir atpalikušas no tipiskajām likmēm pēc likmes", un dodot priekšroku veselības aprūpes pakalpojumu sniedzējiem un pakalpojumiem, nevis narkotiku ražotājiem.
