Ņemot vērā to, ka lielās Volstrītas firmas gandrīz vienmēr turpina ziņot par krājumiem, Morgans Stenlijs mūsdienās palielina uzacis, iesakot investoriem doties uz izeju - un dariet to tagad. "Mēs cenšamies redzēt aizkarošanos tikai tāpēc, lai redzētu, cik ilgi mēs varam. Mēs domājam, ka ir labāk izstāties tagad un atpūsties nākamajam rodeo, " saka Morgans Stenlijs, galvenais kapitāla stratēģis Maikls Vilsons. "Varbūt buļļa brauciens kopš 24. decembra nav aizgājis pilnā '8 sekunžu' laikā, bet mēs tik un tā meklējam nolaisties - mēs esam pietiekami tuvu un buļļi var būt bīstami dzīvnieki. ”Attiecībā uz šo rodeo norādi pabeigts vēršu brauciens ilgst aptuveni 8 sekundes.
Vilsons, kurš komentēja piezīmi klientiem, ko citēja MarketWatch, minēja divus galvenos pesimisma iemeslus, kā norādīts tabulā zemāk.
2 iemesli, lai izietu no krājumiem
Nozīme ieguldītājiem
Vilsons atzīmē, ka daudzciparu ASV uzņēmumu korporācijas 2018. gadā izliktais divciparu peļņas pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YOY) bija zemāku nodokļu likmju rezultāts salīdzinājumā ar 2017. gadu. Šis scenārijs netiks atkārtots, kad 2019. gada ieņēmumi tiek salīdzināti ar 2018. gadu.
Tomēr Vilsons ir viens no lācīgākajiem novērotājiem. Analītiķu vienprātīgais viedoklis prasa, lai S&P 500 indekss (SPX), par katru Zacks Investment Research, palielinātu ienākumus par 6, 4% visā 2019. gadā. Šis skaitlis ir 5, 8%, pamatojoties uz Yardeni Research citētajiem I / B / E / S datiem. Turpretī Vilsons uzskata, ka EPS izaugsme ir tikai 1, 3% gada pirmajos trīs ceturkšņos.
Vilsons ir nobažījies arī par ASV federālās valdības piecu nedēļu daļēju slēgšanu. Kongresa budžeta birojs (CBO) lēš, ka tas ir izmaksājis ASV ekonomikai 11 miljardus dolāru, bet 8 miljardus dolāru galu galā atgūs, tiklīdz federālie darbinieki saņems atalgojumu, ziņo Reuters. Valdība šonedēļ atsāka darbību saskaņā ar pārtraukšanas izdevumu likumprojektu, kas to finansē trīs nedēļas.
"Mēs šaubāmies, ka valdības atkārtota atvēršana trīs nedēļu laikā novedīs pie zaudētas vai apspiestas ekonomiskās aktivitātes pilnīgas atjaunošanās. Dažas lietas, iespējams, nevar“ sakārtot ”, pat ja pagaidu atjaunošana kļūst pastāvīga, ” saka Vilsons. CBO lēš, ka darbības pārtraukšana samazināja ekonomikas izaugsmes tempu 2018. gada ceturtajā ceturksnī par 0, 1 procentpunktu, un ka negatīvā ietekme uz visa 2019. gada izaugsmi būs tikai 0, 02 procentpunkti. Tomēr ievērojamas sekas arī turpmāk izjutīs indivīdi un uzņēmumi, kuriem slēgšanas laikā netika samaksāts, atzīmē Reuters.
Krājumi vēsturiski ir guvuši ievērojamu pieaugumu 12 mēnešos pēc slēgšanas beigām, liecina LPL Financial pētījums. Bet šajā gadījumā vēsture var nebūt ceļvedis, jo nesenā 35 dienu slēgšana bija līdz šim visu laiku ilgākā, aizklājot iepriekšējo rekordu - 21 dienu slēgšanu, kas beidzās 1996. gada janvārī. S&P 500 progresēja par 21, 3% 12 mēnešos pēc šīs slēgšanas.
Faktiski Daniels Pinto, JPMorgan Chase līdzpriekšsēdētājs, ir viens stratēģis, kurš saka, ka krājumi varētu kristies, nevis pieaugt. Viņš sagaida vairāk tirgus sabrukumu diapazonā no 10% līdz 20%, teikts CNBC ziņojumos. Galvenais iemesls, ko minējuši šie tirgus vērotāji, ir ekonomiskās izaugsmes palēnināšanās ASV, Āzijā un visā pasaulē, ko pastiprina neatrisināmā tirdzniecības spriedze starp ASV un Ķīnu.
Bankas Bank of America ekonomisti Merilina Linča nesen samazināja savu 2019. gada IKP pieauguma prognozi ASV no 2, 7% līdz 2, 5%, balstoties uz tirdzniecības situāciju, norāda MarketWatch, piebilstot, ka krājumu palielinājās slēgšanas laikā. Krājumu palielināšana, savukārt, bieži vien norāda uz pieprasījuma un izdevumu samazināšanos. Morgans Stenlijs šā gada sākumā brīdināja, ka lejupslīdes risks ir visaugstākais kopš 2008. gada finanšu krīzes, kā rezultātā viņi prognozēja akciju tirgus krišanos 2019. gadā, teikts iepriekšējā ziņojumā.
Skatos uz priekšu
Tikai pirms dažiem mēnešiem lielas Volstrītas firmas ieteikums, ka investori pilnībā atsakās no akciju tirgus, būtu šķitis pārspīlēts. Tātad Vilsona drakoniskās EPS aplēses liecina par pesimisma izplatību starp vadošajiem tirgus dalībniekiem. Tā kā akciju cenas nosaka cerības, Vilsona prognoze var būt vēl viens rādītājs, ka ieguldītājiem jārīkojas ar papildu piesardzību.
