ASV akciju tirgus ir gudri atgriezies no zemākā 2018. gada decembra līmeņa, un buļļi paredz turpmāku pieaugumu, taču Morgans Stenlijs ir skeptisks. "Mēs esam pauduši viedokli par ideju, ka mēs atrodamies lāču tirgū - vidē, kur parasti pārspēj aizsardzības spēkus, " kā viņu ASV Akciju stratēģijas komanda, kuru vadīja Maikls Vilsons, raksta savā jaunākajā iknedēļas iesildīšanās ziņojumā.
"Tā kā ASV akciju tirgus ir tik pārpirkts, pilnībā novērtēts un beta tirdzniecība šajā brīdī ir nedaudz pārspēta, mēs domājam, ka ir jēga saglabāt savu pārslodzi komunālajiem pakalpojumiem un skavām, " teikts ziņojumā. Faktiski šie divi sektori ir vieni no tiem, kas ir pārsnieguši paredzamo ienesīgumu ar vislielākajām atzīmēm kopš 2018. gada 20. septembra, kas ir visu laiku rekordu visaugstākais datums S&P 500.
Morgans Stenlijs aizsardzībā: iecienītākie sektori
(Pārsniegums salīdzinājumā ar sagaidāmo atgriešanos, no 2018. gada 20. septembra līdz 19.1.2012.)
- Patēriņa preces: + 2, 46% Komunālie maksājumi: + 6, 48%
Nozīme ieguldītājiem
Morgans Stenlijs aprēķināja paredzamo ienesīgumu vai prognozēto sniegumu visiem 11 S&P 500 sektoriem, kā arī vairākām nozaru grupām šajos sektoros, pamatojoties uz to likmēm vai ilgtermiņa korelācijām ar visu S&P 500. Sākotnēji 20. septembrī., 2018. gada beigām līdz 2019. gada 15. februārim, S&P 500 samazinājās par 5, 29%.
Komunālajiem pakalpojumiem vajadzēja samazināties par 1, 44% (netiešā beta vērtība 0, 27), bet tiem bija jāpieaug par 5, 04%, kas pārsniedz 6, 48%. Patēriņa preču skavām sagaidāmais ienesīgums bija kritums par 3, 71% (netiešā beta vērtība 0, 70), bet tie kritās tikai par 1, 25%, pārsniedzot 2, 46%. Patēriņa preču klāstā mājsaimniecības un personīgās preces izcēlās ar 12, 18% pārsniegumu.
"Aplūkojot nozaru grupu cenu reakcijas salīdzinājumā ar EPS pārskatiem, mēs secinām, ka vairākas uz aizsardzību orientētas grupas (mājsaimniecības un personīgie izstrādājumi, nekustamais īpašums un komunālie maksājumi) šķiet pozitīvas cenu vai pārsniegumu novirzes, savukārt mazumtirdzniecības un Tech Hardware negatīvās cenu izmaiņas šķiet pārspīlējot lejupvērsto revīziju smagumu, "saka Morgans Stenlijs. Šīs salīdzinoši vājās investoru reakcijas uz nesenajām vilšanās peļņā ir daļa no ziņojuma lietas par turpmākiem aizsardzības pasākumiem.
"Mēs domājam, ka idiosinkrātiski faktori un vispārējs aizsargājošs tirgus nosliece palīdz izskaidrot šīs attiecības, " piebilsts ziņojumā. Laika posmā no 20. septembra līdz 15. februārim nekustamais īpašums pārsniedza paredzamo ienesīgumu par 8, 19%.
Starp vadošajām Volstrītas firmām vairākus mēnešus Morgan Stenlijs ir bijis visbāzīgākais attiecībā uz S&P 500 ieņēmumiem, un viņu jaunākā bāzes gadījuma prognoze prasa peļņas pieaugumu tikai par 1% 2019. gadā. * Mūsu aicinājums uz slīdošo apakšu tiek atskaņots. Sākot ar decembra kritumiem, tirgus gandrīz bez izšķirības ir apbalvojis beta versiju - jo lielāka beta versija, jo lielāka veiktspēja, "viņi saka. Viņi prognozē, ka pasaules ekonomika 2019. gada pirmajā pusē sasniegs pašas dibeni.
Skatos uz priekšu
Morgans Stenlijs ir vadījis Volstrītas paku, pārskatot ienākumu aprēķinus, kas pēdējos mēnešos ir sarukuši. Ja viņu lācīgs skatījums ir pareizs, loģiska reakcija ir slīpums aizsardzības jomā. No otras puses, ja optimistiskākās viņu konkurentu prognozes iziet, investori var palaist garām ievērojamu augšupvērstu cenu. Vēl vairāk sarežģot attēlu, JPMorgan pētījumi atklāj nesenos vēsturiskos precedentus akciju tirgus mītiņiem, ņemot vērā strauji kritušās peļņas prognozes.
