Krājumi un citi finanšu aktīvi ir strauji palielinājušies, ievērojami palielinot ieguldītāju personīgo bagātību. Neskatoties uz to, saskaņā ar CNBC ziņoto Natixis CIB Americas galvenais ekonomists Džo LaVorgna uzskata, ka tas var radīt draudus ekonomikai. Viņš norāda, ka mājsaimniecību tīro vērtību attiecība pret rīcībā esošajiem personīgajiem ienākumiem ir visu laiku augstāka. Saistībā ar iepriekšējiem virsotnēm 2000. un 2006. gadā viņš CNBC citētajā piezīmē klientiem novēroja: "Lejupslīde sākās četras ceturtdaļas no bijušās virsotnes un astoņas ceturtdaļas no zenīta pēdējās."
Planējošās aktīvu vērtības
Kopš Lielās recesijas, kas beidzās 2009. gada jūnijā, ASV mājsaimniecību rīcībā esošo finanšu aktīvu vērtība ir pieaugusi par satriecošiem USD 33, 9 triljoniem pretstatā nefinanšu aktīvu, piemēram, māju un automašīnu, pieaugumam par USD 10, 9 triljoniem par LaVorgna citētajiem Federālo rezervju datiem, vēsta CNBC. Sākot ar ceturto ceturksni, no tiem pašiem avotiem ASV mājsaimniecību kopējā tīrā vērtība bija 98, 75 triljoni USD, kas ir rekordaugsts, 6, 69 reizes lielāks par viņu kopējiem rīcībā esošajiem ienākumiem 14, 55 triljonu USD apmērā.
Iepriekšējie augstākie rādītāji bija 6, 12 2000. gada pirmajā ceturksnī un 6, 51 2006. gada pirmajā ceturksnī. No 1940. gadu beigām līdz 1990. gadu beigām attiecība bija diapazonā no 4, 5 līdz 5, 5, vidēji ap 5, 0, atkal uz vienu tie paši avoti.
Kopš pēdējā lāču tirgus beigām 2009. gada 9. martā līdz 2018. gada 21. marta beigām S&P 500 indekss (SPX) ir palielinājies par 301%. LaVorga norāda, ka Lielā lejupslīde beidzās 2009. gada jūnijā. Sākot ar tā zemo noslēgumu šajā mēnesī, 2009. gada 22. jūnijā, S&P 500 ir pieaudzis par 204%.
Fed izraisīta aktīvu inflācija
Liela daļa finanšu aktīvu vērtības dramatiskā pieauguma ir radusies kvantitatīvās samazināšanas rezultātā, ko veikušas Federālās rezerves un citas centrālās bankas visā pasaulē. Šī programma ar agresīvu obligāciju pirkšanu nodeva procentu likmes vēsturiski zemam, gandrīz nullei, un tā bija paredzēta, lai apturētu 2008. gada finanšu krīzi un apkarotu lielo recesiju, kas sākās 2007. gadā.
Tagad Fed ir apsolīts mainīt kursu, samazinot savu milzīgo obligāciju turējumu, kam vajadzētu paaugstināt procentu likmes. Tikmēr bijušais Fed priekšsēdētājs Alans Grīnspans ir brīdinājis par bīstamu obligāciju tirgus burbuli, ko radīja kvantitatīvā mīkstināšana un kurš noteikti tiks parādīts, tiklīdz šī programma būs izbeigta. (Plašāk skatīt: Krājumu lielais drauds ir obligācijas sabrukums: Greenspan .)
Tagad Fed pievelkas
21. martā Fed paziņoja Fed Fund likmes palielinājumu par ceturtdaļas punktu, nosakot jaunu mērķa diapazonu no 1, 5% līdz 1, 75%, par katru citu CNBC ziņojumu. Šis ir sestais cenu kāpums kopš 2015. gada decembra, piebilst CNBC, arī atzīmējot, ka tirgus paredz vēl trīs pieaugumus 2018. gadā.
"Ņemot vērā aktīvu cenu nozīmi ekonomikā un monetārās politikas formulēšanu, Fed ļaudīm ir jābūt uzmanīgiem, nesūtot pārāk vanags ziņu, kad viņi paaugstina oficiālās procentu likmes, " rakstīja LaVorgna, vēsta CNBC. Viņš turpināja: "Pauelam ir jāpatur prātā pašreizējie apstākļi un nav jā signalizē par gaidāmiem agresīviem likmju paaugstinājumiem. Pretējā gadījumā akciju cenas un ekonomika ir nonākušas grūtībās."
Vairāki sarkanie karogi
Ir dažādi citi indikatori, ka akciju tirgus var atrasties augšpusē un ka lāču tirgus var būt nenovēršams. Saskaņā ar CAPE koeficientu, ko izstrādājis Nobela prēmijas laureāta ekonomists Roberts Šīlers, ASV akciju novērtējums šobrīd ir visu laiku augstākais līmenis, kas pārsniegts tikai Dotcom burbuļa gados. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc 1929. gada akciju tirgus krahs varētu notikt 2018. gadā .)
Otrkārt, karstie krājumi un karstās nozares, īpaši tehnoloģija, ir kļuvušas pārpildītas. Pat ilggadīgais tehnoloģiju bullis Pols Meeks redz briesmas. (Plašāku informāciju skatiet arī: Ilgtermiņa tehnikas analītiķis konsultē nozari pārvērtētu .)
Treškārt, aizvien populārāki ir investīciju impulsi. Krājumi, kas ir palielinājušies visvairāk, tiek dzēsti tikai šī iemesla dēļ neatkarīgi no pamatprincipiem. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc akciju investori spēlē riskantu “Momentum” spēli .)
Ceturtkārt, investori ar pārāk lielu piesaistīto kapitālu ar rekordlielu maržas parāda līmeni rada risku sev un plašākam tirgum, brīdina miljardieru investīciju guru Vorens Bafets. Iepriekšējais augstākais maržas parāds bija Dotcom burbuļa laikā. (Plašāku informāciju skatiet arī šeit: Buffett brīdina investorus izvairīties no naudas aizņemšanās, lai iegādātos krājumus .)
Piektkārt, bijusī FDIC vadītāja Šeila Maira ir starp tiem, kuri baidās atkārtot 2008. gada finanšu krīzi. Viņa uzskata, ka daži nesenie banku atcelšanas gadījumi ir nepareizi plānoti un pārdomāti, un redz problēmas, kas saistītas ar strauji augošajiem parādiem patērētāju, studentu un federālās valdības starpā. Citi novērotāji uztraucas, ka daži krīzes cēloņi nekad netika noteikti. (Plašāku informāciju skatiet arī: Banku atcelšana varētu izraisīt 2008. gada krīzes atkārtošanos. )
Visbeidzot, ir vairākas pazīmes, ka pasaules ekonomikas izaugsme varētu sasniegt maksimumu. Lejupslīdes sākums parasti ir lāču tirgus apstākļu katalizators. (Plašāku informāciju skatiet arī: Ekonomiskais “šoks” varētu nobraukt no sliedēm tirgus .)
