Pēdējo desmit gadu laikā ETF tirgus ir piedzīvojis strauju izaugsmi, pārvaldītajiem aktīviem (AUM) pieaugot vairāk nekā piecas reizes, līdz aplēstajiem 4, 3 triljoniem USD šogad, un tiek prognozēts, ka līdz 2020. gada beigām tie sasniegs 5, 3 triljonus USD. Bet nozares izaugsme nākamā desmitgade var aizēnot iepriekšējo. Pārvaldītie aktīvi varētu pieaugt gandrīz 12 reizes, līdz 2030. gadam sasniedzot 50 triljonus USD, teikts nesenajā Bank of America piezīmē.
BofA drosmīgā prognoze, kas paredz ikgadējo pieaugumu par aptuveni 25% no 2019. līdz 2030. gadam, kas ir labāks par gandrīz 19% gadā no 2009. līdz 2019. gadam, apmelo skeptiķus, kuri uzskata, ka nozares sakārtošana, valdības noteikumi un jauni konkurenti varētu kavēt ETF izaugsmi.. Turklāt 50 triljoni USD AUM būtu vairāk nekā divas reizes lielāks par pašreizējo ASV ekonomikas lielumu, ņemot vērā, ka ASV IKP gada izteiksmē 2019. gada 3. ceturksnī bija 21, 5 triljoni USD.
Taustiņu izņemšana
- Bank of America prognozē vēl straujāku gaidāmo ETF izaugsmi. Skeptiķi uzskata šo prognozi par pārāk optimistisku.ETF saskaras ar aizvien lielākām regulatīvajām pārbaudēm un konkurences izaicinājumiem.Kā ETF turētāji rīkojas nākamajā tirgus lejupslīdes laikā, tas nav zināms.
Nozīme ieguldītājiem
Kā vairāk pierādījumu tam, cik agresīvas ir BofA prognozes, Džims Ross, viens no ETF nozares dibinātājiem, 2018. gadā paredzēja, ka visā pasaulē ETF AUM līdz 2025. gada beigām varētu sasniegt 25 triljonus USD. Ross, ilggadējs vadošais ETF sponsors State Street Corp. (STT) bija galvenā figūra pirmā ASV sarakstā iekļautā ETF SPDR S&P 500 ETF (SPY) projektēšanā un 1993. gada atklāšanā. No otras puses, BofA prognozes aptver 5 papildu gadus.
BofA novēro, ka ETF pieaugumu veicina investoru “pastiprināta informētība” par galvenajām priekšrocībām, kuras piedāvā šie ieguldījumu instrumenti, piemēram, nodokļu efektivitāte, zemas izmaksas, likviditāte un caurspīdīgums. Stabilas procentu likmes, cerības uz pozitīvu akciju atdevi un šauras kredīta starpības arī varētu palīdzēt stimulēt papildu ETF pieaugumu 2020. gadā uz vienu BofA.
Turklāt lielais vairums ETF ir pasīvi ieguldījumu instrumenti, kas seko tirgus indeksiem. Tā kā dārgāk aktīvi pārvaldītie fondi aizvien pārsniedz indeksus, investori atsakās no tiem lētākām pasīvām alternatīvām, galvenokārt ETF, kuras arī ir devušas labāku atdevi.
Kā minēts iepriekš, BofA prognoze par ikgadējo pieaugumu vidēji 25% nākamajā desmitgadē pati par sevi ir ļoti agresīva, pat neņemot vērā, ka tā pārsniedz iepriekšējos desmit gados reģistrēto 19% likmi. "Palaišanas un slēgšanas skaitļi norāda uz stabilu un nobriedušu nozari, kas jau ir piedzīvojusi visdramatiskāko izaugsmi, " teikts ETF.com ziņojuma secinājumos. Patiešām, nozare, šķiet, atrodas sabrukšanas periodā. Mazāki spēlētāji, kuriem trūkst apjomradītu ietaupījumu, tiek slēgti arvien straujāk, un jebkuram jaunam fondam kļūst arvien grūtāk sasniegt rentablu apmēru.
Arī ASV ETF tirgus ir ļoti koncentrēts - 3 labākie spēlētāji kontrolē gandrīz 3, 5 triljonus USD AUM jeb vairāk nekā 80% no kopējā tirgus apjoma. Tie ir BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group un State Street Corp.
Šo 3 emitentu dominējošais kopējais stāvoklis un viņu potenciāls apslāpēt konkurenci ir pievērsuši regulatoru uzmanību, jo īpaši tiem, kas darbojas Vērtspapīru un biržas komisijā (SEC). “Mani uztrauc tas, ko tas nozīmēs ieguldītājiem - īpaši Main Street investoriem -, ja mazo un vidējo aktīvu pārvaldītāju piedāvātā dažādība un izvēle tiks zaudēta konsolidācijas un maksu saspiešanas viļņā, ” saka Dalia Blass, SEC direktore ieguldījumu pārvaldes nodaļa, kas tika atzīmēta Investīciju uzņēmuma institūta (ICI) konferencē martā.
Skatos uz priekšu
Vēl viens pretvējš ETF var būt privātā kapitāla fondi, ieskaitot privātā kapitāla, riska kapitāla, infrastruktūras, nekustamā īpašuma un privātā parāda fondus. Šie transportlīdzekļi ir piesaistījuši jaunu naudu no ieguldītājiem, kas ir apmēram divreiz lielāki nekā ETF. Nav skaidrs, vai tas rada ilgtermiņa risku nākotnes ETF pieaugumam.
Visbeidzot, plaši izplatītas ir bažas, ka paniski panikušo pasīvo ETF īpašnieku pārdošanas vilnis varētu pārvērst nelielu tirgus izpārdošanu par pilnvērtīgu avāriju. Redzot, ka "paaugstināts izpārdošanas risks tirgū kļūst nesakārtots", Inigo Freizers-Dženkinss, Sanford C. Bernstein & Co. globālās kvantitatīvās un Eiropas akciju stratēģijas vadītājs, ir brīdinājis, "mēs pamatā nezinām, ko notiks tad, kad tūkstošiem investoru sasniegs savus viedtālruņus un mēģinās pārdot savas pozīcijas pasīvajos ETF produktos."
