Pēc plaši sekojošā Leuthold grupas investīciju stratēģa Jima Paulsena teiktā, ziņojumā Barron's buļļu tirgus vēl nav beidzies, taču 2018. gada sasniegumi ir aiz muguras. Paulsens prognozē, ka S&P 500 indekss (SPX) gadu noslēgs pie 2550, kas ir par 2, 7% mazāk nekā 9. februāra noslēgumā, un par 11, 2% zem rekordaugstā līmeņa, kas tika noteikts 26. janvārī. Viņa pamatojums: spēcīgāka ekonomikas izaugsme nozīmē pieaugošu inflāciju un lielāku interesi. procentu likmes un augstākas procentu likmes padara pašreizējo akciju novērtēšanas līmeni neilgtspējīgu.
Paulsena analīzē netieši norādīts, ka attiecībā uz akciju cenām augstāku procentu likmju negatīvā ietekme atsvērs augstākas ekonomiskās izaugsmes un uzņēmumu ienākumu pozitīvo ietekmi. S&P 500 piektdien pieauga par 1, 5%, bet nedēļā zaudēja 5, 2% un ir sarukusi par 8, 8% kopš tā laika, kas bija tuvu 26. janvārim. Indeksa kritums par 10, 2% starp tā slēgšanas vērtībām 26. janvārī un 8. februāri atspoguļoja piektā korekcija pašreizējā vēršu tirgū, par Yardeni Research Inc.
Investopedia trauksmes indekss (IAI) parāda, ka investori ir ārkārtīgi noraizējušies par akciju tirgus veselību, pat ja viņu satraukums par ekonomiku un parāda līmenis joprojām ir zems. Indekss ir ieguldītāju noskaņojuma mērītājs, kas balstīts uz 27 miljonu Investopedia lasītāju izturēšanos visā pasaulē.
: Donalds Trumps | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Sekojiet mums: Investopedia vietnē Facebook
Krājumu jaunā pasaule
Kā Paulsens sacīja Barrona teiktajam: "mums ir ekonomika, kuras izaugsme ir 3% reālā un 5% nominālā, un tagad mums ir sinhronizēta globālā atveseļošanās, kas notiek ar bezdarba līmeni aptuveni 4%, kas ir pilna nodarbinātība." Turklāt viņš sacīja: "Šī jaunā pasaule nav savienojama ar cenu, kas saistīta ar S&P 500 peļņas koeficientu, kas ir 23 reizes lielāks vai 19 reizes lielāks ienākums, vai 10 gadu Valsts kases ienesīgums, kas ir 2, 5% vai mazāks." Paulsens prognozē, ka tad, ja ASV 10 gadu obligācijas ienesīgums pārcelsies uz 3% vai augstāku, tas "radītu papildu postu" akciju tirgū. Šī ienesīgums bija 2.857% no piektdienas noslēguma uz vienu CNBC. (Plašāku informāciju skatiet arī: 6 spēki, kas var ietekmēt akciju tirgu vēl zemāk .)
Fed tur firmu
Šķiet, ka federālās rezerves šogad varētu paaugstināt likmes vismaz trīs reizes, liecina Dalasas Federālo rezervju bankas prezidenta Roberta Kaplāna komentāri, kā ziņo CNBC. Lielāku augšupvērstu spiedienu uz likmēm radīs FED plānotā apjomīgās bilances samazināšana un kvantitatīvās atvieglošanas pārtraukšana, pārdodot obligācijas vai ļaujot tām nobriest, neieguldot ieņēmumus. Turklāt Kaplans norādīja, ka bezdarba līmenis ASV var nokrist zem 4%, kas parasti tiek noteikts, lai apzīmētu pilnīgu nodarbinātību. Tam vajadzētu veicināt paaugstinātu algu inflāciju. "2018. gads būs spēcīgs gads Amerikas Savienotajās Valstīs, " CNBC citē Kaplanu, sakot, piebilstot, ka viņš sagaida mērenu palēninājumu 2019. un 2020. gadā.
Nodokļu samazināšanas skeptiķis
Bijušais ASV Valsts kases sekretārs Lawrence Summers 10. decembra atzinuma rakstā, kuru iespiedis laikraksts The Washington Post, apgalvoja, ka ekonomika ir uz "augsta cukura līmeņa" un ka "šī gada ekonomiskā spēka virzītāji, iespējams, ir pārejoši un ka ASV ekonomikas strukturālais pamats vājina ". Viņš arī uzstāja, ka "nodokļu samazināšana ir ļoti nepareiza recepte".
Vasara baidās, ka nodokļu samazināšana "turpinās badot jau nepietiekamos valsts ieguldījumus infrastruktūrā, cilvēkkapitālā un zinātnē" un ka tas ", iespējams, nozīmēs turpmāku drošības tīkla programmu samazināšanu un vairāk cilvēku atpaliks". Viņa papildu rūpes par nodokļu samazināšanu: "tā kā tas nozīmēs arī lielāku deficītu un kapitāla izmaksas, tas, iespējams, izspiedīs tik daudz privāto ieguldījumu, cik tas stimulē".
Viņš arī apgalvoja: "ir grūti iedomāties, ka ar 4, 1% bezdarba līmeni ekonomika var turpināt radīt kaut ko līdzīgu 200 000 darba vietu mēnesī, ņemot vērā, ka normāls darbaspēka pieaugums ir aptuveni 60 000 cilvēku." Pēc viņa prasības ASV decembrī pievienoja 160 000 jaunu darbavietu decembrī un 200 000 janvārī par CNBC.
Garie labojumi: nav neparasti
Garākais buļļu tirgus kopš 1928. gada ilga no 4494 kalendārajām dienām no 1987. gada 4. decembra līdz 2000. gada 24. martam, šajā laikā S&P 500 ieguva 582%, liecina Yardeni dati. Pašreizējais vēršu tirgus ir otrais garākais šajā laikmetā. Sākot no 2009. gada 9. marta līdz 2018. gada 9. februārim, tas ir ilga 3 259 kalendārās dienas un ir pieaudzis par 287%.
Paulsena prognoze liecina par ilgu korekciju pašreizējā buļļu tirgū, nevis par lāču tirgus sākumu, kam saskaņā ar vispārpieņemto definīciju vajadzētu samazināties par 20% vai vairāk no 26. janvāra augstākā līmeņa. Patiešām, ieilgušas korekcijas buļļu tirgū nav nekas neparasts. Jardeni skaita septiņas laikmetā pēc 1928. gada, kas ilga 194 dienas vai ilgāk, un divas garākās bija 531 diena (1976–1978) un 422 dienas (1959–60). No 26. janvāra līdz 2018. gada beigām ir 339 dienas. (Plašāku informāciju skatiet arī sadaļā: Kāpēc krājumi nenotiks tādu avāriju kā 1987. gads: Goldman Sachs .)
