Big Tech firmu akcijas pagājušajā nedēļā piedzīvoja nedaudz pretmonopolu, apklusinot ziņas, ka tām varētu būt jāpārbauda viņu dominējošais konkurences stāvoklis digitālajos tirgos. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) un Facebook Inc. (FB) pirmdien zaudēja kopējo tirgus kapitalizāciju 140 miljardu USD apjomā, jo Tieslietu ministrija (DOJ) un Federālā tirdzniecības komisija (FTC) gatavojas sākt izmeklēšanu. Tomēr, pretēji tirgus pesimismam, Ņujorkas universitātes mārketinga profesors Skots Galloway uzskata, ka Big Tech sadalīšana varētu būt akcionāru pateicība, uzskata Barron's.
"DoJ un FTC lēnām, bet stabili uzlabojas, " saka Galloway. “Bet tirgus pirmdien saprata to nepareizi. Sadaliet tos, un spinoffs akcionāriem būs aktuāls. Ir iespēja radīt milzīgu vērtību. ”
Lielo tehnisko paņēmienu sadalīšana: spēcīgāka atšķirība
- Big Tech konglomerāti ir mazāk konkurētspējīgi; Big Tech konglomerāti ir mazāk novatoriski; Spinoffs radītu lielāku vērtību akcionāriem.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Galloway jau vairākus gadus atbalsta situāciju, kad Alfabēts, Facebook un it īpaši Google ir jāizjauc - alfabētam vajadzētu atdalīties no YouTube, Facebook vajadzētu atdalīties no Instagram un WhatsApp, un Amazon vajadzētu atsākt savu plašo mākoņdatošanas operāciju, Amazon Web Services (AWS). Šie lielie konglomerāti ir mazāk inovatīvi un rada mazāku vērtību akcionāriem, nekā tie citādi varētu būt daudz mazāki uzņēmumi.
Viņš kā iepriekšējos piemērus min AT&T Inc. (T) un PayPal Holdings Inc. (PYPL) apvienošanos no eBay Inc. (EBAY), kuros pēc sadalīšanas bijušo konglomerātu atsevišķās sastāvdaļas radīja lielāku vērtību akcionāriem, nevis iznīcināt. “Gandrīz visos gadījumos, varbūt ne īstermiņā, bet gan vidējā, gan ilgtermiņā savērpto uzņēmumu kopējā vērtība ir daudz lielāka nekā sākotnējie konglomerāti, ” Galloway stāstīja Bloomberg.
Dažas nesenās Volstrītas analītiķu novērtējuma analīzes liecina, ka Galloway varētu būt saistīts ar kaut ko. Kovenas analītiķis Džons Blekledds un viņa komanda izdeva ziņojumu, kurā AWS vērtība vien bija USD 506 miljardi, kas ir 56% no Amazon kopējās tirgus kapitalizācijas USD 905, 6 miljardu vērtībā. AWS kā atsevišķs bizness varētu būt starp 10 visaugstāk vērtētajiem uzņēmumiem pasaulē.
Piper Jaffray analītiķis Maikls Olsons un viņa komanda marta beigās Apple izmantoja daļu summu (SOTP) analīzi. Viņi atklāja, ka iPhone ražotāju biznesa vērtīgākais segments bija nevis tā produkti, bet gan pakalpojumu segments. Olsons minēja vērtību 500 miljardus dolāru Apple pakalpojumiem un 400 miljardus dolāru Apple produktiem, kas apvienojas ar kopsummu, kas ir nedaudz vairāk par 6 miljardiem dolāru augstāka nekā uzņēmuma pašreizējais tirgus novērtējums 893, 8 miljardu dolāru vērtībā.
UBS analītiķis Ēriks Dž. Šeridāns domā, ka Google vecāku alfabēta sadalīšana novestu pie vērtības palielināšanas akcionāriem, nevis mazināšanās. "Jebkuras uzņēmuma izjukšanas gadījumā (pat ja iespējamais rezultāts būtu pēc gadiem) mēs faktiski redzam atslēgtu vērtību, jo dažādi konglomerāta gabali, iespējams, prasītu augstāku novērtējumu, " viņš sacīja.
Skatos uz priekšu
Interesanti, ka lēmums sākt izmeklēt lielo tehnoloģiju uzņēmumu izmantoto spēku tiek pieņemts, kad ASV sāk savu tirdzniecības karu ar Ķīnu, kuras tehnoloģiskā izveicība katru dienu pieaug. ASV regulatori, iespējams, spēs ierobežot Amerikas tehnoloģiju gigantu patērēto jaudu, sadalot tos, bet tas nebūs izvēles iespēja Ķīnas arvien dominējošajiem tehnoloģiju uzņēmumiem.
