Vēsturiski septembris ir bijis sliktākais mēnesis akciju ienesīgumam gandrīz septiņu gadu desmitu laikā, taču, pēc daudzu analītiķu domām, Bank of America saskata īstermiņa ieguvumu potenciālu pat tad, ja tirdzniecības spriedze palielina recesijas risku. BofA pretrunīgais viedoklis lielā mērā ir balstīts uz pieaugošo piesardzību un pesimismu investīciju profesionāļu vidū, uzskatot, ka tas drīzāk rada optimismu par akciju cenu virzienu.
"Augustā mūsu pārdošanas puses rādītājs - Wall St. stratēģu vidējais ieteicamais kapitāla sadalījums - samazinājās līdz divu gadu zemākajam līmenim (54, 2 no jūlija 56, 2), kas ir lielākais mēneša kritums sešu gadu laikā… kas ir bullish, " raksta BofA šonedēļ publicētajā ziņojumā, atzīmējot, ka "viegla pozicionēšana rada īslaicīgus augšupvērstus riskus. Turklāt atbalsta centrālās bankas un negatīvais noskaņojums."
Taustiņu izņemšana
- Septembris ir vēsturiski krājumu vājākais mēnesis. Tomēr šobrīd Bank of America redz potenciālo augšupeju.BofA uzskata, ka pieaugoša piesardzība un pesimisms ir bullish rādītāji.
Nozīme ieguldītājiem
Balstoties uz datiem kopš 1950. gada, LPL Financial atklāj, ka septembris vidēji ir bijis sliktākais mēnesis S&P 500 indeksam (SPX). Vidējā peļņa septembrī ir palielinājusies par 0, 5%, bet pēdējās desmitgades rezultāti ir bijuši labāki - vidējais pieaugums ir 0, 9%. Šogad S&P augustā samazinājās par 1, 8%.
BofA arī redz peļņu šajos sliktajos skaitļos, izmantojot citu investora pozicionēšanas indikatoru, kurš izseko 18 novērtējumus, kas saistīti ar aktīvu plūsmu, noskaņojumu un cenu, kā Maikls Hārnets, tās Merrill Lynch nodaļas galvenais investīciju stratēģis, novēroja piezīmē klientiem, kurus citēja Barrona. Hartnets saka, ka šis rādītājs ir krities līdz visizturīgākajam lasījumam kopš janvāra, un viņš to interpretē pretrunīgi kā pirkuma signālu riska aktīviem, piemēram, akcijām. Aktīvu plūsma no krājumiem un topošā tirgus parāds, kā arī ASV Valsts kases obligāciju pārsniegums salīdzinājumā ar korporatīvajām obligācijām bija galvenie rādītāja krituma cēloņi.
Kopš 2000. gada BofAML pozicionēšanas indikatoram ir bijuši labi pareģojumi, novēroja Barrona novērojumi. Kad tas mirgo, pērkot signālu, globālo akciju vidējais ieguvums nākamo trīs mēnešu laikā ir bijis 6, 3%, un ASV 10 gadu parādzīmes ienesīguma vidējais pieaugums ir bijis 50 bāzes punkti (bps). Arī akcijas vidēji pārsniedza investīciju līmeņa obligācijas par vairāk nekā 10 procentu punktiem, bet augstas ienesīguma obligācijas pārspēja valdības obligācijas par vairāk nekā 6 procentu punktiem.
Skatos uz priekšu
Ja BofAML pozicionēšanas indikatora izdotais pirkšanas signāls ir pareizs, S&P var tuvināties 3000 jeb 2, 6% virs atvērtā 4. septembra, savukārt 10 gadu parādzīmes ienesīgums var atgūties līdz aptuveni 2, 0%, norāda Barrona dati. No otras puses, obligāciju cenas ir palielinājušās, cerot, ka centrālās bankas turpinās samazināt procentu likmes. Ja šīs cerības netiks piepildītas, aktīvu cenu burbulis var eksplodēt, iespējams, novirzot ekonomiku uz lejupslīdi, kad procentu likmes paaugstinās, brīdina Hartnets.
Maikls Vilsons, galvenais Morgan Stanley ASV akciju stratēģis, dalās ar šīm bažām. Viņš "vēro pieprasījuma sagraušanas pazīmju rašanos", jo septembrī stājas spēkā jauna ASV tarifu kārta importam no Ķīnas. Viņš redz, ka parādās apburtais cikls, kurā tarifi, lēnāka darba vietu skaita palielināšanās un tirgus nepastāvība nomāc patērētāju noskaņojumu un patērētāju tēriņus, novedot pie vājākas uzņēmumu peļņas un izraisot vēl lēnāku darba un algu pieaugumu.
