Investori ir tā pieraduši pie biržas, kurā cenas kāpj augšup ar dažiem nozīmīgiem atkāpšanās gadījumiem, ka ilgstoša vai aptuveni 10% korekcija var izraisīt plašu paniku. "Investori baidās, ka viņi pieķersies pie somas, ja iegūsit šo neizbēgamo 10% korekciju, " saka Larijs Glazers, 2, 5 miljardu dolāru investīciju pārvaldības firmas Mayflower Advisors LLC līdzdibinātājs, piezīmēs CNBC. Viņš atzīmēja, ka pagājušās nedēļas vidū tirgus lejupslīdes un nepastāvības pieauguma dēļ "Mums bija investori, kuri mums teica:" Vai tas ir? Vai tas ir tas lielais? " Tātad investori nav kondicionēti."
Notiek labošana?
Pēdējais labojums 10% vai vairāk tika veikts 2015. gada augustā par katru CNBC. Kamēr pieredzējušiem investoriem vajadzētu noraustīties no šāda atkāpšanās kā "patiešām tikai diena parkā", tiem, kuriem trūkst šīs ilgtermiņa perspektīvas, tas jūtas kā 20 vai 25%, "piebilda Glazers.
Nu, šķiet, ka beidzot varētu notikt ilgi aizkavēta korekcija, un investori kļūst arvien nervozāki. S&P 500 indekss (SPX) pēc tam, kad ir ieguvis 7, 5% no gada līdz 26. janvārim, sasniedzot jaunu rekordu, kopš tā laika ir samazinājies par 7, 8%, radot tam tīros zaudējumus 0, 9% gadā. Dat Jones industriālais vidējais rādītājs (DJIA) ir līdzīgs: līdz 26. janvārim - par 7, 7%, pēc tam - par 8, 5% un līdz pirmdienai - par 1, 5%.
Tas viss ir relatīvi
Tā kā lielākie akciju tirgus indeksi atrodas gandrīz visu laiku rekordu līmenī, dotā punkta kritums absolūtā izteiksmē ir līdzvērtīgs mazākam kritumam procentos. Piemēram, Dow 5. februārī zaudēja 1175 punktus, samazinoties par 4, 6%. S&P 500 kritums par 113 punktiem tajā pašā dienā bija 4, 1%.
Tikai pirms diviem gadiem 1175 punkti bija 7, 3% no Dow, bet 113 punkti S&P 500 bija 6, 0%. Atgriezieties pie iepriekšējiem lāču tirgus kritumiem, kas sasniegti pusdienlaika tirdzniecībā 2009. gada 6. martā, un šie paši kritumi būtu attiecīgi pārvērtuši attiecīgi 17, 7% Dow un 16, 5% S&P 500.
Lāču tirgus šodien = lielāks punktu kritums
Īstas sāpes izraisīs paplašinātais lāču tirgus, kurā saskaņā ar standarta definīciju krājumi samazinās par 20% vai vairāk. Pēdējais lāču tirgus notika no 2007. gada augusta līdz 2009. gada martam, ilga 571 kalendāro dienu laikā un svārstījās par 56, 8% no S&P 500 indeksa (SPX) vērtības, liecina Yardeni Research Inc. dati. Ņemot vērā šo neseno precedentu, 25% kritums ir pilnīgi iespējams.
Sākot ar 5. februāri, S&P 500 kritums par 25% būtu 662 punkti salīdzinājumā ar 470 punktiem pirms diviem gadiem un 167 punkti iepriekšējā lāču tirgus zemākajā vietā 2009. gada martā. Tāds pats procentuālais kritums Dow šodien būtu vienāds ar 6 086 punktiem, pirms 40 gadiem - 401 un 2009. gada martā - 1 657. Ņemiet vērā, ka abu indeksu zemākās tirgus pozīcijas bija 666, 79 un 6 469, 95, kas ir tuvu 25% punktu vērtībām, kuras šodien samazinās.
Kazino mentalitāte?
Citi novērotāji atkārto Glazera bažas, ka investoru psiholoģija mūsdienās šķiet nepiemērota, lai veiktu 10% korekciju, nemaz nerunājot par 20% lāču tirgus kritumu. Varbūt tas ir jautājums ar neofītiem, kuri kļuva par investoriem pašreizējā buļļu tirgus laikā, vai varbūt pārāk daudz pieredzējušu investoru ir aizmirsuši paaugstināta riska hipotēku sabrukumu, 2008. gada finanšu krīzi un pēdējo lāču tirgu, nemaz nerunājot par 1987. gada akciju tirgus sabrukumu vai 1929. gada krahu. Vēl ļaunāk, ka tirgū ir daudz rādītāju par pieaugošu kazino mentalitāti, ko kontrarģenti uztver kā lācīgu signālu. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc 1929. gada akciju tirgus krahs varētu notikt 2018. gadā .)
Brokeru firmas, kas veic atlaides, ir ziņojušas par jaunu kontu atvēršanu, ko sāk parādīt pirmreizējie individuālie investori, ziņo The Wall Street Journal. Lielā alkatības un lielizmēra cerību dēļ vēlu buļļu tirgū daudzi no šiem nepieredzējušajiem spēlētājiem iepērkas tirgū, kad vērtējumi ir viszemākie, un tādējādi nākotnes ieguvumu iespējas samazinās. Daži no šiem jaunajiem investoriem, norāda žurnāls, jau ir izmantojuši kriptovalūtu vai kaņepju investīciju trakas.
Momentum investīcijas kļūst aizvien populārākas, jo investori dzenas pakaļ akcijām neatkarīgi no pamatprincipiem, pārmērīgi optimistiskā pārliecībā, ka tas, kas pieaug, turpinās levitēt. Tikmēr atlaižu brokeru firma TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) ir ieviesusi vairāku populāru ETF tiešsaistes tirdzniecību 24 stundas diennaktī un 5 dienas nedēļā tiešsaistē un norāda, ka populāru atsevišķu akciju tirdzniecība visu diennakti., piemēram, FAANG tehnoloģiju giganti, var atrasties ap stūri, ziņo CNBC. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc akciju investori spēlē riskantu “Momentum” spēli .)
Pārpildītas izejas
Tā kā visi šie jaunie spēlētāji ieiet akciju tirgū ar nereālām cerībām par nākotnes ieguvumiem un bez pacietības vai vēdera uz lejupejošu iznākumu, izejas varētu kļūt diezgan pieblīvētas, tiklīdz notiek patiesa korekcija. Tas varēja kļūt ļoti neglīts, ar satracinātu uzvedinājumu pārdot sūtīšanas akciju cenas, kas kritās lejup. (Plašāku informāciju skatiet arī: Stock Shock! Kāpēc jūsu atgriešanās var samazināties uz pusi .)
