Ātrā atbilde uz šo jautājumu ir tāda, ka noņemtā obligācija ir obligācija, kuras galvenie komponenti ir sadalīti nulles kupona obligācijā un kuponu sērijā.
Lai palīdzētu to izskaidrot, vispirms aprakstīsim saiti. Obligācija ir parāda instruments, kuru tradicionāli veido divas daļas - nominālvērtība (pamatsumma) un kuponi (procentu likme). Obligācijas nominālvērtība ir summa, ko obligācijas turētājs saņēmis termiņa beigās. Kupons attiecas uz fiksētu procentu maksājumu, kas tiek veikts obligācijas turētājam ar iepriekš noteiktiem intervāliem.
Atdalīta obligācija ir obligācija, kuras kupona maksājumi un pamatsummas atmaksa ir sadalīta divās atsevišķās sastāvdaļās un pārdota atsevišķi. Viena puse saņems pamatsummu termiņa beigās (nulles kupona obligācija), bet otra puse saņem fiksēto procentu maksājumu visā obligācijas darbības laikā kuponu plūsmas veidā.
Apskatīsim vienkāršotu izgriezto obligāciju piemēru. Pieņemsim, ka Korija Tequila Co. ir jāiegūst kapitāls, lai finansētu jaunu spirta rūpnīcu. Tā nolemj, ka labākais veids, kā to izdarīt, ir emitēt obligācijas, kuras tiek pārdotas ar nominālvērtību 1000 USD, kupona maksājums 5% gadā, un tā dzēšanas termiņš ir pieci gadi.
Ben's Investment Co nodarbojas ar obligāciju noņemšanu un pērk obligāciju par USD 1000 un pēc tam izņem kuponus. Ja Bens pārdod ieguldītājam pamatsummas atdalīto obligāciju par USD 800 un kupona maksājumus par USD 200 izmaksā citam investoram, saņemtie 200 USD un 800 USD liks Bena peļņai par obligācijas iegādi. Persona ar kupona atdalīto obligāciju piecu gadu beigās iegūs no USD Core's Tequila Co nominālvērtības USD 1000, nopelnot 200 USD peļņu. Un kuponu pircējs maksās 200 USD, lai saņemtu 250 USD, tas nozīmē, ka viņi nopelnīs 50 USD no pirkuma. Sniedzot šo ieguldījumu pakalpojumu, Ben's saņemtu komisiju par šo divu atņemto obligāciju pārdošanu.
Ir jāņem vērā arī citi faktori. Cena, ko Ben's Investment Co var pārdot obligācijas nominālvērtībā, būs atkarīga no pārdošanas brīdī valdošajām procentu likmēm. Tas var arī pārdot kupona maksājumus citiem ieguldītājiem. Šajā piemērā Bens zaudē peļņu un nesaņem atdevi no saviem ieguldījumiem. Uzņēmumi, kas to dara, nopelna naudu, pamatojoties uz pārdošanu ar piemaksu, lai veiktu izpārdošanas pakalpojumus, kā arī jebkādu labumu, ko tas gūst no starpības starp nominālvērtības vai kupona maksājumu pārdošanas cenu salīdzinājumā ar to, ko viņi sākotnēji maksāja par obligāciju.
Papildinformāciju lasiet sadaļā Obligāciju priekšrocības.
