Kas ir vērtības slazds?
Vērtības slazds ir akcija vai cits ieguldījums, kura cena, šķiet, ir lēta, jo tā ir tirgojusies ar zemu vērtēšanas rādītāju, piemēram, reizinājumus ar cenu pret ienākumiem (P / E), cenu pret naudas plūsmu (P / CF), vai cena līdz uzskaites vērtībai (P / B) ilgāku laika periodu. Vērtību slazds var piesaistīt ieguldītājus, kuri meklē izdevīgu darījumu, jo tie šķiet lēti salīdzinājumā ar vēsturisko krājuma novērtējuma reizinājumu vai salīdzinājumā ar nozares līdzinieku vērtībām vai dominējošo tirgus daudzkārtni. Ja ieguldītājs iepērkas uzņēmumā, krājumi turpina sarukt vai samazināties vēl vairāk, tad vērtības slazdu draudi rodas.
Taustiņu izņemšana
- Vērtību slazdi ir ieguldījumi, kuru tirdzniecība notiek tik zemā līmenī un ir ieguldītāju pirkšanas iespējas, bet faktiski ir maldinoši. Investīcijām, kas saistītas ar vērtības slazdu, zemo cenu bieži papildina arī ilgstoši zemu reizinājumu periodi. Vērtību slazds ir slikts investīcijas, jo zemās cenas un zemo reizinājumu iemesls ir tas, ka uzņēmums piedzīvo finanšu nestabilitāti un tam ir mazs izaugsmes potenciāls.
Izpratne par vērtību slazdiem
Parasti uzņēmumam, kas ilgstoši tirgojas ar zemiem ienākumu, naudas plūsmas vai uzskaites vērtības daudzkārtņiem, ir maz solījumu, un, iespējams, nākotnes nav, pat ja viņu akciju cena šķiet pievilcīga. Krājums kļūst par ieguldītāja vērtības slazdu, ja netiek veikti būtiski uzlabojumi uzņēmuma konkurences pozīcijās, spējā ieviest jauninājumus, spējā ierobežot izmaksas un / vai izpildvadībā.
Pat ja uzņēmums ir guvis panākumus iepriekšējos gados - piedzīvojis pieaugošu peļņu un labu akciju cenu -, viņi var nonākt situācijā, kad nespēj radīt ieņēmumus un peļņas pieaugumu, mainoties konkurences dinamikai, trūkst jaunu produktu vai pakalpojumi, pieaugošās ražošanas un darbības izmaksas vai neefektīva pārvaldība.
Investoram, kurš ir pieradis redzēt noteiktu šī uzņēmuma akciju vērtējumu, cena, kas šķiet lēta, var būt pievilcīga. Vērtību ieguldītāji ir īpaši jutīgi pret vērtības slazdiem. Tāpat kā ar jebkuru lēmumu par ieguldījumu, pirms ieguldīšanas uzņēmumā, kas, pamatojoties uz parasto vērtēšanas rādītāju, šķiet lēts, ieteicams veikt rūpīgu izpēti un novērtēšanu.
Vērtību slazdu identificēšana
Vērtību slazdu identificēšana var būt sarežģīta, taču rūpīga un fundamentāla akciju analīze var atklāt, kas ir slazds un kāda ir laba ieguldījumu iespēja. Šeit ir daži iespējamo vērtību slazdu piemēri:
- Rūpniecības uzņēmums, kura akciju tirdzniecība pēdējos sešos mēnešos ir bijusi 10 reizes lielāka, salīdzinot ar 15x vidējo piecu gadu vidējo rādītāju. Mediju uzņēmums, kura novērtējums ir svārstījies no 6x-8x EV / EBITDA pēdējos 12 mēnešos, salīdzinot ar tā svārstību vidējais rādītājs 10 gadu laikā ir 12x.Eiropas banka, kuras vērtējums pēdējos divus gadus ir bijis zemāks par 0, 75x, salīdzinot ar grāmatas cenu salīdzinājumā ar 8 gadu vidējo rādītāju 1, 20x.
