Kas ir trilemma?
Trilemma ir termins ekonomisko lēmumu pieņemšanas teorijā. Atšķirībā no dilemmas, kurai ir divi risinājumi, trilemma piedāvā trīs vienādus sarežģītas problēmas risinājumus. Trīslems norāda, ka valstīm ir trīs iespējas, no kurām izvēlēties, pieņemot pamatlēmumus par to starptautisko monetārās politikas līgumu pārvaldību. Tomēr trilemmas iespējas ir pretrunīgas savstarpējas ekskluzivitātes dēļ, kas noteiktā laikā padara sasniedzamu tikai vienu no trilemmas variantiem.
Trilemma bieži ir sinonīms "neiespējamajai trīsvienībai", ko sauc arī par Mundela-Fleminga trilemmu. Šī teorija pakļauj nestabilitāti, kas raksturīga trīs galveno iespēju izmantošanai, kas ir valstij, veidojot un uzraugot tās starptautiskos monetārās politikas nolīgumus.
Taustiņu izņemšana
- Trilemma ir ekonomikas teorija, kas liek domāt, ka valstis, izvēloties fundamentālus lēmumus par saviem starptautiskajiem monetārās politikas nolīgumiem, var izvēlēties no trim variantiem. Tomēr noteiktā laikā ir sasniedzams tikai viens trilemmas variants, jo trīs trilemmas varianti ir šādi: savstarpēji izslēdzot. Mūsdienās vairums valstu atbalsta brīvu kapitāla plūsmu un autonomu monetāro politiku.
Trilemma paskaidroja
Pieņemot fundamentālus lēmumus par starptautiskās monetārās politikas pārvaldību, trilemma liek domāt, ka valstīm ir trīs iespējamie varianti, no kuriem izvēlēties. Saskaņā ar Mundell-Fleming trilemma modeli, šīs iespējas ietver:
- Fiksēta valūtas maiņas kursa noteikšanaAtļaujot kapitālu brīvi plūst bez vienošanās par fiksētu valūtas maiņas kursuAutonomā monetārā politika
Attēla autore Džūlija Banga © Investopedia 2019
Katras iespējas tehniskās pretrunas ir savstarpējās ekskluzivitātes dēļ. Tādējādi savstarpēja ekskluzivitāte noteiktā laikā ļauj sasniegt tikai trijotnes trīsstūra pusi.
- A puse: valsts var izvēlēties fiksēt valūtas maiņas kursus ar vienu vai vairākām valstīm un brīvu kapitāla plūsmu ar citām. Ja tā izvēlas šo scenāriju, neatkarīga monetārā politika nav īstenojama, jo procentu likmju svārstības radītu valūtas arbitrāžu, uzsverot valūtas piesaisti un izraisot to pārtraukumu. B puse: valsts var izvēlēties brīvu kapitāla plūsmu starp visām ārvalstu valstīm, un tai ir arī autonoma monetārā politika. Fiksētie valūtas maiņas kursi starp visām valstīm un brīvā kapitāla aprite ir savstarpēji izslēdzoši. Rezultātā vienlaikus var izvēlēties tikai vienu. Tātad, ja starp visām valstīm ir brīva kapitāla plūsma, nevar būt fiksēti valūtas maiņas kursi. C puse: ja valsts izvēlas fiksētus valūtas kursus un neatkarīgu monetāro politiku, tai nevar būt brīva kapitāla plūsma. Šajā gadījumā fiksētie valūtas maiņas kursi un brīvā kapitāla aprite ir savstarpēji izslēdzoši.
Valdības apsvērumi
Valdības starptautiskās monetārās politikas izaicinājums ir izvēlēties, kuru no šīm iespējām īstenot un kā tās pārvaldīt. Parasti vairums valstu atbalsta trīsstūra B pusi, jo tās var baudīt neatkarīgas monetārās politikas brīvību un ļauj šai politikai palīdzēt virzīt kapitāla plūsmu.
Akadēmiskās ietekmes
Politikas trilemma teorija bieži tiek kreditēta ekonomistiem Robertam Mundellam un Marcusam Flemingam, kuri sešdesmitajos gados patstāvīgi aprakstīja attiecības starp valūtas maiņas kursiem, kapitāla plūsmām un monetāro politiku. Maurice Obstfelds, kurš 2015. gadā kļuva par Starptautiskā valūtas fonda (SVF) galveno ekonomistu, 1997. gada rakstā iepazīstināja ar modeli, kuru viņi izstrādāja kā “trilemmu”.
Franču ekonomiste Helēna Reja apgalvoja, ka trilemma nav tik vienkārša, kā šķiet. Mūsdienās Rijs uzskata, ka lielākajai daļai valstu ir jāsaskaras tikai ar divām iespējām vai dilemmu, jo fiksētās valūtas piesaistes parasti nav efektīvas, kas liek koncentrēties uz saistību starp neatkarīgu monetāro politiku un brīvu kapitāla plūsmu.
Reālās pasaules piemērs
Reāls pasaules kompromisu risināšanas piemērs ir eirozonā, kur valstis ir cieši savstarpēji saistītas. Veidojot eirozonu un izmantojot vienu valūtu, valstis galu galā ir izvēlējušās trijstūra A pusi, saglabājot vienotu valūtu (faktiski piesaisti viens pret otru kopā ar brīvo kapitāla plūsmu).
Pēc Otrā pasaules kara bagātnieki izvēlējās C pusi saskaņā ar Bretonvudas līgumu, kas piesaistīja valūtas ASV dolāram, bet ļāva valstīm pašām noteikt savas procentu likmes. Kapitāla pārrobežu plūsmas bija tik mazas, ka šī sistēma pastāvēja pāris gadu desmitus - izņēmums bija Mundeles dzimtā Kanāda, kur viņš guva īpašu ieskatu spriedzē, kas raksturīga Bretonvudas sistēmai.
