Viena no populārākajām stratēģijām starp individuālajiem ieguldītājiem ir uzaicinājumu rakstīšana: ieguldītājs iegādājas 100 akciju akcijas un pārdod vienu pirkšanas iespēju, piešķirot kādam citam tiesības ierobežotā skaitā iegādāties šo akciju par noteiktu cenu, kas pazīstama kā bāzes cena. laiks. Bieži vien opcijas termiņš beidzas bezvērtīgi, un ieguldītājs patur gan savus akcijas, gan opcijas prēmiju. (Ja jums nepieciešama ātra šīs stratēģijas atsvaidzināšana, skatiet sadaļu Aptvertie zvani. )
Tomēr dažreiz iespējas līguma īpašnieks izmanto iespēju, un ieguldītājam tiek piešķirts paziņojums par izmantošanu, uzliekot viņam par pienākumu pārdot akcijas. Tas ļauj sasniegt maksimālo pieejamo peļņu, rakstot aptvertus zvanus.
Diemžēl pārāk daudz investoru baidās, ka viņiem tiks nozīmēts šāds paziņojums par vingrinājumu. Tā kā viņi ir neskaidri, viņi var uzskatīt, ka kāds viņus krāpis, jo krājumi tirgojas virs streika cenas.
Šīm bailēm nav racionāla izskaidrojuma. Faktiski savlaicīga norīkošana dažreiz var būt izdevīga opciju ieguldītājiem, izņemot vienu gadījumu: OEX iespējas. Lasiet tālāk, lai uzzinātu vairāk par agru vingrinājumu un kāpēc OEX ir noteikuma izņēmums.
Agrīna vingrošana
Šeit ir skaidra patiesība: norīkojuma paziņojuma saņemšana nav nekas cits kā paziņojums, ka esat izpildījis saistības, ko iepriekš uzņēmāties, pārdodot opcijas līgumu. Ja jums pieder krājumi, kurus nekādā gadījumā nevēlaties pārdot, jums nevajadzētu rakstīt nosūtītus zvanus.
Faktiski, pieņemot, ka jūsu kontam ir pietiekami daudz rezerves pozīcijas veikšanai, paziņojuma par cesiju saņemšana pirms termiņa beigām papildu peļņas potenciāla dēļ dažkārt var kļūt par brīvu naudu. Citiem vārdiem sakot, ja krājums pēkšņi nokrītas zem streika cenas, katrs santīms par kritumu zem streika ir papildu nauda jūsu kabatā - skaidra nauda, kuru jūs nevarētu nopelnīt, ja jums bija īss saruna, nevis krājums.
OEX izņēmums
Iepriekš minētais ir diezgan garš izskaidrojums tam, kāpēc paziņojums par vingrinājumu piešķiršanu nekad nedrīkst radīt bažas.
Bet, kā minēts iepriekš, ir viens svarīgs izņēmums - un tas notiek, pārdodot OEX opcijas. Šīs iespējas ir norēķini skaidrā naudā, amerikāņu stila iespējas. Visas pārējās aktīvi tirgotās indeksu iespējas ir Eiropas stilā, un tās nevar izmantot pirms termiņa beigām. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet rakstu Izpētīt Eiropas opcijas un Amerikas opcionārus ieguldītājus: vai jums vajadzētu iet eiro? )
Kāpēc OEX ir izņēmums? Un cik lielas bažas ir tam, ka tiek piešķirts paziņojums par vingrinājumu pirms termiņa beigām vienalga? Vai mēs ne tikai uzzinājām, ka individuālajam investoram nav jābaidās no agras nodošanas?
Ja izmantojat akciju opcijas, ja jums tiek piešķirta saruna, opcija tiek atcelta, un tā vietā jūs kļūstat par 100 īsajām akciju akcijām (vai pazaudējat 100 jums piederošās akciju daļas). Tādējādi jūsu augšupvērstais risks nav mainījies, bet jūsu potenciālā negatīvā peļņa ir palielināta.
Tomēr viss mainās, ja jūs ieceļ savlaicīgi un iespēja tiek norēķināta ar skaidru naudu. Apskatīsim, kāpēc tas notiek:
- Ja jums tiek piešķirta opcija, kas norēķinās ar skaidru naudu OEX, jums ir pienākums atpirkt opciju par pagājušās nakts patieso vērtību. (Mēs apskatīsim, kā tas darbojas šajā piemērā zemāk.) Jūs nemācat, ka esat norīkots līdz nākamajam rītam, pirms tirgus tiek atvērts tirdzniecībai.Jūsu pozīcija mainās. Jums vairs nav īso iespēju, jo bijāt spiests to iegādāties - bez iepriekšēja brīdinājuma. Tirgojoties ar akciju opcijām, jūsu izvēlētā pirkšanas iespēja tiek aizstāta ar īsu akciju. Pēc piešķiršanas īsa pārdošanas pozīcija tiek aizstāta ar garu akciju. Bet, ja tiek piešķirta opcija, kas norēķinās ar skaidru naudu , opcijas pozīcija tiek atcelta un netiek aizstāta. Šis piešķiršanas paziņojums bieži rodas kā pārsteigums opcijas jauniesācējam, kurš ne tikai nesaprot, kāpēc kāds šo iespēju izmantotu pirms termiņa beigām., bet arī droši vien nezina, ka agrīna fiziskā slodze ir iespējama.
Aizsargājiet sevi no agrīna vingrinājuma 1. piemērs - Zaudējumi OEX likmju starpībai
Pieņemsim, ka jūs nolemjat ieņemt bullish pozīciju un pārdot OEX likmju starpību (kas nopelna naudu, ja OEX paliek virs pārdotās opcijas bāzes cenas). Pieņemsim, ka OEX pašlaik ir 560. (Lai uzzinātu par izklāsta fonu, izlasiet opciju Izplatīšanas stratēģijas .)
2. piemērs - paziņojuma par vingrinājumiem sekas
Apsvērsim citu scenāriju. Pieņemsim, ka vēlu vienā pēcpusdienā, apmēram divas nedēļas pirms jūnija termiņa beigām, OEX tirdzniecība notiek ar 500. Tas nav labi, jo pastāv liela varbūtība, ka, beidzoties termiņa beigām, abas iespējas būs naudā, piespiežot jums jāuzņemas maksimālais zaudējums. Bet tur ir cerība. Aptuveni divas minūtes pēc tam, kad akciju tirgus tiek slēgts tirdzniecībai (indeksa opcijas turpina tirdzniecību vēl 15 minūtes), ASV Federālās rezerves negaidīti paziņo par procentu likmes samazinājumu par 50 bāzes punktiem (0.5%). (Lai uzzinātu par to, kā procentu likmes ietekmē iespējas, izlasiet rakstu Procentu likmju riska pārvaldīšana .)
Paziņojums visus pārsteidz. Krājumi dienā ir pārtraukuši tirdzniecību NYSE, taču tirdzniecība notiek pēc stundām, un akciju cenas ir augstākas. Akciju indeksa fjūčeri strauji pieaug, norādot, ka paredzams, ka tirgus rīt atvērsies daudz augstāk. OEX aicina palielināt cenu, jo visi vēlas iegādāties. Tāpat piedāvājumus piedāvā par zemākām cenām. Opciju pārdošanas / pārdošanas cenas mainās, bet OEX oficiālā slēgšanas cena ir USD 540. Indeksa cena ignorē tirdzniecību pēc stundām.
OEX jūnijs 540 piedāvā (jūsu īsais variants) pirms ziņām bija 40 USD, bet tagad cena ir samazinājusies līdz 28 USD. Neviens nepārdos šo iespēju par tādu cenu. Kāpēc? Ikviens, kam pieder pārdošanas likme, var to izmantot un saņemt opcijas patieso vērtību (streika cena mīnus OEX cena) jeb 40 USD. (Papildinformāciju skatiet sadaļā Izpratne par cenu noteikšanu .)
Dodoties mājās no darba un dzirdot ziņas par procentu likmēm, jūs tiekat pacilāts. Kāda veiksminieka pauze jums! Ja rallijs turpināsies un OEX pakāpsies virs 540, jūs nopelnīsit peļņu no šīs pozīcijas.
Nākošajā dienā …
Nākamajā rītā ar nepacietību atverat datoru. Protams, DJIA fjūčeri ir par 250 punktiem augstāki. Apskatot savu tiešsaistes brokeru kontu, pamanāt kaut ko neparastu. Jūsu OEX pozīcija parāda, ka jūs esat garš 10. jūnijs, kad OEX 530 liek, bet jūnija 540 pozīcijās pozīcijas nav. Jūs nesaprotat un nekavējoties piezvanāt savam brokerim.
Klientu apkalpošanas dienesta pārstāvis liek jums apskatīt vakardienas darījumus. Jūs zināt, ka neveicāt nevienu darījumu, bet tur tas ir - tieši priekšā: jūs iegādājāties 10. jūnija OEX 540 cenu @ 40 USD.
Jūs uzmanīgi izskaidrojat, ka ir jābūt zināmai kļūdai, jo jūs neveicāt tirdzniecību. Tas ir, kad pārstāvis jums saka, ka jums tika piešķirts brīdinājums par vingrinājumu, kas jums uzlika pienākumu atpirkt šīs iespējas pēdējā nakts patiesajā vērtībā. Ar OEX slēgšanas cenu 500, par katru iespēju jums jāmaksā 40 USD. Klientu apkalpošanas dienesta pārstāvis saka, ka viņu žēl, bet neko nevar izdarīt. Viņš jautā, kāpēc jums neizdevās izmantot savus 530. gada jūnija piedāvājumus, kad ziņas tika publiskotas. Bet varbūt jūs nezinājāt, ka varat to izdarīt.
Jūsu izplatība vairs nav. Viss, kas jums palicis, ir 10. jūnijs, OEX 530 liek. Kad tirgus atveras un OEX ir 515. Nav pamata spēlēt azartspēles, turot pārdošanas likmes, tāpēc jūs nelaimīgi pārdodat OEX 5. jūnija 530 laidienus, par katru sakrājot 15 USD. Jūs domājāt, ka jūsu maksimālie zaudējumi tirdzniecībā bija 750 USD par starpību, bet jūs maksājāt 25 USD, lai aizvērtu starpību (maksājiet 40, pārdodiet pie 15) un tādējādi zaudējāt 2250 USD par starpību (2500 USD, lai aizvērtu pozīciju, no kuras atskaitīta summa, kuru savācāt par starpību starpībā). sākums, kas šajā gadījumā bija 250 USD par starpību) vai 22 500 USD, ja jūs uzņematies visu desmit līgumu pozīciju. Labi!
Iepriekš ir iedomātā scenārijā ir par vēlu kaut ko darīt, bet tagad, kad esat sapratuši problēmu, ir divas labas alternatīvas:
1. Nepārdodiet OEX opcijas.
2. Tirgojieties ar vienu citu indeksu, kas norēķinās ar skaidru naudu Eiropā.
Šajos gadījumos jums nevar tikt piešķirts paziņojums par vingrinājumu pirms termiņa beigām, un šis nelaimīgais notikums nekad ar jums nenotiks. (Sīkāku informāciju lasiet sadaļā Vertikālās bullogu un lāču kredīta starpības .)
