Tā kā ASV un Ķīnas tirdzniecības karš turpina saasināties, obligāciju tirgū tiek prognozēta lejupslīde, kad 2019. gadā ASV Valsts kases parāda ienesīguma līkne atkal būs apgriezta. Ienākums 3 mēnešu parādzīmēm tagad pārsniedz 10 gadu ienesīgumu. T-parādzīmes ir visaugstākās kopš 2007. gada, kad sākās šī pēdējā ASV lejupslīde, ziņo Bloomberg. Tikmēr Fed fondu nākotnes līgumu tirgū tiek prognozēti trīs procentu likmju samazinājumi par 25 bāzes punktiem, ko katra veikusi Federālās rezerves no šī brīža līdz 2020. gada beigām, cerot, ka centrālo banku tagad daudz vairāk uztrauc ekonomiskā saraušanās nekā inflācija.
“Visaptverošā lēnākās globālās izaugsmes tēma, inflācija, kas nesasniedz centrālās bankas mērķus, un ilgstoša tirdzniecības kara nenoteiktība visi veicina šo ralliju, ” kā Tano Pelosi, Austrālijas aktīvu pārvaldīšanas firmas Antares portfeļa pārvaldnieks Capital, kas pārrauga 22 miljardu USD ekvivalentu, pastāstīja Bloomberg. "Es redzu, ka ASV 10 gadu ienesīgums virzās uz 2%, ja turpināsies spiediens no tirdzniecības kara, " viņš piebilda.
Sīkāka informācija par ienesīguma līknes inversijām 2019. gadā ir apkopota tabulā zemāk.
Ienesīguma līkne atkal apgriežas 2019. gadā
(Balstoties uz 3 mēnešu un 10 gadu ienesīgumu)
- Iepriekšējā inversija ilga no 22. marta līdz 28. martamMaksimālā starpība marta inversijas laikā: 5 bāzes punktiVēlākā inversija sākās 23.maijāPlatījums 30.maijā tuvu: 16 bāzes punkti
Nozīme ieguldītājiem
Ienesīguma līknes inversijas parasti tiek uzskatītas par ticamiem gaidāmās lejupslīdes prognozētājiem, un lejupslīdes bieži, bet ne vienmēr, dzirksteles lāču tirgos krājumos. Tomēr par šo galveno rādītāju notiek dažas debates.
"Ne katrai inversijai ir sekojusi lejupslīde, " apgalvo finanšu pētījumu firma Bespoke Investment Group, kas arī atklāj, ka S&P 500 indekss (SPX) vēsturiski ir reģistrējis spēcīgus ieguvumus pirmo 12 mēnešu laikā pēc inversijas. Tikmēr makroinvestīciju analītikas firma Bianco Research saka, ka apgriezieni kļūst par uzticamiem recesijas prognozētājiem tikai tad, ja tie ilgst 10 vai vairāk dienas, ziņo Barron's.
Morgans Stenlijs ir izveidojis "koriģētu" ienesīguma līkni, kas mēģina filtrēt FED kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) un kvantitatīvās stingrināšanas (QT) ietekmi. Šī "koriģētā" ienesīguma līkne ir apgriezta kopš 2018. gada decembra, "kas liecina, ka lejupslīdes risks ir lielāks nekā parasti", saskaņā ar pašreizējo Morgan Stanley ASV kapitāla stratēģijas komandas Mike Wilson vadītās nedēļas Warm Up ziņojumu. "Izskatās, ka tas varētu būt kritums, kas parasti ir ekonomiskā cikla beigu sākums, " viņi piebilst.
"Novērtēšanas un izspiešanas bažas, kas mums lika uztraukties par iespēju atgriezties aprīlī, paliek spēkā, " kā savā komentārā klientiem saka Barons's, saka RBC Capital Markets galvenā ASV kapitāla stratēģe Lori Calvasina. krājumu kritums "ir bijis neliels, salīdzinot ar lielāko daļu konsolidācijas periodu, kas notika 2010., 2011. un 2016. gada mītiņos, " viņa piebilda. Morgans Stenlijs saskata paaugstinātu risku, ka S&P 500 varētu samazināties līdz 2400 jeb 13, 9% zemāk nekā 30. maijs tuvu.
Skatos uz priekšu
“Vēsture rāda, ka konfliktā iesaistītās valstis ir redzējušas, ka šādi konflikti var viegli iziet ārpus viņu kontroles un kļūt par briesmīgiem kariem, kurus dziļi nožēloja visas puses, ieskaitot līderus, kuri iekļāva savas valstis tajās, ” - Rijs Dalio, miljardieru riska ieguldījumu fonda Bridgewater dibinātājs Associates nesen rakstīja, kā citēja Bloomberg.
