Sākot ar 2016. gadu, finanšu tirgi gatavojas tam, lai Federālās rezerves varētu sākt paaugstināt procentu likmes pēc vairāku gadu noturēšanas zemākajā pozīcijā. Daudzi investori, paužot bažas par procentu likmju paaugstināšanas iespējamo ietekmi, meklē ieguldījumus, kas piedāvā gan lielākas ienākumu iespējas, gan papildu drošību. Šādiem ieguldītājiem pievilcīgs ieguldījums var būt konvertējamas obligācijas, sajaucot parāda un kapitāla tirgus priekšrocības.
Konvertējamo obligāciju skaidrojums
Konvertējamās obligācijas ir korporatīvās obligācijas, kas piedāvā obligāciju turētājiem iespēju apmainīt obligācijas uz noteiktu parasto vai vēlamo akciju skaitu, ja uzņēmuma akciju cena paaugstinās virs noteikta līmeņa, ko sauc par konvertācijas cenu. Citādi konvertējamās obligācijas ir tieši tādas pašas kā citas korporatīvās obligācijas, kuras emitē par nominālvērtību un kurām ir fiksētas kupona likmes un termiņi.
Konvertējamu obligāciju priekšrocība ir tā, ka tie ļauj obligāciju turētājam gūt peļņu no uzņēmuma gan parāda, gan akciju tirgū ar minimālu risku. Kompromiss ir tāds, ka apmaiņā pret papildu iespēju gūt peļņu obligāciju pircējiem ir jāpieņem ievērojami mazāks kupona maksājums, nekā tiktu piedāvāts ar līdzīgām tradicionālajām obligācijām.
Konvertējamo obligāciju cena parasti mainās saskaņā ar uzņēmuma akciju cenu. Obligācijām ir mazāks risks nekā tiešajam kapitāla ieguldījumam, jo tās var tikt dzēstas pēc termiņa beigām, un bankrota gadījumā obligāciju īpašnieki apsteidz akcionārus.
Ir ļoti maz biržā tirgoto fondu (ETF), kas piedāvā ieguldītājiem īpašu pakļaušanu konvertējamām obligācijām. Divi no trim no 2015. gada pieejamajiem ETF ir ieviesti pavisam nesen, un vecākais esošais fonds ir izveidots tikai 2009. gadā. Tomēr, domājams, ka procentu likmju vidē mainoties, to tiks ieviests vairāk.
SPDR Barclays kabriolets seko ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) uzsāka State Street Global Advisors 2009. gadā, un tas ir saņēmis vairāk nekā 2, 5 miljardus dolāru pārvaldītajos aktīvos (AUM). Fonda mērķis ir sniegt ieguldījumu rezultātus, kas izseko Barclays ASV konvertējamo obligāciju cenu un ienesīguma rādītājus, kuru indekss pārsniedz 500 USD. Pamata indekss ir tirgus vērtības svērtais indekss, kas izveidots, lai atspoguļotu ASV konvertējamo obligāciju, kas ir gan investīciju, gan neinvestīciju kategorijas, tirgus iznākumu, kuru emisijas apjoms pārsniedz 500 miljonus USD. Fonds parasti vismaz 80% ir ieguldīts vērtspapīros, kas atrodas indeksā, vai vērtspapīros, kurus fonda pārvaldnieks identificē kā tādus, kuriem ir būtībā identiskas indeksā iekļauto vērtspapīru īpašības.
Vairāk nekā puse no CWB turējumiem ir vērtspapīros, kuru reitings ir BBB vai zemāks, vai bez reitinga parāda vērtspapīros. Fonda aktīvu piešķiršana ir ļoti nozīmīga tehnoloģiju, komunālo pakalpojumu, neciklisko un finanšu pakalpojumu sektoros, kas kopā veido gandrīz 60% no fonda turējumiem. Fonda portfeļa turējumu vidējais termiņš ir 11, 52 gadi, un vidējais kupons ir 4, 08%. Starp lielākajām portfeļu grupām pieder Watson Pharmaceuticals ar 5, 5%, Wells Fargo ar 7, 5%, Fiat Chrysler ar 7, 875% un Intel ar 3, 25%. Fonda portfeļa apgrozījuma koeficients ir 38%.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF izdevumu attiecība ir 0, 4%. 12 mēnešu dividenžu ienesīgums, sākot no 2015. gada novembra, ir 4, 54%. Fonda piecu gadu gada ienesīgums no 2015. gada ir 7, 58%. Morningstar vērtē, ka fonds piedāvā ienesīgumu virs vidējā ar tikai vidējo risku, padarot šo fondu par labu piemērotu ieguldītājiem, kas vēlas izveidot nodibinātu konvertējamu obligāciju ETF, kas piedāvā labvēlīgu riska / ienesīguma profilu.
iShares konvertējamo obligāciju ETF
IShares konvertējamo obligāciju ETF (NYSEARCA: ICVT) Blackrock ieviesa 2015. gada jūnijā, un kopš 2015. gada novembra tā ir uzkrājusi gandrīz 20 miljonus dolāru kopējos aktīvos. Šī fonda mērķis ir izsekot Barclays ASV konvertējamās naudas maksājuma obligācijas cenu un ienesīguma rādītājiem> Indekss 250 miljoni USD, kas ir Barclays US Convertibles Cash Pay Bonds indeksa apakškopa. Pamata indekss ir tirgus vērtības svērts indekss, kas izveidots, lai atspoguļotu ASV dolāros denominēto konvertējamo obligāciju ar neapmaksātu emisiju virs 250 miljoniem USD rādītājus. Parasti fonds ir 90% vai vairāk ieguldīts pamatā esošā indeksa vērtspapīros. Tas var ieguldīt ne vairāk kā 10% no aktīviem nākotnes līgumos, iespēju līgumos vai mijmaiņas līgumos vai vērtspapīros ar līdzīgām īpašībām kā indeksā.
Tāpat kā citi fondi šajā kategorijā, vairāk nekā 50% no iShares Convertible Bond ETF portfeļa turējumiem ir vērtspapīros, kuru reitings ir BBB vai zemāks. Portfelis lielāko daļu savu aktīvu piešķir tehnoloģiju, veselības aprūpes, patērētāju aizsardzības un finanšu pakalpojumu nozarēm. Fonda turējumu vidējais svērtais dzēšanas termiņš ir 8, 48 gadi, un vidējais svērtais kupons ir 1, 95%. Lai gan neviena vērtspapīra daļa nepārsniedz 5% no portfeļa aktīviem, lielākās līdzdalības ir Verisign, Inc. 4, 30%, Intel Corporation 3, 25% un Gilead Sciences 1, 63%.
IShares Convertible Bond ETF izmaksu attiecība ir 0, 35%. Fonds nav tirgots pietiekami ilgi, lai noteiktu gada dividenžu ienesīgumu vai ienesīguma rādītājus, kā arī tas nav bijis pietiekami ilgs, lai no Morningstar iegūtu riska / ienesīguma reitingus. Šis fonds ir vispiemērotākais ieguldītājiem, kuri meklē konvertējamu obligāciju ekspozīciju, kuri vēlas izmantot iespēju relatīvi jaunā fondā un kuri dod priekšroku fonda plašākam potenciālo obligāciju ieguldījumu klāstam, salīdzinot ar SPDR Barclays Convertible Securities ETF.
Pirmās uzticības SSI Strat konvertēšana notiek ETF
Pirmais uzticamības SSI konvertēšanas sektors ETF (NASDAQ: FCVT) tika atvērts 2015. gada novembrī ar pirmo uzticības konsultantu starpniecību. Līdz šim fonds ir nodrošinājis tikai apmēram USD 5 miljonus no kopējiem aktīviem. Tas ir aktīvi pārvaldīts ETF ar noteikto ieguldījumu mērķi nodrošināt maksimālu kopējo ieguldījumu atdevi, izmantojot diversificētu ASV vietējo un ārvalstu konvertējamo vērtspapīru portfeli. Parasti fonds ir ieguldījis šādos vērtspapīros 80% vai vairāk. Fonda pārvaldnieks izmanto kvantitatīvu un fundamentālu analīzi, lai mēģinātu noteikt konvertējamus vērtspapīrus, kuru vērtības un riska / atlīdzības raksturlielumi pārsniedz vidējo. Atšķirībā no diviem citiem šīs kategorijas ETF, šis fonds nav ierobežots ģeogrāfijas, kredīta kvalitātes vai emisijas apjoma ziņā. Fonds var turēt parāda vērtspapīrus, kas denominēti valūtās, kas nav ASV dolāri.
Lielākā daļa FCVT portfeļa parāda vērtspapīru tiek novērtēti ar BBB vai zemāku. Fonda aktīvi ir koncentrēti tehnoloģiju, veselības aprūpes, patērētāju aizsardzības un finanšu pakalpojumu sektoros. Vairāk nekā pusei no pašreizējiem fonda turējumiem ir termiņš no viena līdz pieciem gadiem. Vidējais svērtais kupons ir 2, 02%. Lielākajās daļās ietilpst Allergan Plc, A sērija ar 5, 5%, Hologic ar mainīgu likmi, Nvidia 1% un Tesla Motors ar 0, 25%.
Izdevumu attiecība First Trust SSI Strat Convert Secs ETF ir 0, 95%, kas ir vairāk nekā divas reizes vairāk nekā pārējiem diviem šīs kategorijas ETF. Tā kā fonds ir pavisam jauns, nav pieejami dati par dividenžu ienesīgumu vai gada ienesīgumu. Tā paša iemesla dēļ Morningstar vēl nav noteicis nekādu riska vai ienesīguma reitingu fondam. Šis fonds ir vispiemērotākais ieguldītājiem, kuri vēlas maksāt ievērojami augstāku fonda attiecību, jo uzskata, ka aktīva fonda pārvaldīšana un plaši atvērts ieguldījumu stils nodrošinās labāku atdevi. Tā kā fonds ir jauns un tam nav iepriekšēju rezultātu, tas nav piemērots ieguldītājiem, kas parasti izvairās no riska.
