Kas ir ķeksis?
Ērce ir vērtspapīra cenas minimālās izmaiņas virzienā uz augšu vai uz leju. Ērce var arī atsaukties uz vērtspapīra cenas izmaiņām no viena darījuma uz nākamo. Kopš 2001. gada un decimāldaļu pievienošanas minimālais atzīmes lielums akcijām, kas tirgojas virs USD 1, ir viens cents.
Taustiņu izņemšana
- Atzīme ir minimālā papildu summa, par kuru jūs varat pārdot vērtspapīru. Kopš 2001. gada un decimāldaļu pievienošanas minimālais atzīmju lielums akcijām, kas tirgojas virs USD 1, ir viens cents. Eksperimenta laikā, kas tika veikts pēc Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) pieprasījuma 2016. gadā, palielināja atzīmi 1200 mazkapitāla akcijām no viena centa. līdz pieciem centiem divus gadus, lai pārbaudītu lielāku ērču izmēru ietekmi uz tirdzniecību. SEC eksperiments atklāja, ka lielāki ērču izmēri samazina tirdzniecības aktivitāti un paaugstina tirdzniecības izmaksas.
Izpratne par ķeksīti
Ķeksītis norāda standartu, pēc kura vērtspapīra cena var svārstīties. Ērce nodrošina īpašu cenas pieaugumu, kas atspoguļojas vietējā valūtā, kas saistīta ar tirgu, kurā vērtspapīri tirgojas, par kuru vērtspapīra kopējā cena var mainīties.
Pirms 2001. gada aprīļa minimālais atzīmes lielums bija 1/16 no dolāra, kas nozīmēja, ka akcijas varēja pārvietoties tikai ar soli 0.0625 USD. Kaut arī decimāldaļas ieviešana ir devusi labumu ieguldītājiem, izmantojot daudz šaurākas cenu un cenu starpības un labāk atklājot cenas, tas arī padarīja tirgus veidošanu par mazāk rentablu (un riskantāku) darbību.
Kā darbojas ķeksītis
Investīcijām var būt atšķirīgs potenciālo atzīmju lielums atkarībā no tirgus, kurā tie piedalās. Piemēram, E-mini S&P 500 fjūčeru līgumā noteiktais atzīmes lielums ir 0, 25 USD, savukārt zelta fjūčeru ērces lielums ir 0, 10 USD. Ja pašreiz E-mini S&P 500 nākotnes līgumu cena ir USD 20, tā var virzīties vienu atzīmi uz augšu, mainot cenu uz USD 20, 25, pamatojoties uz minimālo USD 0, 25 atzīmi. Tomēr, ievērojot minimālo ērces izmēru, vērtspapīra cena nevarētu mainīties no USD 20 līdz USD 20, 10, jo USD 0, 10 ir mazāka par minimālo ērces izmēru.
Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) 2015. gadā apstiprināja divu gadu izmēģinājuma plānu, lai paplašinātu 1200 mazo kapitālu akcijas. Tas tika darīts, lai veicinātu pētniecību un tirdzniecību sabiedrībās, kas tiek tirgotas publiskajā apgrozībā un kuru tirgus kapitalizācijas līmenis ir aptuveni 3 miljardi USD, kā arī tirdzniecības apjomi, kas vidēji ir mazāki par vienu miljonu akciju dienā. Pilots centās paplašināt atlasīto vērtspapīru atzīmes lielumu, lai noteiktu kopējo ietekmi uz likviditāti.
Pilotprogramma sākās 2016. gada 3. oktobrī un beidzās tikai kautrīgi no tā divu gadu termiņa beigām - piektdien, 2018. gada 28. septembrī.
SEC's Atzīmējiet izmēra izmēģinājuma programmas rezultātus
Saskaņā ar Bila Alperta rakstu Barrona rakstā ar nosaukumu "Kongresa neveiksmīgo akciju tirgus eksperimenta izmaksu investori 900 miljoni ASV dolāru", ideja par mazo kapitālu akciju palielināšanu bija radusies Deividam Veildam IV, bijušajam NASDAQ viceprezidentam, kurš ir neoficiāli pazīstams kā JOBS likuma tēvs.
Weild IV apgalvoja, ka tāpēc, ka brokeri, īpaši mazāki brokeri, bija zaudējuši naudu ērču izplatības samazināšanās dēļ 2001. gadā, viņi vairs nelika laiku un pūles mazo kapitālu krājumu izpētei un reklamēšanai. Pēc viņa teiktā, ērču lieluma palielināšana būs stimuls brokeriem vēlreiz aplūkot šos krājumus, un tādējādi viņiem ienāks vairāk investīciju kapitāla, veicinot viņu iespējas attīstīt uzņēmējdarbību, pieņemt darbā darbiniekus un attīstīt ekonomiku.
Veilda arguments bija loģisks un nepārliecināja ne regulatorus, ne novērotājus. Tomēr viņš nodrošināja Delaveras demokrāta Džona Karneja un Viskonsinas republikāņu Sean Duffy atbalstu. Viņu atbalstītais likumprojekts pieņēma ASV Pārstāvju palātu, pamudinot Vērtspapīru un biržu komisiju (SEC) sākt tās programmu.
Izmēģinājuma programmas rezultāti bija skaidri: mazo krājumu atzīmes palielināšana radīja "ievērojamu likviditātes samazināšanos limitu pasūtījumu grāmatā", kā teikts vienā dokumentā, un "akciju cenu kritums no 1, 75% līdz 3, 2% maziem izkliedētiem krājumiem "saskaņā ar citu dokumentu.
Pēc Alperta teiktā, projekts cieta neveiksmi akciju tirgus tektonisko izmaiņu dēļ 2000. un 2010. gados. Brokeru ar atlaidēm un internettirdzniecības DIY rezultātā tika iedragāta vecā sistēma, kurā “tirgus veidošanā dominēja“ izspiegošanās ”brokeri ar baņķieru, analītiķu un pārdevēju komandām, kuri strādāja pa tālruņiem un ieguva dāsnas komisijas par iestāžu un privātpersonu darījumiem.. " Tirdzniecības izmaksu palielinājumu sedza investori, kas par eksperimentu samaksāja no USD 350 līdz 900 miljoniem.
Atzīmējiet kā kustības indikatoru
Terminu ērce var izmantot arī, lai aprakstītu akciju cenu virzienu. Augšupielāde norāda tirdzniecību, kurā darījums ir noticis par cenu, kas ir augstāka nekā iepriekšējais darījums, un samazinājums norāda darījumu, kas noticis par zemāku cenu.
Augšupielādes noteikums (SEC tika atcelts 2007. gadā) bija tirdzniecības ierobežojums, kas aizliedza īsās pozīcijas pārdošanu, izņemot augšupielādi, domājams, lai mazinātu spiedienu uz akciju, kad tas jau samazinās.
Finanšu krīze, kas sākās tajā pašā gadā, kad tika atcelts uptick noteikums, lika likumdevējiem apšaubīt savu lēmumu. Tā vietā, lai atdzīvinātu veco likumu, SEC izveidoja alternatīvu uptick noteikumu, kas ierobežoja krājumu veidošanu krājumiem, kuru daudzums dienā ir samazinājies par vairāk nekā 10%.
