Kas ir tenors?
Tenoris attiecas uz laiku, kas atlicis pirms finanšu līguma termiņa beigām. Dažreiz to lieto aizstājot ar terminu termiņš, lai gan terminiem ir atšķirīga nozīme. Tenoriju izmanto saistībā ar banku aizdevumiem, apdrošināšanas līgumiem un atvasinātiem produktiem.
Tenors
Taustiņu izņemšana
- Termins "īrnieks" apraksta finanšu līguma darbības laikā atlikušo laiku. Pretstatā termiņš attiecas uz sākotnējo līguma ilgumu, sākot no tā sākuma. Augstāka termiņa līgumus dažreiz uzskata par riskantākiem un otrādi.
Izpratne par Tenoru
Tenoriju bieži izmanto saistībā ar banku aizdevumiem un apdrošināšanas līgumiem, turpretī termiņu termiņu biežāk izmanto, aprakstot valdības obligācijas un korporatīvās obligācijas. Sarunvalodā abiem terminiem ir ļoti līdzīga nozīme, un tos var izmantot aizvietojami dažāda veida finanšu instrumentiem.
Terminu "tenors" lieto arī saistībā ar nestandarta finanšu instrumentiem, piemēram, atvasināto instrumentu līgumiem. Šajā kontekstā to bieži izmanto, aprakstot noteiktas drošības risku. Piemēram, nākotnes līgumu ar garu termiņu var uzskatīt par samērā riskantu, jo joprojām ir ievērojams laiks, kurā tā vērtība var samazināties. Atvasinātos instrumentus ar īsākiem tenoriem tāpat uzskatītu par mazāk riskantiem. Lai kompensētu šo uztverto risku, vērtspapīru, kuru turētājs ir augsts ar augstu īsziņu, pircējiem parasti būs nepieciešama kompensācija zemāku cenu vai paaugstināta riska prēmiju veidā.
Atkarībā no riska tolerances un finanšu mērķiem daži investori var sistemātiski izvairīties no vērtspapīriem, kuru tendence ir ilgāka par noteikto periodu. Piemēram, uzņēmums, kas vēlas pārvaldīt savas īstermiņa un vidēja termiņa likviditātes vajadzības, varētu pirkt un pārdot parāda instrumentus ar termiņu pieci gadi vai mazāk. Šajā kontekstā korekcijas varētu veikt, pamatojoties uz iesaistīto darījuma partneru uztverto kredītspēju. Piemēram, uzņēmums var pieņemt piecu gadu termiņu darījuma partneriem ar augstu kredītreitingu, vienlaikus ierobežojot slikti novērtētus darījuma partnerus līdz tenoriem, kas ir trīs gadi vai mazāk.
Tenors pret briedumu
Raugoties no tehniskā viedokļa, jēdzienam un briedumam ir atšķirīgas nozīmes. Ja termiņš attiecas uz līgumā atlikušo laiku, termiņš attiecas uz sākotnējo līguma ilgumu pēc tā noslēgšanas.
Piemēram, ja 10 gadu valsts obligācija tika emitēta pirms pieciem gadiem, tad tās dzēšanas termiņš būtu desmit gadi, un tās termiņš - laiks, kas palicis līdz līguma beigām - būtu pieci gadi. Tādā veidā finanšu instrumenta termiņš laika gaitā samazinās, turpretim tā termiņš paliek nemainīgs.
Tenora piemērs
Emma ir galvenā finanšu amatpersona (CFO) vidēja lieluma publiski tirgotā korporācijā. Kā daļu no atbildības jomas viņai ir jānodrošina, lai uzņēmumam būtu pietiekams apgrozāmais kapitāls savas darbības veikšanai.
Šajā nolūkā Emma pērk un pārdod īstermiņa un vidēja termiņa finanšu instrumentus ar termiņu no viena līdz pieciem gadiem. Viņa to dara korporatīvo obligāciju tirgū, kā arī izmantojot ārpusbiržas atvasinājumu darījumus ar dažādiem darījuma partneriem.
Pašlaik Emma portfelī ir vairāki instrumenti no ļoti kredītspējīgiem darījuma partneriem ar termiņu pieci gadi. Tā kā tos iegādājās pirms trim gadiem, šo vērtspapīru tendence ir divi gadi. Viņas portfelī ietilpst arī darījuma partneru instrumenti ar vājāku kredītreitingu. Attiecībā uz šiem instrumentiem viņa ierobežo savu maksimālo termiņu līdz trim gadiem, lai pārvaldītu darījuma partnera risku.
