Kas ir krāna problēma?
Piesaistītā emisija ir procedūra, kas ļauj aizņēmējiem pārdot obligācijas vai citus īstermiņa parāda instrumentus no iepriekšējām emisijām. Obligācijas tiek emitētas pēc to sākotnējās nominālvērtības, termiņa un kupona likmes, bet tiek pārdotas par pašreizējo tirgus cenu. Akciju emisija tiek saukta arī par obligāciju krānu vai krānu pārdošanu.
Taustiņu izņemšana
- Piesaistītā emisija ir tad, kad obligāciju emisijas daļa tiek kavēta pēc tam, kad tā sākotnēji atļauta un vēlāk padarīta pieejama sabiedrībai. Pieskāriena emisijai ir vienāds dzēšanas datums, nominālvērtība un kupona likme, bet tā tiek pārdota par pašreizējo tirgus cenu. Daudzi valsts vērtspapīri izmanto obligācijas, piemēram, valsts parādzīmes, kas ļauj valdībai padarīt obligāciju pieejamu ieguldītājiem, kad tirgus apstākļi ir vislabvēlīgākie.
Kā darbojas krāna izsniegšana
Kad obligācija tiek emitēta, tā ir pieejama publiskajos tirgos, lai aizdevēji un investori varētu to iegādāties. Tomēr pirms obligācijas var emitēt, emitentam tā ir jāapstiprina. Dažreiz atļautās obligācijas daļu vai pilnu summu aiztur līdz brīdim, kad emitentam nepieciešami līdzekļi, kurus obligācija nodrošinās, pārdodot. Kad obligācija tiek emitēta sabiedrībai vēlāk, to sauc par obligāciju emisiju.
Pieskāriena jautājumi, kas palīdz izvairīties no darījumiem un juridiskām izmaksām, ir ideāli piemēroti mazākiem līdzekļu vākšanas mēģinājumiem, kur līdzekļu vākšana var būt izmaksu ierobežojoša.
Krāna izdošanas priekšrocības
Pieskāriena jautājums parasti ir valdības vērtspapīrs, piemēram, valsts kases rēķins. Aizņēmējs emitents paziņo par emisijas pieejamību un pieņem piedāvājumus uz noteiktu laika periodu. Emisija tiek pārdota par fiksētu cenu vai par cenu, kas atkarīga no parāda instrumenta pieprasījuma. Ja cena tiek noteikta, vērtspapīra cenu otrreizējā tirgū nenovērtēs, un tādējādi emitents būs iestrēdzis, maksājot lielāku ienesīgumu, nekā tas būtu nepieciešams citādi.
Izmantojot aizņēmuma emisiju, aizņēmēja valdības iestāde emitē obligācijas noteiktā laika posmā, nevis vienā izsolē. Piesaistītā emisija ļauj valdībai padarīt obligāciju pieejamu ieguldītājiem, kad tirgus apstākļi ir vislabvēlīgākie. Tas ir arī pievilcīgs mehānisms emitentiem, jo tas nodrošina savlaicīgu piekļuvi līdzekļiem.
Obligāciju krājumi tiek pārdoti par pašreizējo tirgus vērtību to emisijas datumos, bet tiek emitēti ar tādiem pašiem noteikumiem - nominālvērtība, dzēšanas datums, kupona likme - kā sākotnējās obligāciju sērijas. Tā kā obligācijas cena tiek noteikta pēc tās tirgus vērtības, emitents var piedāvāt obligācijas ar nominālo prēmiju, ja obligācijas tirgo pievilcīgi atvērtā tirgū. Un tā kā prēmijas obligācijai ir zemāka ienesīgums nekā obligācijai ar diskontu, aizņēmējam emitentam būs izdevīgāka pozīcija, jo tas maksātu zemāku atdevi investoriem. Piedāvājot obligāciju ar tādiem pašiem noteikumiem kā sākotnējās sērijās, emitents var noslēgt līgumus, izpirkšanas grafikus un procentu maksājuma datumus.
Īpaši apsvērumi
Šo papildu parāda emitēšanas metodi pieņēma Lielbritānijas un Francijas valdības. Pieskāriena jautājumi ļauj organizācijai izvairīties no noteiktām darījumu vai juridiskām izmaksām un paātrina līdzekļu vākšanu. Emitents apiet daudzas sākotnējās formalitātes, kas saistītas ar obligāciju emisiju, piemēram, prospektu, un sāk izsolīt jaunos vērtspapīrus. Emisija ar krānu bieži ir piemērota maziem līdzekļu vākšanas mēģinājumiem, kur jaunas emisijas izmaksas ir pārāk augstas, salīdzinot ar aizņemto summu.
