Sintētiskais ETF ir aktīvs, kas paredzēts bāzes indeksa darbības atkārtošanai, izmantojot atvasinātos finanšu instrumentus un mijmaiņas darījumus, nevis fiziskos vērtspapīrus. Pakalpojumu sniedzēji noslēdz līgumu ar darījuma partneri - parasti investīciju banku -, kas nodrošina nākotnes naudas plūsmas, kas iegūtas, izmantojot bāzes indeksu. Citiem vārdiem sakot, sintētiskais fonds izseko indeksu, nepiederot fiziskiem vērtspapīriem.
Pirmais sintētiskais ETF tika ieviests Eiropā ap 2001. gadu. Tas joprojām ir populārs ieguldījums Eiropas tirgos, bet tikai neliels skaits aktīvu pārvaldītāju izdod sintētiskos ETF Amerikas Savienotajās Valstīs. Tas ir saistīts ar īpašiem noteikumiem, kurus 2010. gadā ieviesa ASV Vērtspapīru un biržu komisija, kas aizliedz aktīvu pārvaldītājiem sākt jaunus fondus, kuri jau nesponsorē sintētisko ETF.
Sintētiskā ETF sadalīšana
Sintētiskie ETF ir izplatīti Eiropas un Āzijas tirgos, kur biržas vārdu priekšā ievieto X, lai tos atšķirtu no tradicionālā fonda. Valsts finanšu regulatori, uztraucoties par to, vai investori ir pietiekami finansiāli sarežģīti, lai izprastu sintētisko ETF atšķirīgās īpašības un riska profilu, sintētiskajiem ETF ir pakļauti stingrākai pārbaudei un izvirzījuši papildu prasības institūcijām, kuras tos emitē.
Ir divi galvenie sintētisko fondu veidi: nefondēti un finansēti. Nefondēta mijmaiņas darījuma modelī emitents izveido jaunas ETF akcijas apmaiņā pret naudu no pilnvarotā dalībnieka. Sniedzējs izmanto skaidru naudu, lai no mijmaiņas darījuma partnera iegādātos aktīvu grozu, lai iegūtu tiesības uz etalona indeksa radītajiem ieguvumiem. Finansētais mijmaiņas darījuma modelis darbojas līdzīgi, bet nodrošinājuma grozs tiek ievietots atsevišķā kontā, nevis ETF.
Vēl svarīgāk ir tas, ka ETF mijmaiņas darījuma partnera nodrošinājumam nav jāizseko etalona indeksam. Pat nodrošinājumā ietvertās aktīvu klases var atšķirties no etalona, taču tās bieži ir ļoti savstarpēji saistītas.
Sintētisko ETF plusi un mīnusi
Sintētisko fondu aizstāvji apgalvo, ka viņi labāk veic indeksa darbības izsekošanu. Tas nodrošina konkurētspējīgu piedāvājumu investoriem, kuri vēlas piekļūt attālinātiem tirgiem, mazāk likvīdus etalonus vai citas grūti izpildāmas stratēģijas, kas tradicionālajiem ETF darbotos dārgi. Sintētisko fondu kritiķi norāda uz vairākiem riskiem, ieskaitot darījuma partnera risku, nodrošinājuma risku, likviditātes risku un interešu konfliktus. Daudzos gadījumos nav skaidrs, vai abas puses izpildīs savas saistības. Nodrošinājuma izmantošana var palīdzēt mazināt riskus, kas saistīti ar saistību neizpildi un citām pusēm.
