Kas ir pasūtījums, lai veiktu aizpildīšanu?
Aizpildīšanas rīkojums ir tirgus rīkojuma veids, kurā brokeris sadala pasūtījumu vairākās daļās, lai izmantotu pasūtījumu lielumus par labākajām cenām, kādas šobrīd tiek piedāvātas tirgū. Aizpildīšanas rīkojums tiek izpildīts nekavējoties, pamatojoties uz vislabāko iespējamo cenu, un tas ļauj investoram pēc iespējas ātrāk iesaistīties darījumā. Aizpildīšanas pasūtījumiem var būt pievienoti limiti (limit orderis), kas kontrolē augstāko cenu, kas samaksāta pirkšanai, vai zemāko cenu, kas pārdota.
Taustiņu izņemšana
- Aizpildīšanas rīkojums ir tirgus rīkojuma veids, kas tiek aizpildīts, paņemot visu likviditāti par vislabāko cenu, pēc tam visu likviditāti par nākamo labāko cenu utt., Līdz pasūtījums tiek aizpildīts. Tas tiek darīts, sadalot pasūtījumu. sadalot vairākos gabalos par katru cenu un apjoma summu. Tā kā apmaiņas un ECN ASV ir savstarpēji savienotas un tiek izmantotas, lai izveidotu labāko cenu un piedāvājumu, kas pieejams pasūtījumu grāmatā, tradicionālie limita rīkojumi parasti ir tikpat efektīvi ātru darījumu veikšanai. mazumtirgotāja vārdā.
Izpratne par norādi “aizpildīt līdz aizpildīšanai”
Pasūtījumā vispirms tiek apskatīta cena un pēc tam pieejamā likviditāte par katru cenu. Ja tirgotājam ir jāpārdod 10 000 akciju ar ļoti lielu pasūtījumu, rīkojumā tiks meklēta augstākā cena un tajā līmenī pieejamo akciju daudzums, un tad tiks apskatīta nākamā augstākā cena un tur pieejamās akcijas. Tas tiek darīts, līdz viss pasūtījums ir jāaizpilda, un pēc tam nosūta individuālus pasūtījumus katrai cenai un akcijas summai.
Lai gan tas ir līdzīgs tirgus rīkojumam ar to, ka rīkojums mēģina uzņemties visu likviditāti, līdz pasūtījums tiek aizpildīts, aizpildīšanas rīkojumam var būt noteikts ierobežojums, kontrolējot, cik lielā mērā rīkojums meklē likviditāti. Piemēram, ja tirgotājam ir liela pozīcija, kuru viņi vēlas iegādāties, viņš var vēlēties pirkt tik daudz, cik var, bet tikai līdz noteiktai cenai. Lai to izdarītu, viņi varēja izmantot aizpildīšanas rīkojumu.
Lielu pasūtījumu gadījumā biežāka ir pasūtījumu apstrāde, aizpildot aizpildīšanu. Mazumtirdzniecības investoriem jāprecizē, kā tiek izmantots aizpildīšanas rīkojums, ja viņi vēlas veikt darījumus šādā veidā, un ne visi brokeri piedāvā šāda veida rīkojumu.
Liela pasūtījuma apstrādes process
Brokeru tirgotāji atvieglo aizpildīšanas pasūtījumus ar tehnoloģiju, kas ļauj piekļūt visdažādākajām biržām un tirdzniecības vietām, ko sauc par elektronisko komunikāciju tīkliem (ECN). Izpildot pasūtījumu, brokeris-tirgotājs pasūtījumu aizpilda par dažādām tirgus cenām, nodrošinot ieguldītājam vidējo pirkuma cenu.
Lielākajai daļai brokeru tirgotāju ir tehnoloģiju sistēmas, kas savienotas ar visām galvenajām apmaiņas vietām, elektronisko komunikāciju tīkliem (ECN), un daži var piekļūt arī tumšajiem baseiniem. Kad tiek veikts pasūtījums, tas tiek nosūtīts uz visām brokeru tīkla biržām, lai apgūtu visu pieejamo likviditāti, sākot ar vislabāko cenu, un ņemot likviditāti pēc kārtas par zemākām cenām, līdz pasūtījums tiek izpildīts. Alternatīvi, pasūtījums tiks veikts iepriekš, līdz tiks sasniegta pasūtījumā noteiktā robež cena.
Vairs nav vajadzīgs pasūtījums
Šo pasūtījuma veidu mazumtirgotāji izmanto maz. Apmaiņas ir savstarpēji saistītas, un jebkura birža vai ECN ASV, kas izliek redzamu pasūtījumu, tiks parādīta šo krājumu pasūtījumu grāmatā. Pasūtījumu nevar aizpildīt par cenu, kas nav labākā cena vai piedāvājums. Kamēr cena vai piedāvājums var mainīties, tiks parādīts vēl viens, un pēc tam darījumi nevar notikt ārpus šiem līmeņiem, kamēr visas šīs akcijas nebūs pazudušas un tad tiks atklāta jauna solīšanas / pārdošanas cena.
Tādā veidā jebkurš ierobežojums vai tirgus rīkojums pārvērtīs grāmatu, jo tajā tiek ņemtas visas akcijas par vislabāko pieejamo cenu, un pēc tam tiek pārvietots, lai ņemtu visas akcijas par nākamo labāko cenu utt., Līdz pasūtījums tiek aizpildīts.
Tomēr daži brokeri joprojām piedāvā šo pasūtījuma veidu. Lai gan vairums privāto investoru no tā gūst maz labuma, izmantojot tradicionālos limita vai tirgus rīkojumus, daži institucionālie investori var secināt, ka tas pakāpeniski uzlabo to izpildes cenu, bet tas nekādā gadījumā netiek garantēts. Institucionālie investori parasti pārbaudīs pasūtījumu veidus, lai redzētu, kurš nodrošina labāku izpildes līmeni daudzos darījumos, un pēc tam piesaistīs efektīvākus veidus.
Izpildīšanas rīkojuma piemērs
Pieņemsim, ka tirgotājs ir ieinteresēts iegādāties Ali Baba Inc. (BABA) un vēlas iesaistīties tirdzniecībā jau tagad. Viņi vēlas iegādāties 10 000 akciju. Cena svārstās ap 160, 60 dolāriem, bet parasti ir tikai aptuveni 500 akciju, kas parasti tiek parādītas pasūtījumu grāmatā katrā cenu līmenī. Tomēr lielāka vai mazāka likviditāte var parādīties par dažādām cenām. Ja pasūtījums tiek aizpildīts, tiks apskatīta visa pieejamā likviditāte un pēc tam izsūtīti rīkojumi, lai piesaistītu visu pieejamo likviditāti dažādos cenu līmeņos, līdz pasūtījums tiek aizpildīts.
Pieņemsim, ka tirgotājs papildu noteikumā piebilst, ka vēlas ierobežot pirkšanu līdz 160, 70 USD.
Ir 500 akcijas, kuru cena ir 160, 61 USD, 1 200 akcijas ir 160, 62 USD, 900 - 160, 63 USD, 200 - 160, 64 USD, 5000 - 160, 65 USD, 500 - 160, 66 USD, 1000 - 160, 67 USD un 2000 - 161, 68 USD.
Aizpildīšanas rīkojums izskata visas šīs cenas un apjomus, un pēc tam nosūta pasūtījumu katrai cenu un apjoma summai. Tas prasīs visas akcijas par visām cenām, līdz tas piepildīsies, tāpēc būs nepieciešami tikai 700 ar 161, 68 ASV dolāriem, nevis pilnajiem 2000 pieejamajiem. Tas ir tāpēc, ka, ja tas saņems visas pārējās akcijas pirms tam, tas sasniegs 10 000 nepieciešamo akciju, ņemot tikai 700 un saņemot USD 161, 68.
Vēl viens vienkāršs piemērs atklāj, kāpēc modernajos tirgos šis pasūtījuma veids netiek izmantots bieži. Aizpildot aizkavē pasūtījumu, bet pasūtījumus nevar aizpildīt ārpus labākā piedāvājuma / piedāvājuma. Pieņemsim, ka kāds tikai parāda, ka viņi piedāvā 500 akcijas ar cenu 161, 61 USD, bet patiesībā viņi izmanto aisberga rīkojumu, un viņiem tur tiek piedāvātas 50 000 akciju.
Aizpildīšana ir šķērslis, jo visi šie pasūtījumi par atšķirīgām cenām ir bezjēdzīgi, līdz tiek sasniegtas šo pasūtījumu cenas. Tāpēc lielākā daļa brokeru programmatūras sapratīs, ka ir likviditāte USD 160, 61 vērtībā, un turpina aizpildīt pasūtījumu par labāko pieejamo cenu (pašlaik $ 160, 61), līdz tas tiek aizpildīts. Tas arī darbojas kā ierobežots pasūtījums. Tirgotājs varēja noteikt pirkšanas limitu līdz 160, 70 USD, un pasūtījums būtu paņēmis visu likviditāti par labāko pieejamo cenu, līdz būs aizpildītas 10 000 akcijas.
