Kas ir stila kaste?
Stila kastes ir finanšu analītikas firmas Morningstar, Inc. izveidota kopfondu klasifikācijas shēma, kas ir paredzēta, lai vizuāli atspoguļotu akciju un kopfondu ieguldījumu raksturlielumus. Stilu lodziņi nodrošina ieguldījumu kategoriju grafisko attēlojumu gan fiksēta ienākuma, gan kapitāla ieguldījumiem. Stila lodziņš ir vērtīgs rīks, ko ieguldītāji var izmantot, nosakot aktīvu sadalījumu. Ir nedaudz atšķirīgas stila rūtiņas, ko izmanto kapitāla ieguldījumiem un fiksēta ienākuma ieguldījumiem.
Taustiņu izņemšana
- Stila lodziņš ir ieguldījuma raksturlielumu grafisks attēlojums. Finanšu pakalpojumu pētījumu sniedzējs Morningstar, Inc. popularizēja šo rīku, novietojot to līdzās populārajai kopīgo fondu reitinga sistēmai. Stilu kastes galvenokārt izceļas ar kapitālu un fiksēta ienākuma ieguldījumiem un savstarpēju fondi.
Kā darbojas stila kastes
Stila kastes galvenokārt tiek izmantotas akcijām un kopfondiem. Tie ir veidoti kā deviņu kvadrātveida režģis ar horizontālu un vertikālu asi.
Krājumi un fondu fondi
Akcijām un fondu fondiem stila lodziņa vertikālā ass attēlo tirgus kapitalizāciju un ir sadalīta trīs uzņēmuma lieluma rādītājos: lieli, vidēji un mazi. Akciju un kopfondu horizontālā ass nedaudz atšķiras. Horizontālā ass mēģina attēlot izaugsmes un vērtību stilus. Krājumu stila lodziņā tiek klasificēti atsevišķi krājumi pēc izaugsmes, vērtības un pamata. Akciju kopfondu stila lodziņā klasificēti atsevišķi akcijas pēc vērtības, pieauguma un apvienojuma (kas apzīmē gan vērtības, gan pieauguma kombināciju). Tos bieži sauc par pašu kapitāla stila lodziņu.
Kopā vertikālo un horizontālo asi var izmantot, lai kopfondu klasificētu vienā no deviņām kategorijām:
- Liela vērtībaLiels maisījumsLiela izaugsmeMediāla vērtībaMedija maisījumsMedija izaugsmeMaza vērtībaMazais maisījumsMazā izaugsme
Šī klasifikācijas sistēma ir noderīga nosakot, kā ieguldījums iekļaujas noteiktā ieguldījumu portfelī no aktīvu sadales viedokļa. Daži investori to izmanto, lai atrastu fondu katrai kategorijai, bet citi koncentrējas uz noteiktām jomām. Piemēram, agresīvs investors galvenokārt var koncentrēties uz mazas kapitalizācijas fondiem vai izaugsmes fondiem. Tomēr fonda izvietojums stila lodziņā ir noderīgs ne tikai ieguldījumu atlasē. Tas ir noderīgi arī ilgtermiņā, kad vēsturiskā stila lodziņa datus var izmantot, lai pārbaudītu portfeļa turējumu konsekvenci.
Papildus vietējiem kapitāla fondiem ir pieejams arī starptautisks akciju stila lodziņš kā trīs pa trim režģiem, lai vizuāli atspoguļotu un salīdzinātu ārvalstu akciju un ārvalstu fondu riska un ienesīguma struktūras. Lai saprastu savu starptautisko portfeļu diversifikācijas pakāpi, investori izmanto starptautisko akciju stila lodziņu, Morningstar akciju stila modeļa variantu.
Attēla Džūlija Banga © Investopedia 2020
Fiksēta ienākuma fondi
Obligāciju fondiem horizontālā ass parāda fonda termiņu kategorijas, ko raksturo īstermiņa, vidēja termiņa un ilgtermiņa.
Fiksēta ienākuma stila kasti veido deviņi kvadrāti ar vertikālo un horizontālo asi, ko izmanto ieguldījumu raksturošanai. Kā divus galvenos apsvērumus Morningstar izmanto jutīgumu pret procentu likmēm un kredīta kvalitāti.
Horizontālajā asij investori atradīs trīs kategorijas procentu likmju jutīguma klasificēšanai: ierobežota, mērena un ekstensīva. Procentu likmju jutīgumu ietekmē fonda darbības ilgums. Tāpēc ierobežotajā kategorijā atradīsies īstermiņa fiksētas likmes fondi. Ilgtermiņa fiksētas likmes fondi ietilptu plašajā kategorijā.
Uz vertikālās ass kredītkvalitātes reitings ir otrs faktors, ko izmanto, lai klasificētu fiksēta ienākuma fondu ieguldījumus. Stila kastes kredītkvalitātes kategorijās ietilpst augsta, vidēja un zema.
Stila kastes klasifikācijas parametri
Morningstar nodrošina detalizētu stila lodziņa kvadranta klasifikācijas parametru sadalījumu. Procentu likmju jutīgumu klasificē pēc fonda vidējā trīs gadu termiņa, salīdzinot ar Morningstar Core Bond Index.
Kredīta kvalitāti nosaka ar metodoloģiju, kas ietver fonda vidējos svērtos kredītreitingus. Augstas kredītkvalitātes lodziņā esošajiem līdzekļiem ar aktīvu vidējo svērto kredītreitingu būs AA un augstāks. Zema kredītkvalitātes lodziņā esošajiem līdzekļiem ar vidējo svērto kredītvērtējumu pēc aktīviem ir mazāks nekā BBB-. Morningstar ir galvenais fiksētu ienākumu stila kastes izstrādātājs. Tomēr atšķirības pastāv starp citiem finanšu informācijas sniedzējiem.
Stila lodziņa analīze
Lai gan Morningstar ir stila lodziņa analīzes galvenais avots, visas nozares tehnoloģija var radīt dažādus stila lodziņu attēlojumus. Stils var palīdzēt investoriem labāk izprast ieguldījuma īpašības un īpašības. Ieguldītājs var izmantot arī stila lodziņa analīzi, lai izveidotu diversificētu ieguldījumu portfeli dažādās kategorijās.
Piemēram, ieguldītājs, kurš meklē salīdzinoši drošu akciju fondu kā konservatīvāku ieguldījumu sava portfeļa kapitāla daļai, varētu kaut ko meklēt lielās kapitāla vērtības lodziņā, jo lielkapitāla ieņēmumi parasti ir stabili un vērtību fondi ir labi ilgi ilgtermiņa turējumi. Ja tas pats ieguldītājs meklē kaut ko ar lielāku risku un lielāku atdevi, lai pievienotu sava portfeļa agresīvākajai daļai, tad viņš, iespējams, vēlēsies izvēlēties fondu mazo kapitālu pieauguma kategorijā.
Morningstar ļauj ieguldītājiem filtrēt līdzekļus pēc stila kastes kategorijas. Lai gan stila kastes kategorija sniedz norādījumus ieguldījumiem, ieguldītājiem jāveic arī rūpīga likumības pārbaude, lai nodrošinātu, ka fonds atbilst viņu ieguldījumu interesēm. Morningstar analizē akcijas un fondus pēc stila izvēles kategorijas, lai veiktu ieguldījumus no visas pasaules. Viņu stila klasifikācija ietver gan vietējos, gan starptautiskos ieguldījumus ar riska īpašībām, kas plaši svārstās visā ieguldījumu kopumā.
Starptautiskā kapitāla stila kastes ierobežojumi
Investīciju pētījumu firma Morningstar 1992. gadā ieviesa savu patentēto stila kasti. Vienkāršā, efektīvā vizuālās klasifikācijas sistēma drīz vien padarīja to par visuresošu investīciju pasaulē. Tās vienkāršība un visuresamība joprojām ir divi spēcīgi iemesli turpināt izmantot stila lodziņu vairākās formās, taču tam ir savi ierobežojumi.
Pirmkārt, stila lodziņā klasifikācijas sistēmā nav iekļautas īsās pozīcijas. Tas nozīmē, ka garu un īsu ieguldījumu stratēģiju nevar attēlot stila lodziņā. Dažas citas stratēģijas nav saistītas ar konsekventu izaugsmes, vērtības vai sajaukšanas pieeju. Ieguldījumu produkti, kurus pārvalda šīs stratēģijas, atlēksies pa visu stila lodziņu, jo to līdzdalības raksturs mainās pa horizontālo asi.
Daži analītiķi ir domājuši, ka stila paketes popularitāte nepamatoti ierobežo fondu pārvaldītājus, kuri var izvairīties no noteiktām pamatotām ieguldījumu stratēģijām, jo tas liktu fondam mainīt kategorijas stila kastē. Tas, savukārt, var satracināt akcionārus, kuri iepirkās fondā daļēji tā stila klasifikācijas dēļ.
