Visām labām lietām galu galā ir jābeidzas, un tas ietver arī vēršu tirgus ASV akcijās.
Balstoties uz 146 gadu akciju tirgus vēsturi kopš 1871. gada, investoriem gaidāms ievērojami zemāks ienesīgums nākamajos gados, ziņo Barrona ziņojumi. Ņemot vērā, ka ASV akcijas ir uzrādījušas nesenos ienākumus, kas ievērojami pārsniedz vēsturiskos vidējos rādītājus, Barrona brīdinājums: "Šis ieraksts palielina izredzes uz ienākumiem, kas zemāki par nākamajiem pieciem gadiem." Faktiski Barrona teiktais turpina "izredzes arī dot priekšroku guvumiem, kas zemāki par nākamajiem desmit gadiem".
Izņēmuma buļļu tirgus atgriežas
Laikā no 1871. gada līdz 2017. gada beigām ASV krājumi sniedza vidējo gada ienesīgumu 8, 92% jeb 6, 80%, pamatojoties uz inflāciju koriģētā apjomā, par katru pētījumu, ko Barron's sniedza Jeremy Siegel, Wharton skolas finanšu profesors, kurš bija pazīstams ar saviem pētījumiem par akciju tirgus. Vidējie gada ienākumi bija dramatiski augstāki pēdējos piecos gados - nominālie 15, 52% un ar inflāciju koriģētie 13, 81%. Tas būtu pietiekami, lai vairums investoru būtu ļoti laimīgi. Par pēdējiem 15 gadiem attiecīgie skaitļi ir zemāki, bet joprojām ir stabili - 10, 82% un 8, 54%.
Tomēr šodien daudzi investori uztraucas par vājo vietu tirgū un ka straujā ekonomiskā izaugsme var nebūt ilgtspējīga. Vairāki ievēroti analītiķi un investori vēlas uzzināt, vai šodienas augstie vērtējumi varētu būt par iemeslu lāču tirgum, līdzīgi tam, kas ietvēra postošo 1929. gada akciju tirgus krahu.
1929. gada avārija ir skaidra mācība, kā investorus var iemidzināt pārlieku pārliecībā. Labākais piecu gadu laika posms ASV akciju tirgū - 1920. gados - pārklājās ar sliktāko piecu gadu periodu. Piecu gadu laikā līdz 1928. gadam vidējais gada nominālais pieaugums bija 27, 02%, savukārt piecu gadu laikā līdz 1932. gadam gada nominālie zaudējumi bija 15, 6%. Šajā laika posmā notika 1929. gada akciju tirgus krahs. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc 1929. gada akciju tirgus krahs varētu notikt 2018. gadā .)
Papildus 1929. gada avārijai un tās sekām ir vēl ilgāki periodi, kad akciju tirgus atdeve ir zema. Pētījuma sliktākajā 30 gadu periodā krājumu vidējais ienesīgums gadā bija 4, 12%; sliktākajā 20 gadu periodā atdeve bija vidēji 2, 77%; un sliktākajā 15 gadu periodā tie bija vidēji tikai 0, 21%.
Regresija virzībā uz vidējo
Tā visa rezultāts ir tāds, ka ieguldītājiem ir jārēķinās ar regresijas līmeņa pieaugumu attiecībā pret vidējo vai subpar ienesīgumu nākotnē, kas līdzsvaro neseno pārsniegumu ar vēsturiskajiem standartiem, kā brīdina Barrons. Ņemot vērā, ka ienesīgums pēdējos 15 gados un arī pēdējos piecos gados ir bijis visu laiku labākais, vēsturiski krājumu pieaugums, kas zemāks par vidējo, var saglabāties diezgan ilgu laiku. Kopējo ieguldījumu gigants Vanguard ir bijis viens no tiem, kas investoriem ieteica gatavoties akciju tirgus korekcijai, kam sekoja ilgstošs zemākas peļņas periods. (Plašāku informāciju skatiet arī: Vanguard redz 70% korekcijas iespēju, izdzēšot 2017. gadu .)
Smaguma likums
Papildus vēsturiskajām tendencēm ir arī citi iemesli bažām par akciju cenu virzību. Nesenajā pasaules ekonomikas forumā Davosā, Šveicē, vairāki dalībnieki iezīmēja bažas par augstiem akciju novērtējumiem, satracinātu pirkšanu un investoru neapmierinātību, ziņo The Wall Street Journal. "Ilgtermiņā gravitācijas likumi atgriezīsies, " kā Vēstnesis citē Maiklu Sabiju, 300 miljardu dolāru pensiju, apdrošināšanas un ieguldījumu fonda, kas pieder Kvebekas provincē Kanādā, izpilddirektoru.
Tikmēr divi ASV investoru optimisma mēri ir sasnieguši maksimālo līmeni, norādot uz lielāku akciju tirgus svārstīgumu un zemāku ASV 10 gadu obligāciju ienesīgumu, liecina Bloomberg. Citigroup ekonomiskā pārsteiguma indekss ASV pazeminās pēc maksimālā līmeņa sasniegšanas decembrī, norādot, ka ekonomiskie dati par mazāku un mazāku summu pārsniedz analītiķu cerības uz Bloomberg, piebilstot, ka zemāki T-Note ienesīguma rādītāji vēsturiski seko šādai ekonomikas pavājināšanās pakāpei. perspektīva.
Federālo rezervju monetārās politikas nenoteiktības indekss liecina par vēsturiski augstu sabiedrības pārliecību, ka inflācija saglabāsies zema un ka Fed paliks kurss un neizvēlēsies dramatisku likmju paaugstināšanu, norāda Bloomberg. Tomēr, kā aģentūrai Bloomberg stāsta Canaccord Genuity Inc. akciju stratēģis Tonijs Dveijers, zemas monetārās politikas nenoteiktības periodi bieži notiek pirms “lielākas nepastāvības un izņemšanas no apgrozības”, kaut arī tie bieži ir īslaicīgi.
