Major pārceļas
Šodien ir pirmā jūnija mēneša darba diena, un tajā pašā dienā katru mēnesi tiek izlaists mans mīļākais ekonomiskais rādītājs - iepirkumu vadītāju indekss (PMI). Piegādes vadības institūta (ISM) PMI ir ražošanas aktivitātes difūzijas indekss Amerikas Savienotajās Valstīs, pamatojoties uz piegādes vadītāju atbildēm privātajā sektorā.
PMI ziņojums ir svarīgs, jo tas atspoguļo sentimentu starp piegādes vadītājiem, kuri atrodas piegādes ķēdes pašā priekšā. Pēc manas pieredzes, indekss ir labs vadošais rādītājs, jo tā vietā, lai saskaitītu ražošanas līmeņus, tas prasa piegādes vadītājiem norādīt, vai aktivitāte vairākās galvenajās jomās "palielinās, samazinās vai nemainās". Tādi jautājumi, piemēram, ir labāki, lai notvertu. ko ražotāji domā par nākotni; citi jautājumi galu galā ziņo par to, kā ražotāji ir darbojušies pagātnē.
Kā difūzijas indekss PMI ziņojumā tiek pievienots "pieaugošo" procentuālais sastāvs un puse no "nemainīto" atbilžu procentiem. Kopējais rādījums virs 50% tiek uzskatīts par augošu ekonomiku, savukārt rādījums zem 50% parasti tiek pievienots sarūkošai ekonomikai.
Kā es bieži pieminu diagrammu padomdevējā, mums nav īsti rūp, cik numurs tiek paziņots, bet gan tas, kādā virzienā šis skaitlis virzās. Citiem vārdiem sakot, kaut arī PMI ziņojums šodien bija virs 50%, virziens, uz kuru tas virzās, ir dziļi negatīvs.
Faktiskais PMI ziņojums šorīt ienāca 52, 1% līmenī, un tas bija mazāks par vairāku gadu augstāko rādītāju - 61, 3% - 2018. gada septembrī. Kā redzat nākamajā tabulā, PMI ziņojumam, kurā samazinās, ir jauktas iezīmes par vadošā tirgus nepastāvību, piemēram, tas notika 2015. gadā vai tikai pavadīja tirgus nepastāvību, un tas bija tas, ko tā darīja ar lāču tirgiem 2011. un 2008. gadā.
Ar ziņojumu šomēnes mani satrauc trīs lietas. Pirmkārt, PMI tendence joprojām ir negatīva, neskatoties uz S&P 500 cenu atjaunošanos. Otrkārt, aptaujas atbilžu kategorija ar vislabāko sniegumu bija cenu paaugstināšanās (+ 3, 2%), un, treškārt, kategorija ar sliktāko sniegumu. bija pasūtījumu atlikšana, kas saruka par -6.7%.
Es turpinu nelabprāt domāt, ka vēršu tirgus ir tuvu beigām, bet no īstermiņa perspektīvas turpina gūt pierādījumus, ka ieguldītājiem jābūt ļoti piesardzīgiem attiecībā uz to, kā viņi pārvalda risku. Koncentrēšanās uz diversifikāciju, riska ierobežošanu un pamatprincipiem, iespējams, maksās "dividendes" ieguldītājiem, kamēr tādi ekonomiskie pamati kā PMI ziņojums ir tik satricinoši.
S&P 500
Pagājušajā nedēļā es norādīju, ka pabeigts galvas un plecu modelis ļoti reti noved pie tā, ka akciju indekss vai atsevišķas akcijas samazināsies vairāk nekā par 5%. Lai gan tas ir noticis pārbaudes laikā, es esmu analizējis laika posmu no 2001. līdz 2019. gadam, un attiecībā uz šiem datiem ir svarīgs brīdinājums. No galvas un pleciem, kas notika pirms liela kritiena, sekojošais gājiens bija neparasti liels.
Piemēram, galvas un plecu modelis aizsāka 2011. gada lāču tirgu, kas bija lielākais tirgus kritums 2012. gadā, un mazo kapitālu akciju kritums par 23% 2015. gada beigās.
Lieta ir tāda, ka, kaut arī vēsturiskās izredzes joprojām atbalsta īstermiņa atveseļošanos, piemēram, ISM ziņojumā, pašreizējā galvas un plecu modeļa stāvoklim vajadzētu būt zināmam piesardzībai. Piemēram, klasiskā stratēģija starp portfeļu pārvaldītājiem šādā situācijā ir izmantot akciju indeksa pārdošanas iespējas, lai "apdrošinātu" viņu portfeli pret zaudējumiem. Tāpat kā faktiskā apdrošināšana, arī šī ir dārga stratēģija, taču ļoti efektīva.
:
Iesācēja ceļvedis riska ierobežošanai
10 izvēles stratēģijas, kuras jāzina
4 veidi, kā izdzīvot un gūt labumu lāču tirgū
Riska indikatori - pievērsiet uzmanību dividenžu termiņa beigu datumam
Raugoties no riska indikatora viedokļa, šodien situācija ir nedaudz uzlabojusies, jo tirgus lejupslīde bija apturēta. Tomēr ir svarīgs precizējums, kas jāveic šajā pirmdienā, ja kā galveno rādītāju esat sekojuši augstas ienesīguma obligāciju ETF.
Es iesaku skatīties augstas ienesīguma obligāciju ETF vai indeksus, jo tie bieži brīdina par lejupslīdi akciju tirgū pirms tā notiek. Diemžēl mēs nesaņēmām daudz brīdinājumu par neseno kritumu, taču tā joprojām ir piemērota vieta, kur pievērst uzmanību.
Tomēr šodien ir izņēmums noteikumam par augstas ienesīguma obligāciju ETF, jo šodien ir diena, kad lielākā daļa no tām ir ex-dividendes. Tam vajadzētu izraisīt akciju cenas krišanos par dividenžu summu. IShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) gadījumā dividendes ir USD 0.38 par akciju, un akcijas šodien ir pazeminātas, kaut arī mēs būtu gaidījis, ka cena atspoguļos galvenos akciju indeksus un pietuvosies ienesīgumam.
Jūs varat izdomāt, kur šodien vajadzētu būt HYG cenai, pievienojot akciju cenai dividendes, kas padara to daudz vairāk līdzīgu Dow Jones rūpniecības vidējā rādītāja neitrālajai veiktspējai šodien. Es vēlos, lai šai parādībai īstermiņā būtu paredzamā spēja, taču tā ir tikai viena no tām dīvainajām lietām tirgū, kas var radīt neskaidrības, ja vien nezināt, ko meklēt.
:
Ieraksta datums salīdzinājumā ar bijušās dividendes datumu: Kāda ir atšķirība?
Kā izmantot dividenžu sagrābšanas stratēģiju
Bitcoin, ko redzēja, pieaugot līdz 10 000 USD, jo nepastāvība atgādina par 2018. gada sabrukumu
Grunts līnija - risks ir spektrs, nevis monētas pagrieziens
Pēdējo trīs nedēļu laikā es esmu nedaudz uztraucies, ka diagrammas padomdevējā es parādos kā lācīgs. Gadu desmitos, kad esmu strādājis ar atsevišķiem investoriem, es zinu, ka lielākajai daļai no jums jau ir mazliet skeptiski lācīgs aizspriedums (kas ir normāli), tāpēc esmu jutīgs pret nevajadzīgu satraukumu.
Analoģija, ko es bieži izmantoju tādos apstākļos kā šis, ir iedomāties, ka jūsu portfelim ir skala, cik daudz riska vēlaties paciest, nevis tikai ieslēgšanas-izslēgšanas slēdzis. Skaņas skaļai bija jābūt pagrieztai uz "11" laikposmā no 2016. līdz 2017. gadam, kad pamatā esošie pamati bija vērojami pozitīvā virzienā, bet šobrīd līmenim vajadzētu būt kaut kur tuvāk vidum. Kā jau minēju iepriekš, šis ir piemērots laiks, lai padomātu par to, cik daudzveidīgs ir bullish portfelis un kā riska pārvaldības stratēģijas varētu izmantot, lai nodrošinātu nelielu papildu īstermiņa aizsardzību.
