Kas ir fonds?
Fonda pārvaldība ir situācija, kurā riska ieguldījumu fonds vai cits aktīvu fonds saskaras ar aizvien lielāku investoru pieprasījumu veikt atpirkšanu. Fonda pārvaldīšana var notikt vairāku iemeslu dēļ, bet parasti tas ir pamatā esošo aktīvu sliktas darbības rezultāts. Šie sliktie rādītāji motivē investorus pieprasīt naudas atdošanu.
Pārrāvums uz fondu
Fonda darbība palielinās, jo fondu pārvaldnieki ir spiesti pārdot aktīvus, lai izpildītu izpirkšanas pieprasījumus. Šie piespiedu pārdošanas gadījumi bieži negatīvi ietekmē fonda darbību, it īpaši lāču tirgū. Tā kā tirgus samazinās, fondu pārvaldniekiem jāpārdod aktīvi, lai savāktu nepieciešamo naudu, un bieži vien tiem ir jāpārdod ar zaudējumiem. Tā kā izpirkšana vēl vairāk pasliktina fonda darbību, vairāk investoru nobīstas un pieprasa izpirkšanu, izraisot negatīvu atgriezenisko saiti, kas daudzos gadījumos var piespiest fondu slēgt.
Daudzi riska ieguldījumu fondi aizstāv pret laidieniem, ļaujot pārvaldītājiem uz laiku apturēt ieguldītāju iespējas veikt atpakaļpirkšanu. Pirms 2008. gada finanšu krīzes šādas apturēšanas bija ārkārtīgi reti sastopamas, jo tās paziņoja investoriem, ka fonds cīnās un var pat būt spiests slēgt. Bet krīzes laikā daudzi lieli, slaveni riska ieguldījumu fondi, piemēram, hedžfondu pioniera Pola Tudora Džounsa BVI globālais fonds, apturēja izpirkšanu, lai novērstu fonda darbību.
Fonda darbības piemērs
Pēc tam, kad ASV nekustamā īpašuma cenas krahu cieta nopietni, Pelotona darbība bija vērsta uz to, ka Peloton Partners 2008. gadā cieta klasisko ieguldījumu ar 1, 8 miljardu USD lielu hipotēku nodrošināto drošības fondu. Pelotons veic likmes pret paaugstināta riska kredīta nekustamajiem īpašumiem un lielus ieguldījumus augstāka līmeņa hipotēkās, kas ļāva tam nopelnīt 87 procentu peļņu. Bet, turpinot avāriju, pat Pelotona augstākās klases ieguldījumi sāka skābēt. Firma apturēja izpirkšanu, lai neļautu investoriem masveidīgi bēgt, taču šie pasākumi bija par maz, par vēlu. Pelotons 2008. gada februārī paziņoja, ka slēdz savu hipotēku nodrošināto fondu un atdod visu naudu, kas palika investoriem.
Fonda pārvaldīšana nav ierobežota tikai ar riska ieguldījumu fondiem. Ieguldījums neveiksmīgās investīciju bankas Lehman Brothers īstermiņa parādos 2008. gadā cieta ievērojamu naudas tirgus kopfondu ar nosaukumu Reserve Primary Fund. Lai arī fonds paturēja tikai nelielu daļu no saviem ieguldījumiem Lehmana parādos, izveicīgie investori dažu dienu laikā pēc sabrukuma atsauca gandrīz divas trešdaļas no visiem pārvaldītajiem fonda aktīviem. Lai arī fonds apturēja izpirkšanu, tas nebija pietiekami, lai novērstu tā galīgo izgāšanos.
