Ieguldītā kapitāla atdeves (roic) definīcija

Kāda ir ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC)?

Ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC) ir aprēķins, ko izmanto, lai novērtētu uzņēmuma efektivitāti, sadalot tā kontrolē esošo kapitālu rentabliem ieguldījumiem. Ieguldītā kapitāla atdeve dod priekšstatu par to, cik labi uzņēmums izmanto savu naudu, lai gūtu atdevi. Salīdzinot uzņēmuma ieguldītā kapitāla atdevi ar tā vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC), atklājas, vai ieguldītais kapitāls tiek izmantots efektīvi. Šis pasākums ir pazīstams arī kā "kapitāla atdeve".

Taustiņu izņemšana

• ROIC ir atdeves summa, ko uzņēmums gūst virs vidējām izmaksām, kuras tas maksā par savu parādu un pamatkapitālu. Ieguldītā kapitāla atdevi var izmantot kā etalonu citu uzņēmumu vērtības aprēķināšanai. Uzņēmums rada vērtību, ja tā ROIC pārsniedz 2% un iznīcinošā vērtība, ja mazāka par 2%.

Kā tiek izmantota ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC)

ROIC formula ir (tīrie ienākumi - dividendes) / (parāds + pašu kapitāls). ROIC formula tiek aprēķināta, novērtējot saucējā kopējo kapitālu, kas ir uzņēmuma parāda un pašu kapitāla summa. Ir vairāki veidi, kā aprēķināt šo vērtību. Viens ir no kopējiem aktīviem atņemt skaidru naudu un īstermiņa saistības bez procentiem (NIBCL), ieskaitot nodokļu saistības un kreditoru saistības, ja vien uz tām neattiecas procenti vai nodevas.

Vēl viens formulas uzrakstīšanas veids ietver:

Visiem, kas noklusina, tacu ROIC = Ieguldītais kapitālsNOPAT kur: NOPAT = Neto darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas

Ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC)

Vēl viena ieguldītā kapitāla aprēķināšanas metode ir uzņēmuma kapitāla uzskaites vērtības pievienošana tā parāda uzskaites vērtībai, pēc tam atņemot aktīvus, kas nedarbojas, ieskaitot naudu un naudas ekvivalentus, tirgojamus vērtspapīrus un pārtraukto darbību aktīvus.

Vēl viens veids, kā aprēķināt ieguldīto kapitālu, ir apgrozāmo līdzekļu iegūšana, no apgrozāmiem līdzekļiem atņemot īstermiņa saistības. Pēc tam jūs iegūstat bezskaidras naudas apgrozāmo kapitālu, atņemot skaidru naudu no tikko aprēķinātās apgrozāmā kapitāla vērtības. Visbeidzot, bezskaidras naudas apgrozāmie līdzekļi tiek pievienoti uzņēmuma pamatlīdzekļiem, kas pazīstami arī kā ilgtermiņa vai ilgtermiņa aktīvi.

ROIC, kas augstāka par kapitāla izmaksām, nozīmē, ka uzņēmums ir veselīgs un augošs, savukārt ROIC, kas ir zemāks par kapitāla izmaksām, liecina par neilgtspējīgu uzņēmējdarbības modeli.

Īpaši apsvērumi

Vērtību skaitītājā var aprēķināt arī vairākos veidos. Vienkāršākais veids ir no uzņēmuma neto ienākumiem atskaitīt dividendes.

No otras puses, tāpēc, ka uzņēmums, iespējams, ir guvis labumu no vienreizēja ienākumu avota, kas nav saistīts ar tā pamatdarbību, piemēram, pēkšņa ārvalstu valūtas kursa svārstību dēļ, bieži ir vēlams aplūkot tīro darbības peļņu pēc nodokļiem (NOPAT).

NOPAT aprēķina, koriģējot pamatdarbības peļņu nodokļiem: (pamatdarbības peļņa) * (1 - efektīvā nodokļu likme). Darbības peļņu sauc arī par peļņu pirms procentiem un nodokļiem (EBIT). Daudzi uzņēmumi deklarēs faktiskās nodokļu likmes par ceturksni vai fiskālo gadu peļņas izlaidumos, bet ne visi.

Ieguldītā kapitāla atdeves (ROIC) prasības

ROIC vienmēr tiek aprēķināta procentos un parasti tiek izteikta kā gada vērtība vai 12 mēnešu beigu vērtība. Tas ir jāsalīdzina ar uzņēmuma kapitāla izmaksām, lai noteiktu, vai uzņēmums rada vērtību.

Ja ROIC ir lielāka par uzņēmuma vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC), tiek radītas visizplatītākās kapitāla metrikas izmaksas, vērtība, un šie uzņēmumi veiks tirdzniecību ar piemaksu. Kopīgs etalons vērtības radīšanas pierādījumiem ir atdeve, kas pārsniedz 2% no uzņēmuma kapitāla izmaksām.

Ja uzņēmuma ROIC ir mazāks par 2%, tas tiek uzskatīts par vērtības iznīcinātāju. Daži uzņēmumi darbojas ar nulles atdeves līmeni, un, lai arī tie, iespējams, nesagrauj vērtību, šiem uzņēmumiem nav liekā kapitāla, lai ieguldītu nākotnē izaugsmē.

ROIC ir viens no vissvarīgākajiem un informatīvākajiem vērtēšanas rādītājiem. Tomēr dažām nozarēm tas ir daudz svarīgāk nekā citām, jo ​​uzņēmumi, kas darbojas naftas ieguves platformās vai ražo pusvadītājus, iegulda kapitālu daudz intensīvāk nekā tie, kuriem vajadzīgs mazāk aprīkojuma.

Ieguldītā kapitāla atdeves ierobežojumi (ROIC)

Šīs metrikas mīnuss ir tas, ka tas neko nepasaka par to, kurš uzņēmējdarbības segments rada vērtību. Ja aprēķinu veicat, pamatojoties uz neto ienākumiem (mīnus dividendes), nevis NOPAT, rezultāts var būt vēl necaurspīdīgāks, jo iespējams, ka atdeve rodas no viena vienreizēja notikuma.

ROIC nodrošina nepieciešamo kontekstu citām metrikām, piemēram, P / E attiecībai. Aplūkojot atsevišķi, P / E attiecība varētu domāt, ka uzņēmums ir pārdots, bet samazinājums varētu būt saistīts ar faktu, ka uzņēmums vairs nerada vērtību akcionāriem ar tādu pašu ātrumu vai vispār. No otras puses, uzņēmumi, kas pastāvīgi rada augstas atdeves no ieguldītā kapitāla, iespējams, ir pelnījuši tirdzniecību ar piemaksu citiem akcijām, pat ja to P / E rādītāji šķiet pārmērīgi augsti.

Piemērs, kā izmantot ieguldītā kapitāla atdevi (ROIC)

Target Corp. (TGT) 2018. gada ceturtā ceturkšņa peļņas izlaidumā uzņēmums aprēķina savu 12 mēnešu sākuma ROIC, parādot komponentus, kas tiek izmantoti aprēķinā:

(Visas vērtības miljonos ASV dolāru)	TTM 2/3/18	TTM 1/28/17
Peļņa no darbības turpināšanas pirms procentu izdevumiem un ienākuma nodokļiem	4, 312	4, 969
+ Operatīvās nomas procenti *	80	71
- Ienākuma nodoklis	864	1, 648
Neto peļņa pēc nodokļiem	3, 528	3, 392
Ilgtermiņa parāda un citu aizņēmumu pašreizējā daļa	270	1, 718
+ Ilgtermiņa parāda daļa	11, 317	11, 031
+ Akciju kapitāls	11 709	10, 953
+ Kapitalizētas operatīvās nomas saistības *	1, 339	1, 187
- nauda un tās ekvivalenti	2643	2, 512
- pārtraukto darbību neto aktīvi	2	62. lpp
Ieguldītais kapitāls	21, 990	22, 315
Vidējais ieguldītais kapitāls	22, 152	22, 608
Pēc nodokļu nomaksas par ieguldīto kapitālu	15, 9%	15, 0%