Kas ir likmes aktivizētājs
Procentu likme ir procentu likmju kritums, kas ir pietiekami nozīmīgs, lai liktu emitentam pieprasīt savas obligācijas pirms termiņa. Aicinājums attiecas uz obligācijas pirmstermiņa izpirkšanu, ko veic obligācijas emitents.
Zvana atsaukšanu var veikt tikai tad, ja obligāciju emisija piedāvājumā iekļauj nosacījumu par atsaukšanu. Zvana nodrošināšana bieži sastāv no datuma, līdz kuram zvaniem jābūt pabeigtiem. Obligācija ar pieprasāmo periodu nav piemērota sarunām pirms šī datuma. Apgrozījamās obligācijas parasti piedāvā augstāku kupona likmi un sarunu cenu virs nominālvērtības, lai tās padarītu pievilcīgas potenciālajiem investoriem.
BREAKING DOWN Likmes aktivizētājs
Likmes aktivizētājs ir tāda veida tirdzniecības izraisītājs, kurš, sasniedzot to, izraisīs darbības veikšanu. Obligācijas gadījumā procentu likme var pazemināt procentu likmes. Dominējošo procentu likmju pazemināšanās dēļ pieprasāmās obligācijas emitents izsauc šo obligāciju. Procentu likmju svārstībām ir ietekme uz visu ekonomiku, bet tās var būt īpaši spēcīgas obligāciju tirgū.
Daudzi ieguldījumi ir pakļauti procentu likmju riskam, kas pazīstams arī kā tirgus risks. Procentu likmju risks ir risks, ka ieguldījums zaudē vērtību, jo valdošās procentu likmes samazinās. Obligācija ar fiksētu kupona likmi ir viens no ieguldījumiem, kas pakļauti procentu likmju riskam. Ja procentu likmes pazeminās, aizņēmējs var pieprasīt esošo obligāciju par labu citas obligācijas emisijai ar zemāku procentu likmi. Kad procentu likme, kas tiek noteikta attiecīgajā gadījumā, saprot, ka risks tiek saukts. Ilgtermiņā šī stratēģija ietaupīs aizņēmēja naudu.
Tomēr ieguldītājam, kurš tagad turēja parādzīmi, ir jāiet tirgū, lai aizstātu atsaukto ieguldījumu. Obligāciju turētāju briesmas ir reinvestēšanas risks vai iespēja, ka ieguldītājam pieejamās ieguldījumu iespējas pēc obligācijas atsaukšanas nav tik pievilcīgas kā sākotnējā obligācija. Tirgū ar procentu likmju pazemināšanos maz ticams, ka ieguldītājs atradīs tādu pašu peļņu kā iepriekšējās emisijas laikā.
Procentu likme pārvērš tirgus risku zaudētos procentu ienākumos
2018. gada 1. janvārī uzņēmums ABC piedāvā 10 gadu laikā pieprasāmu obligāciju ar 8% kupona likmi, kas tiek pieprasīta pie 120% no nominālvērtības. Zvana datums ir 2022. gada 1. janvāris.
Procentu likmes paaugstinās un samazinās starp emisijas datumu un pieprasāmo datumu, bet joprojām ir tuvu 8%. 2023. gada pirmajā dienā procentu likmes pazeminās līdz 5%. Šis kritums ir likmes aktivizētājs.
Kompānija ABC noslēdz darījumu, lai piedāvātu jaunu parādu 5% apjomā, un izmantos ieņēmumus no šī piedāvājuma, lai atmaksātu 8% obligāciju īpašniekiem, kad viņi izņem obligāciju. Uzņēmums ABC izmanto iespēju izvēlēties 8% obligācijas.
Investors saņem 1200 USD par 1000 USD obligāciju. Tomēr obligācijas īpašnieks zaudē USD 400 procentu maksājumus, ko tie saņemtu no obligācijas atlikušā termiņa.
Šis piemērs parāda pieprasāmās drošības risku un ieguvumus likmes paaugstināšanas gadījumā. Pirms uzņēmums pieprasa savas obligācijas, ieguldītājam ir augstāka procentu likme nekā tirgū. 2023. gada procentu likme realizē pieprasāmās obligācijas tirgus risku, kā rezultātā tiek zaudēti procentu ienākumi.
