Indijas divu vadošo farmācijas uzņēmumu Sun Pharmaceuticals un Ranbaxy Laboratories valdes paziņoja par apvienošanos 2014. gada aprīlī. Tā kā tiek uzskatīts, ka tas ir viens no lielākajiem M&A darījumiem Indijas tirgū, kura aplēstā summa ir USD 4 miljardi, Sun Pharmaceuticals iegādāsies visus. apgrozībā esošās “Ranbaxy” akcijas darījumā ar visām akcijām. Ranbaxy akcionāri saņems 0, 8 Sun Pharma akcijas par katru Ranbaxy akciju. Lai gan paziņojuma brīdī bija paredzēts, ka darījums tiks pabeigts līdz 2014. gada decembrim, kavēšanās ar normatīvo aktu apstiprināšanu lika to pārcelt uz nākamo gadu. (Lai labāk izprastu apvienošanās procesu, skatiet sadaļu: Apvienošanās un pārņemšana: darīšana. )
Gan Ranbaxy, gan Sun Pharma ir vispāratzīti nosaukumi farmācijas nozarē un darbojas daudzās valstīs. Viņi arī papildina viens otru savā kompetences un efektivitātes jomā gan funkcionāli, gan ģeogrāfiski. Kamēr Sun Pharma ir nozīmīgs pasaules mēroga speciāls farmācijas uzņēmums, kam ir zināšanas sarežģītās un nišas terapijas jomās un pierādīts, ka viņš apgrozīja iegādi, Ranbaxy ir spēcīga globālā pēda un klātbūtne ģenērisko zāļu segmentā. Saskaņā ar Sun Pharma gada pārskatu par 2013. – 2014. Gadu apvienotā uzņēmuma pro-forma ieņēmumi tiek lēsti USD 4, 2 miljardu ASV dolāru vērtībā 2013. gada CY (kalendārajā gadā). Darījums padarīs Sun Pharma arī par piekto lielāko farmācijas uzņēmumu pasaulē. ieņēmumu ziņā ar darbību vairāk nekā 55 tirgos un 40 ražotnēs visā pasaulē.
Izšķirošs laiks Ranbaksi
Ranbaxy Laboratories tika izveidots 1961. gadā un ir Daiichi Sankyo grupas (Tokija, Japāna) loceklis, vadošais globālais farmācijas novators. Daiichi Sankyo ir arī Ranbaxy kontrolpaketes turētājs ar 63, 4% apgrozībā esošo akciju. Ranbaxy ir veikusi darbības uz zemes 43 valstīs un 21 ražotnē, kas atrodas 8 valstīs, un tās iespaidīgais produktu portfelis tiek pārdots vairāk nekā 150 valstīs.
Lai gan uzņēmums ir izpildījis pārdošanas mērķus jaunākajam finanšu gadam, tas kopš tā laika ir cietis tīrus zaudējumus un tīrās vērtības samazināšanos, ko var saistīt ar dažiem galvenajiem apstākļiem. Tie ietver norēķinu summu USD 515 apmērā. miljoni, kas tika samaksāti ASV Tieslietu ministrijai (DOJ) 2013. gada maijā pēc tam, kad pret to tika ierosinātas civilās un kriminālās apsūdzības par nepatiesu datu atspoguļošanu un pārkāpumiem, kas tika atrasti divos tās objektos Indijā, tā ieguldījumu vērtības samazināšanās un zaudējumi ārvalstu valūtas opciju atvasinājumi. Tādējādi uzņēmuma apvienošanās ar Sun Pharma notiek izšķirošajā laikā, kad Ranbaxy cenšas uzlabot savu finansiālo stāvokli. (Par saistīto lasījumu skatīt: Farmācijas uzņēmumu novērtēšana .)
Normatīvie apstiprinājumi
- Līdz 2014. gada augustam Sun Pharma un Ranbaxy bija saņēmuši atļaujas no abām Indijas biržām (NSE un GSE), kā arī no konkurences novēršanas iestādēm visos piemērojamajos tirgos, izņemot Indiju un ASV (Papildinformāciju par Indijas biržām sk.: Ievads Indijas akciju tirgū. ) CCI (Indijas Konkurences komisija) 2014. gada 5. decembrī apstiprināja Ranbaxy iegādi no Sun Pharma ar nosacījumu, ka septiņi zīmoli, kas veido mazāk nekā 1% no apvienotā uzņēmuma kopējiem ieņēmumiem Indijā, tiks atsavināti, lai novērstu apvienošanās negatīvu iespaidu uz konkurenci vietējā tirgū. 2015. gada 2. februārī abi uzņēmumi paziņoja, ka ASV FTC (Federālā tirdzniecības komisija) ir piešķīrusi gaidīšanas perioda pirmstermiņa pārtraukšanu saskaņā ar Hart- Skota-Rodīno 1976. gada konkurences uzlabošanas likums (HSR akts) par priekšnoteikumu, lai Sun Pharma un Ranbaxy atsauktu Ranbaxy intereses par ģenēriskām minociklīna tabletēm un kapsulām uz ārēju trešo daļu ty. Atbilstoši ierosinātajam risinājumam Ranbaxy ģenēriskie minociklīna aktīvi tiks pārdoti Torrent Pharmaceuticals, kas tirgo ģenēriskās zāles ASV (Lai uzzinātu vairāk par ASV FTK, skatiet: ASV Federālās tirdzniecības komisijas vēsture .) Sākot ar 2015. gada 22. februāri., uzņēmumi gaidīja Pendžabas un Harjanas (Indija) Augstās tiesas apstiprinājumu. Gan Sun Pharma, gan Ranbaxy būs jāizpilda CCI un ASV FTC noteiktie priekšnosacījumi apvienošanās pārtraukšanai.
Rezultāti un izrietošās sinerģijas
Sun Pharma gada pārskats par 2013. – 2013. Finanšu gadu izceļ šādus svarīgus punktus, kas jāņem vērā saistībā ar šo apvienošanos un iespējām, kas no tā izriet:
- Jaunā vienība būs pasaulē piektā lielākā speciālo ģenērisko zāļu ražotājfirma, kuras pārdošanas apjomi 2013. gada CY būs 4, 2 miljardi ASV dolāru, pamatojoties uz formālu pamata. Uzņēmumam būs klātbūtne 55 valstīs, un to atbalstīs 40 ražotnes visā pasaulē ar ļoti papildinošs produktu portfelis gan akūtai, gan hroniskai ārstēšanai. ASV apvienotais uzņēmums būs Nr. 1 vispārējās dermatoloģijas tirgū un Nr. 3 zīmolu dermatoloģijas tirgū. Tas arī kļūs par lielāko Indijas farmaceitisko uzņēmumu, kas darbojas ASV. Apvienotā uzņēmuma pro-forma ASV ieņēmumi par 2013. gada CY tiek lēsti USD 2, 2 miljardu apmērā, un uzņēmumam būs liels potenciāls sarežģītu produktu attīstībā, izmantojot plašu 184 portfeli. ANDA (saīsināta jauna zāļu aplikācija), kas gaida ASV FDA apstiprinājumu, ieskaitot daudzas augstas vērtības FTF (First to File) iespējas. Apvienošanās padarīs Sun Pharma par lielāko Indijas farmācijas uzņēmumu ar pro-forma ieņēmumiem USD 1, 1 miljarda USD apmērā par 2013. gada CY. un vairāk nekā 9% tirgus daļas. Iegāde ļaus Sun Pharma arī uzlabot savas priekšrocības akūtās aprūpes, slimnīcu un ārpusbiržas biznesā ar 31 zīmolu starp Indijas 300 populārākajiem zīmoliem un labāku izplatīšanas tīklu. Apvienošanās uzlabos arī Sun Pharma globālo pēdu jaunajos farmācijas tirgos, piemēram, Krievijā, Rumānijā., Brazīlijā, Malaizijā un Dienvidāfrikā, piedāvājot iespējas savstarpēji pārdot un labāk attīstīt zīmolu. Apvienotajam uzņēmumam būs apvienoti pro forma ieņēmumi 0, 9 miljardu ASV dolāru apmērā par 2013. gada CY jaunajos farmācijas tirgos. Apvienojamā uzņēmuma 2013. gada CY formātā prognozētā EBITDA ir 1, 2 miljardi ASV dolāru.Sinerģijas ieguvumi ir 250 miljoni ASV dolāru. Paredzams, ka tas tiks realizēts trešajā gadā pēc darījuma slēgšanas, ko virzīs ieņēmumu, iepirkumu un piegādes ķēdes efektivitātes un citu izmaksu sinerģijas apvienojums.Pasta darījuma slēgšana Daiichi Sankyo (Ranbaxy lielākais akcionārs) kļūs par otro lielākais Sun Pharma akcionārs ar 9% akciju. Daichiči Sankyo ir arī piekrituši atlīdzināt apvienotajam uzņēmumam izmaksas un izdevumus, kas radušies Ranbaxy nesenajos norēķinos ar ASV Tieslietu ministriju saistībā ar tā Toansa ražotni Indijā.
Grunts līnija
Vienā no lielākajiem M&A darījumiem Indijā un farmācijas nozarē visā pasaulē Sun Pharma paziņoja par Ranbaxy Laboratories iegādi 2014. gada aprīlī, veicot akciju darījumu 4 miljardu USD vērtībā. Ranbaxy akcionāri saņems 0, 8 no Sun Pharma akcijas par katru Ranbaxy akciju. Daiichi Sankyo, lielākais Ranbaxy akcionārs, kļūs par otro lielāko apvienotā uzņēmuma akcionāru ar 9% akciju un tiesībām iecelt vienu valdes locekli. Apvienošanās radīs pasaulē piekto lielāko speciālo ģenērisko zāļu ražotāju un lielāko spēlētāju Indijas farmācijas tirgū. Tiek lēsts, ka apvienotā uzņēmuma pro-forma ieņēmumi 2013. gada CY būs 4, 2 miljardi ASV dolāru, 47% no ieguldījumiem saņemot ASV, 22% - Indiju un aptuveni 31% no pārējās pasaules un citiem uzņēmumiem.
Lai arī Sun Pharma ir pārliecinošs sasniegumu pagrieziens ap savu iegādi, kā to uzsver Taro, DUSA un URL iegādes pēdējā desmitgadē, šī ir neapšaubāmi vislielākā un līdz ar to arī vissarežģītākā, jo īpaši ņemot vērā sliktos finanšu rādītājus Ranbaxy pēdējos gados. Neskatoties uz to, trešajā gadā pēc darījuma slēgšanas uzņēmums cer radīt sinerģijas ieguvumus USD 250 miljonu apmērā. Šīs priekšrocības galvenokārt radīs palielināti ieņēmumi, paaugstināta iepirkuma un piegādes ķēdes efektivitāte un citas izmaksu sinerģijas. Lielākā daļa normatīvo apstiprinājumu, ieskaitot Indijas, CCI un ASV FTK biržu apstiprinājumus, ir saņemti ar noteiktiem priekšnosacījumiem. Tiek lēsts, ka darījums tiks pabeigts līdz 2015. gada sākumam, kad to apstiprinās divas Indijas tiesas un tas atbildīs CCI un ASV FTK izvirzītajiem priekšnosacījumiem.
