Iespējas ļauj investoriem un tirgotājiem iekļūt pozīcijās un nopelnīt naudu veidā, kas nav iespējams vienkārši, pērkot vai pārdodot pamatā esošo vērtspapīru. Ja jūs tirgojat tikai pamata vērtspapīru, jūs vai nu ievadāt garo pozīciju (pērkat) un cerat gūt labumu no cenas, un, iespējams, ievadīsit īso pozīciju un cerat gūt peļņu no cenu krituma. Jūsu vienīgā otrā izvēle ir neieņemt amatu noteiktā vērtspapīrā, kas nozīmē, ka jums nav iespējas gūt peļņu. Izmantojot iespējas, jūs varat izveidot pozīciju, lai izmantotu praktiski jebkura tirgus perspektīvas vai viedokļa priekšrocības. Atsevišķs piemērs ir stratēģija, kas pazīstama kā gara kārta.
Ienākšana garā statīvā ļauj tirgotājam gūt peļņu, ja pamatā esošais vērtspapīrs paaugstinās vai pazeminās cenu par noteiktu minimālo summu. Šis ir tādu iespēju veids, kas pieejams tikai opciju tirgotājam.
Garas statnes mehānika
Gara statīva pozīcija tiek ievadīta, vienkārši pērkot pirkšanas un pārdošanas iespēju līgumu ar tādu pašu cenu un termiņu. Alternatīva pozīcija, kas pazīstama kā gara nožņaugšanās, tiek noslēgta, pērkot pirkšanas iespēju ar augstāku pārdošanas cenu un pārdošanas iespēju ar zemāku pārdošanas cenu. Abos gadījumos mērķis ir tāds, ka pamata vērtspapīrs:
- Paaugstieties tik tālu, lai no pārdošanas iespējas iegūtu lielāku peļņu nekā pārdošanas iespējas zaudējumi, vai arī Deklarējiet tik tālu, lai pārdošanas iespējas peļņa būtu lielāka nekā zaudējumi, kas rodas pārdošanas iespējas līgumā.
Šajā tirdzniecībā risks ir tāds, ka pamatā esošā vērtspapīrs neveic pietiekami lielu pārvietošanos abos virzienos un ka abas iespējas laika samazināšanas dēļ zaudēs laika prēmiju. Maksimālais peļņas potenciāls uz garajām statnēm ir neierobežots. Maksimālais ilgtermiņa statīva risks tiks realizēts tikai tad, ja pozīcija tiks turēta līdz iespējas līguma termiņa beigām un pamatā esošais vērtspapīrs tiks slēgts precīzi par iespēju līgumu cenu. (Plašāku informāciju skatiet Kā atšķirība starp statni un žņaugu? )
Izmaksas un pārtrauktie punkti
Kā piemēru apsveriet iespēju iegādāties pirkšanas un pārdošanas iespēju ar pārdošanas cenu 50 USD par akciju tirdzniecību ar USD 50 par akciju. Pieņemsim, ka līdz opcijas termiņa beigām ir atlikušas 60 dienas un ka gan pirkšanas, gan pārdošanas opcija tiek tirgota 2 USD vērtībā. Lai noslēgtu garu statīvu, izmantojot šīs opcijas, tirgotājs kopumā samaksās 400 USD (katra opcija ir paredzēta 100 akciju akcijām, tāpēc gan zvans, gan pirkums maksāja USD 200 gabalā). Šie 400 USD ir maksimālā summa, ko tirgotājs var zaudēt; zaudējumi 400 USD apjomā notiks tikai tad, ja bāzes dienas akciju cena tiks slēgta tieši par 50 USD akciju 60 dienu laikā no šī brīža.
Lai šī tirdzniecība varētu sakrist pat pēc derīguma termiņa beigām, akcijām jābūt lielākām par USD 54 par akciju vai zemāk par 46 USD par akciju. Šie jaunie punkti tiek iegūti, saskaitot un atņemot cenu, kas samaksāta par garo kāju, uz un no streika cenas. Piemēram, pieņemsim, ka bāzes akciju cena opcijas termiņa beigās slēdza tieši pie USD 54 par akciju. Šajā gadījumā 50 streika cenas zvana vērtība būtu 4 USD, kas nozīmē 2 USD lielu ieguvumu. Tajā pašā laikā 50 streika cena nebūtu vērtīga, un tas nozīmē 2 ASV dolāru zaudējumus. Tādēļ šīs abas pozīcijas viena otru atsver, un uz pašas krosa nav nekādu ne labumu, ne zaudējumu. Negatīvajā variantā pieņemsim, ka bāzes akciju cena opcijas derīguma termiņa beigās bija tieši USD 46 par akciju. Zvans par 50 streiku cenu nebūtu vērtīgs, un tas nozīmē zaudējumus 2 ASV dolāru apmērā. Tajā pašā laikā likmes 50 cena būtu USD 4, kas nozīmē USD 2 pieaugumu. Atkal šīs abas pozīcijas viena otru kompensē, un uz pašas statīva nav nekādu neto guvumu, ne zaudējumus.
Tāpēc šī darījuma ienākšana maksās 400 USD, un, ja pozīcija tiek turēta līdz termiņa beigām, krājumam jābūt lielākam par 54 USD vai zem 46 USD, lai darījums varētu gūt peļņu.
Rāda peļņu
Tagad apskatīsim peļņas potenciālu, kas saistīts ar garu statīvu. Kā jau minēts iepriekš, ilgtermiņa statīva peļņas potenciāls būtībā ir neierobežots (to ierobežo tikai nulles cena par pamatā esošo vērtspapīru). Kā piemēru pieņemsim, ka pamatā esošie krājumi mūsu piemērā opcijas termiņa beigās bija 60 USD par akciju. Šajā gadījumā 50 izsaukuma cenas izsaukums būtu USD 10 (vai starpība starp pamata cenu un stresa cenu). Tā kā mēs maksājām 2 USD par šī zvana iegādi, tas nozīmē 8 USD lielu ieguvumu. Tajā pašā laikā 50 streiku cena nebūtu vērtīga. Tā kā mēs arī maksājām 2 USD, lai nopirktu šo laidienu, tas nozīmē 2 USD zaudējumus. Rezultātā šī garā statīva vērtība būs 6 USD (ienākums no USD 8 USD mīnus 2 USD zaudējumi par pārdošanas cenu) vai USD 600 ieguvums. Balstoties uz sākotnējām izmaksām 400 USD, tas nozīmē 150% ieguvumu. (Lai iegūtu vairāk ieskatu, skat. Straddle Strategy Vienkārša pieeja neitrālajam tirgum .)
Garās kājiņas priekšrocības un trūkumi
Garas statnes galvenā priekšrocība ir tā, ka jums nav precīzi jāprognozē cenu virziens. Nav svarīgi, vai cenas paaugstinās vai pazeminās. Svarīgi ir tikai tas, ka cena virzās pietiekami tālu pirms opcijas termiņa beigām, lai pārsniegtu darījuma robežas un gūtu peļņu. Vēl viena priekšrocība ir tā, ka garš statnis tirgotājam dod iespēju izmantot noteiktas situācijas, piemēram:
- Paredzamā pārtraukšana pēc konsolidācijas periodaĪrēji zemas prēmijas par opcijas termiņu (pamatojoties uz zemu netiešo opciju nepastāvību) Gaidāmie ieņēmumi
Parasti krājumi kādu laiku palielinās vai pazeminās, pēc tam konsolidējas tirdzniecības diapazonā. Kad tirdzniecības diapazons ir nokārtojis savu kursu, notiek nākamā nozīmīgā tendence. Bieži vien paplašinātos tirdzniecības diapazonos netiešā opciju nepastāvība samazinās un laika prēmijas summa, kas iebūvēta attiecīgā vērtspapīra iespēju cenā, kļūst ļoti zema. Trauksmes tirgotāji pēc tam meklēs krājumus, kuriem ir paplašināti tirdzniecības diapazoni un / vai zema laika prēmija kā potenciālie kandidāti uz ilgu termiņu, pamatojoties uz teoriju, ka zemas nepastāvības periodam sekos nepastāvīgu cenu svārstību periods. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet rakstu Netiešā nepastāvība: pērciet zemu un pārdodiet augstu, kā arī opciju nepastāvības ABC .)
Visbeidzot, daudzi tirgotāji pirms ienākumu paziņošanas vēlas izveidot lielus šķēršļus, uzskatot, ka daži krājumi mēdz izraisīt lielas cenu izmaiņas, kad notiek pozitīvi vai negatīvi ienākumu pārsteigumi. Kamēr reakcija ir pietiekami spēcīga vienā vai otrā virzienā, strade sniedz tirgotājam iespēju gūt peļņu.
Galvenie garās kājiņas trūkumi ir:
- Tirgotājiem jāmaksā divas prēmijas, nevis tikai viena. Pamata nodrošinājumam ir jāveic jēgpilns solis vienā vai otrā virzienā, lai tirdzniecība gūtu peļņu. (Lai uzzinātu vairāk par alternatīvu stratēģiju, izlasiet rakstu Spēcīga peļņas gūšana ar nožņaugšanu .)
Grunts līnija
Dažādi tirgotāji tirgo opcijas dažādu iemeslu dēļ, taču galu galā parasti mērķis ir izmantot iespējas, kuras nebūtu pieejamas, tirgojot pamatā esošo vērtspapīru. Kā piemēru var minēt garo kāju. Parastā vērtspapīra raksturīgā garā vai īsā pozīcija nopelnīs naudu tikai tad, ja vērtspapīrs virzīsies paredzamajā virzienā. Tāpat, ja pamata vērtspapīrs paliek nemainīgs, neiegūst vai zaudējumus. Ar garu statni tirgotājs var nopelnīt naudu neatkarīgi no tā, kādā virzienā pakārtotā vērtspapīrs pārvietojas; ja pamatā esošais vērtspapīrs paliek nemainīgs, tiks uzkrāti zaudējumi. Ņemot vērā garo kārklu tirdzniecības unikālo raksturu, daudziem tirgotājiem noderēs šīs stratēģijas apguve.
