Procter & Gamble Co. (PG) ir cīnījies 2017. gadā, un tā akcijas ir tikai par 9 procentiem zemākas par S&P 500 indeksu gandrīz par pieciem procentpunktiem. Tas tika iesaistīts arī pilnvarnieku cīņā ar aktīvistu investoru Nelsonu Pelšu un viņa firmu Trian Partners.
Tomēr viss kļūst vēl sliktāk, jo pēdējo piecu gadu laikā uzņēmuma akciju cena ir palielinājusies tikai par 32 procentiem, bet S&P 500 - par gandrīz 76 procentiem. Procter & Gamble akcijas nav lētas - 20, 5 reizes pārsniedz viena gada ienākumus.
Arī Wall Street negaida daudz izaugsmes ceļā no uzņēmuma, kad tas 20. oktobrī pirms tirdzniecības atvēršanas paziņo savus 2018. gada pirmā ceturkšņa fiskālos rezultātus. Analītiķi sagaida ieņēmumu pieaugumu tikai par 1 procentu, pieaugot līdz USD 16, 69 miljardiem, salīdzinot ar to pašu periodu iepriekšējā gadā, savukārt paredzams, ka ieņēmumi būs pieauguši par aptuveni 4, 25 procentiem līdz USD 1, 07 par akciju. Unilever PLC (LU) nesenie finanšu rezultāti izceļ P & G visnozīmīgākās problēmas.
YCharts PG dati
Nav izaugsmes un pārvērtēts
YCharts dati par PG ieņēmumiem (TTM)
Tiek prognozēts, ka Procter & Gamble nākamo trīs gadu laikā būs minimāls ieņēmumu pieaugums, ieņēmumiem pieaugot no 67, 15 miljardiem USD 2018. gadā līdz 71, 76 miljardiem USD 2020. Uzņēmumam jāatrod veids, kā panākt lielāku izaugsmi, lai tā krājumi atkal pieaugtu.
Akcijas arī nav lētas - ar viena gada priekšu PE ir 20, 5, savukārt paredzams, ka nākamajos trīs gados EPS pieaugs tikai par 14, 5 procentiem, norāda YCharts. Akciju cena nomoka bez pieauguma un tiek pārvērtēta, kas ir recepte, kā iesprūst stagnācijā.
Nepareizi tirgi
P&G gandrīz 45 procentus no saviem ieņēmumiem saņem no Ziemeļamerikas un gandrīz 23 procentus no Eiropas. Gandrīz 65 procenti no tā kopējiem ieņēmumiem ir no attīstītajiem tirgiem. Turpretī konkurējošais Unilever ir pilnīgi pretējs - gandrīz 58 procenti ienākumu nāk no jaunattīstības tirgiem, bet 43 procenti - no attīstītajiem tirgiem. Tā ir P & G visnozīmīgākā problēma: tā ir koncentrēta tirgos ar lēnu izaugsmi
Jaunie tirgi veicina izaugsmi
Kad Unilever rezultāti atpalika no analītiķu cerībām, tas bija vājuma dēļ attīstītajos tirgos, kur pārdošanas pieaugums samazinājās par 2, 3 procentiem un apjoma pieaugums samazinājās par 1, 9 procentiem. Tikmēr jaunattīstības tirgi noturējās stabili - ar pārdošanas pieaugumu par 6, 3 procentiem un apjoma pieaugumu par 1, 8 procentiem.
P&G, visticamāk, saskarsies ar tām pašām problēmām, kad tā ziņos par pirmā ceturkšņa rezultātiem, izņemot to, ka jaunattīstības tirgos nebūs tādu spēku, lai atgrieztos tādā pašā apjomā, un tieši šeit slēpjas P & G galvenā problēma.
P&G problēmu pamatā ir produkti lēni augošos tirgos un pārvērtēta akciju cena. Krājumi, visticamāk, turpinās darboties nepilnīgi, līdz apvērsuma pieauguma problēma tiks mainīta.
