Kas ir “Par piemaksu”?
"Piemaksa" ir frāze, kas saistīta ar dažādām situācijām, kad aktīva pašreizējā vērtība vai darījuma vērtība pārsniedz tā pamatvērtību. Pilna frāze būtu tāda, ka uzņēmums X tirgojas ar piemaksu uzņēmumam Y, vai tirdzniecības ēka tika pārdota par piemaksu par tās bāzes vērtību utt. Var būt dažādas situācijas, kad aktīvs tiek tirgots ar piemaksu par tā pamatvērtību, taču šī frāze atklāj arī runātāja personīgo vērtējumu par aktīva patieso vērtību - kas var būt aizsprieduma rezultāts.
Taustiņu izņemšana
- Frāze "par piemaksu" tiek izmantota gan faktos, gan viedokļa paziņojumos. Pārņemšanā mērķa akcijas bieži tiek iegūtas par piemaksu pret tirgus vērtību - tas ir šīs frāzes faktiskais lietojums.Kad finanšu eksperti saka, ka viens akts tirgojas par piemaksu citam krājumam vai tā pamatvērtībai, novērtējumā bieži tiek sajaukts kāds viedoklis. Krājumu novērtēšana ir sarežģīta, tāpēc ir grūti precīzi pateikt, vai konkrētais krājums maksā vairāk, nekā vajadzētu. Tāpēc tirgus ir pēdējais teiktais cenu atklāšanā.
Izpratne par "piemaksu"
"Piemaksa" ir paredzēta, lai parādītu, ka aktīva cena ir augstāka, nekā patiesībā ir vērts. Diskusija par patieso vērtību salīdzinājumā ar tirgus vērtību var ātri nokļūt, taču ir lietojumi, kuru jēdziens "par piemaksu" ir nenoliedzami precīzs. Piemēram, pārņemšanas gadījumā iegūstošais uzņēmums bieži iegādājas mērķa uzņēmuma akcijas par piemaksu atbilstoši tirgus vērtībai. To sauc par iegādes prēmiju un faktiski atzīst par nemateriālo vērtību pircēja bilancē pēc iegādes. Jebkuram piedāvājumam vai ierosinātam apvienošanās gadījumam, kas tiek apspriests par cenu, kas pārsniedz šī aktīva pašreizējo tirgus cenu, var arī apgalvot, ka tā ir augstāka.
Līdzīgi daži aktīvi tirgos ar piemaksu kādam galvenajam rādītājam, kas parasti ir precīzāk saskaņots ar tirgus cenu. Piemēram, slēgts fonds var tirgoties ar piemaksu par tā neto aktīvu vērtību (NAV) uz vienu akciju, šo skaitli parasti izsaka procentos. Tātad fonda NAV vērtība var būt 10 USD par akciju, bet tā tirdzniecība var sasniegt 11 USD, piemaksa 10%.
"Par piemaksu" un akciju salīdzinājumi
"Piemaksa" tiek izmantota arī, salīdzinot divus krājumus, kas tiek uzskatīti par līdzīgiem. Piemēram, ja Apple tirgo akciju par 185 ASV dolāriem un Microsoft tirgo ar USD 123 par akciju, var teikt, ka Apple tirgojas ar piemaksu Microsoft. Pat tad pastāv fakts, ka apgrozībā esošo akciju skaits atšķiras, padarot to par kļūdainu salīdzinājumu, pirms mēs pat pievēršamies jautājumam par to, cik patiesībā ir līdzīgi Apple un Microsoft. Tomēr šāda veida prēmiju salīdzināšanu biežāk piemēro īpašām attiecībām, piemēram, abu akciju cenu un peļņas attiecībai. Izmantojot koeficientu vai citu galveno darbības rādītāju, tiek salīdzināti daži salīdzināšanas jautājumi, taču šī prakse joprojām var būt maldinoša.
Akcija A var tirgot prēmiju ar krājumu B, taču ir daudz situāciju, kad krājums A joprojām ir augstāks ieguldījums neatkarīgi no prēmijas. Varbūt akcijai A ir labāks biznesa modelis vai labāka izmaksu struktūra, vai tā vienmērīgi darbojas izaicinošos tirgos, vai arī tā vispār nav pārvērtēta, ņemot vērā ieņēmumu pieaugumu. Lai arī viedokļi finanšu plašsaziņas līdzekļos var būt informējoši, ieguldītājiem ir svarīgi veikt pētījumu pirms izlemt, ka akcijas tiek tirgotas ar piemaksu salīdzinājumā ar citām akcijām vai to patieso vērtību. Tirgus cena šobrīd ir tirgus cena. Daudz mazāk skaidra ir faktiskās vai patiesās vērtības noteikšana, ar kādu akcijām vajadzētu tirgoties.
